比特币减半会带来什么影响？

随着数字货币的兴起，比特币被越来越多投资者关注。为了避免随着运算技术发展比特币很快被挖完，中本聪设计了比特币的减半机制：每 21 万个区块，打包奖励将会被减半。这一机制也使得比特币成为一种通缩型货币，这一机制将会如何影响比特币的价格走势？今天就让我们一起来了解一下什么是比特币减半周期？比特币减半周期如何影响价格走势？

原文标题：《比特币减半效应》
作者：蓝狐笔记

比特币的总供应量为 2100 万枚。比特币的区块奖励逐渐减少，每 21 万个区块奖励减半。比特币给矿工的挖矿奖励，本质上也是比特币的新币发行方式。每 21 万个区块的时间间隔，按照比特币大约 10 分钟出块的时间间隔来算，减半的时间间隔大约为每四年一次。

而下一次减半的区块高度为 630,000，预期时间是 2020 年 5 月 19 日前后。到那个时间点，区块奖励将从 12.5BTC 直接减少为 6.25BTC，也就是每天新发行 900BTC，而不是 1800BTC，每天减少的量是非常可观的，按照当前 10000 多美元的价格来看，对于矿工来说，也就是一天减少 900 万美元的收入。到 2024 年还会继续减半，也就是每个区块的奖励只剩下 3.125 个 BTC，由此递减下去。

那么，比特币的减半是否会影响整个加密行业？如果有影响，会有什么影响？

奖励减半对比特币价格有什么影响？

历史不会重复，但有它的节奏。比特币在 2012 年和 2016 年曾经发生过两次减半事件。在过去的两次减半事件中，我们看到了某种模式的减半效应。当然，历史可以分析，但未来很难预测。未来的事情只能说是概率，没有必然。

2012 年 11 月 28 日发生了比特币历史上的第一次减半事件，减半时的价格在 12 美元左右，在减半事件发生后，过了 369 天，也就是到了 2013 年 12 月 2 日，比特币达到了历史的新高 994 美元左右，增长接近 8000%。

2016 年 7 月 9 日，比特币发生了第二次减半事件，减半时的价格在 650 美元左右，在减半事件发生后，过了 526 天，也就是 2017 年 12 月 16 日，达到了历史新高 19500 美元左右，增长近 3000%。

蓝狐笔记发现，在减半发生后的一段时间，第一次是一年左右，第二次是近一年半左右，达到了历史新高，在减半后的一年半左右，虽然有起伏，但总的趋势是向上的。

价格趋势，来源：GrayScaleInvestments

不仅如此，在比特币减半前，也可看到逐步向上的趋势。每次减半前半年多的时间内，比特币价格变动已经开始酝酿。

蓝狐笔记发现，从前两次的减半来看，牛市都是在减半前后开启，而在减半后的一年或一年半的时间左右达到巅峰，那么第三次减半会不会有同样的规律？一是，第三次减半会不会突破新高，并在原来的基础上有巨大的涨幅？二是，如果会大涨，这次要达到历史新高是花费更长的时间还是更短的时间？

第一次从减半到历史新高涨了 8000% 左右，而第二次从减半到历史新高也涨了 3000% 左右，现在距离减半时间还有 10 个多月的时间，按照之前减半前的节奏，整体趋势是缓步上升，假设减半时还能保持现有 10,000 多美元的价格，那么，第三次减半如果能按照历史经验，即使历史新高有 1000% 的涨幅（低于之前二次 8000% 和 3000% 涨幅），那么将会达到 10 万美元左右。这意味着比特币的市值至少 1.7 万亿美元以上，这个规模已经不小。如果从目前的角度看，这个市值有点疯狂，已经超过人类历史上公司的最大市值。但从未来角度，会发生什么？谁也不知道。

二是，第一次从减半到新高，酝酿了一年的时间，而第二次酝酿了接近一年半的时间；这一次抵达最高点所酝酿的时间会不会更长，或者会更短？如果按照上两次的经验，至少在一年或一年半之后，那么意味着牛市的高峰期在 2021 年 5 月或 11 月之后才会到来，如果需要更长的酝酿时间，也许是在 2022 年才有机会抵达巅峰。随着价格升高，涨幅会不会更低？按历史经验，由于价格基数较大，上涨的幅度会下降，但具体是多少或者会不会重复之前的经验。谁也不知道，只能等待。因为每次触发的因素不同，无法完全复制之前的轨迹。

那么，有没有可能完全不按照常规套路出牌，比如出现大跌或者其他情况？也有可能，尤其是在减半前和减半后的大幅波动。如果历史每次都一样，就会很无聊。其中要看到的一点比特币价值的本身是由算力支撑的，其中大部分是由能源转化。也就是说，比特币是有成本的，由于竞争的存在，它的边际成本和边际收益最终是要趋向于均衡的。

这意味着，随着减半的到来，随着比特币哈希率的不断提高，比特币的生产成本会大幅提高，如果比特币的价格不上涨，那么，挖矿的成本就无法支撑，行业会进入困境。目前的交易手续费只占矿工整体收入的很小部分，最近比特币矿工日收入在 2000 万美元左右，而手续费的整体收入不到 100 万美元，靠交易手续费无法支撑挖矿行业。从这个角度，比特币减半对比特币挖矿行业也会产生重要的影响。

奖励减半会导致算力下降吗？

从 2009 年到 2012 年，每区块的奖励是 50BTC，每日发行约 7200 个 BTC；2012-2016 年间，每区块奖励为 25BTC，每日发行约 3600 个 BTC；2016 到 2020 年，每区块奖励减少到 12.5BTC，也就是当前的奖励，每日发行 1800 个 BTC；2020 到 2024 年，区块奖励继续减半为 6.25BTC，日发行 900 个 BTC，如此逐步减半。矿工的 BTC 奖励每四年要减少一次，如果价格不上涨，就意味着收入要减半。

只有价格上涨，才能抵消损失。但价格上涨并非是一定的事情，减半对于挖矿行业来说，是一个关键的节点。如果收入不能维持一定的水平，那么很多中小挖矿者有可能离开矿业。所以，比特币减半也可能会带来挖矿行业的进一步洗牌。

目前看，比特币哈希率并没有因为之前币价下跌而大幅下跌，在一定幅度的下跌之后，总的趋势还在上涨，目前超过 2017 年 12 月价格巅峰时的算力。即使减半效应也不会带来算力的突然下跌。在上两次的减半之后并没出现哈希率突然下跌的情况。

来源：blockchain.com

蓝狐笔记发现，从历史来看，区块奖励减半并没有导致挖矿哈希率的降低。从上两次看，之所以哈希率没有下降，主要源于比特币价格的上涨。这导致矿工并没有对比特币减半作出撤离算力的措施。

结语

如果按照之前两次的减半效应，比特币在减半之前价格会稳定上升（期间会有波动），而在减半之后正式启动牛市，大概长达一年到一年半的时间，甚至更长的时间，期间也有波动，但趋势在上涨，随着上涨势能的增加，引起更多新人或机构的兴趣，在各种宣传的推波助澜之下，最后抵达巅峰。同时由于价格的上涨抵消了减半的奖励，挖矿行业的竞争继续，哈希率依然在增长。

这是比特币的减半效应，但历史轨迹不会重复，未来会发生什么呢？2020 年 5 月比特币减半效应还会延续吗？大家觉得呢？

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