是否意味着 Injective 的市值空间已经触达边际？还是说眼下只是瓶颈期，冲破后即是星辰大海？

撰文：Climber，

回望 2023 年，有多少人会因错过 Injective 而拍断大腿？

11 月 30 日，OKX 宣布上线 Injective (INJ) ，成为继 Binance、HTX、Bitget 之后又一接纳该项目的主流 CEX。而在今年内，Injective 币价从 1.25 美元上涨至近期高点 19.20 美元，涨幅高达 1436%。相较于其它 Layer1 来说可谓遥遥领先。

加密市场不乏百倍、千倍公链项目，而在熊市之下还能取得超过 14 倍涨幅的 Injective 确实值得关注。但是就涨幅力度来说现阶段已成高位，INJ 价格也在 11 月 11 日之后再未有所突破。此外，头部 CEX OKX 宣布上线的利好也并未刺激到 INJ 币价。

那么这些现象是否意味着 Injective 的市值空间已经触达边际？还是说眼下只是瓶颈期，冲破后即是星辰大海？

狂飙的 Injective

2023 年加密市场依旧在熊市行情中挣扎，大多数主流公链项目依然在 TVL 山脚仰望旧时顶峰。而 Injective 却在今年接连走出年内新高，币价一度到达 19.20 美元。距离 2021 年 5 月牛市高点的 25.30 美元仅差一步之遥。

据 CoinMarketCap 数据显示，Injective 币价在今年初约为 1.25 美元。此后一路上涨至今，最终在 11 月 11 日取得年内新高的 19.20 美元。截止目前 INJ 涨幅已达 1436%，远超竞争对手的个位倍数涨幅。

并且 Injective 的市值也以 15.16 亿美元上升至该平台代币排行榜的第 41 位，领先 OP、AAVE 和 MKR.

另根据 Dune 用户@lydiapita 给出的 Injective 项目代币持有数据及分布可以看出，自 2021 年 1 月起至今总体呈现持有人数增长态势，并且在 2023 年初开始出现爆发式增长，人数约从 12K 上涨至 24K。

而在 INJ 的持仓主体分布上，巨鲸占据半数，这说明该币有大户托底。而散户数量约占三分之一，说明 INJ 不乏散户投资者的关注和市场热度。

此外，加密研究人员 Miracle Abel 表示，截至 2023 年 10 月，Injective 已处理超过 3 亿笔交易，巩固了其在 DeFi 领域的领导者地位。

不过，在 DeFiLlama 上 Injective 的 TVL 排名颇为靠后，仅以 1515 万美元排名 62 位。这表明该公链在用户群体数量上依然有待拓展，需要多开发繁荣生态应用才能拥有更多链上存储资产。

暴涨 14 倍，Injective 凭什么？

Injective 是基于 Cosmos-SDK 构建的 Layer1 网络，利用 Ignite（前身为 Tendermint）权益证明共识机制来实现即时确定性的安全交易，支持 DeFi 类应用在其链上搭建。

Injective 提供即插即用模块，包括订单簿和衍生品交易模块，使任何开发人员都可以启动金融应用。外加智能合约功能，能使开发人员轻松地使用领先的协议构建复杂的应用程序。

简言之，Injective 可在多个区块链网络上实现安全、快速和互操作的交易。凭借为金融构建的快速的区块链和即插即用的 Web3 模块，Injective 的生态正在塑造具有高度互操作性、可扩展性和真正去中心化的应用金融系统。

能够在熊市中平稳涨超 14 倍，Injective 的年内辉煌成绩背后有着多重因素。

首先，Injective 获得了大量应用、众多知名做市商和基金的支持，如 Cumberland、QCP Capital、CMS 和 Bitlink 等都是该项目的早期支持者，并为协议本身的初始设计和开发提供了建议。

而其投资背景也十分强大，资方包括 Binance Labs、Pantera Capital、NBA 达拉斯独行侠（原小牛）老板 Mark Cuban、Jump Crypto 等。并且分别在 2020 年 7 月种子轮融得 260 万美元、2021 年 4 月战略轮获资 1000 万美元以及 2022 年 8 月融资 4000 万美元。总融资高达 5260 万美元。

其次，2023 年 Injective 的爆发离不开此前一年项目方的积极布局。

自从 2021 年 Q4 Injective 主网上线以来。在 2022 年的 Q1 Injective 发布了跨链桥 V2 版本，测试网上启动了 CosmWasm 智能合约层；Q2 Binance 宣布支持 Injective（INJ）网络升级及硬分叉；Q3 CosmWasm 智能合约层正式上线、二元期权模块上线、跨链账户启用；Q4 Wormhole 跨链桥集成至 Injective、Injective 集成法币入口。

由此可见，Injective 正是通过与 Binance 深度绑定，才能在其资源的大力扶持下一步步完善发展，最终规模化、体系化、成品化。

而在今年，Injective 依然没有停止快速发展的步伐。

本月初，Injective 宣布与 Kava 完成集成，扩大对 USDT 等稳定币资产的访问，即 USDT 可从 Kava 直接桥接到 Injective 的 IBC。

10 月，Injective 与谷歌云达成合作，将 Web3 财务数据集成到 Google Cloud BigQuery。Injective 的核心链数据将可以通过 Google Cloud 的独家数据共享平台 Analytics Hub 在 BigQuery 中访问。

8 月，Injective 宣布升级代币经济学，大幅增加了每周销毁 INJ 的数量，从而减少了整体代币供应量，主动减缓了代币通货膨胀问题。

今年初， Injective 推出 1.5 亿美元生态系统基金，以加速互操作性基础设施和 DeFi 的采用。而这笔笔基金得到了 Pantera 和 Jump 等前投资者以及 Kraken Ventures、Kucoin Ventures、Delphi Labs、Flow Traders、Gate Labs 和 IDG Capital 的支持。

近期，Injective 也和 Google Cloud 联手推出了 Injective Illuminate 黑客松活动。奖金池为 10 万美元，以鼓励开发者在 DeFi、NFT Fi、SocialFi、GameFi、工具等领域构建项目。

此外，Injective 在项目定位上为 DeFi 和衍生品的 L1 解决方案。而在加密熊市开启后，各大 CEX 的现货交易量急剧下滑，同时头部交易所顾全名誉和业绩只能通过上线或拔高代币杠杆的方式增加交易量。

代表性事件为 Binance 近期多上线一些知名项目如 BLUR、ETHW、BIGTIME 等，而专注于跟单交易业务的 Bigtime 也因衍生品交易而保持了整体业绩的增长，同时 OKX 也在扩大原有的代币交易范围。

由此可见，DeFi 的玩法已经渐有升级趋势，这既是加密行业发展的大势，也是投资者现时的需要。因此，Injective 的产品内容刚好满足了市场的需求，填补了原有产品协议不够丰富、完善的缺陷。

还有上涨空间吗？

前文提到，Injective 币价在 11 月 11 日到达高点的 19.20 美元后即再未能突破新高，截止撰文 INJ 在 16 美元附近徘徊已有 20 天。而昨日上线 OKX 的消息从币价走势来看显然影响不大，这究竟是 OKX 交易所本身的上币效应偏弱还是 Injective 上涨空间已尽？市场上给出了不同的看法。

网友@miyoga 进击的鸭鸭的认为，OKX 上线 INJ 意味着 OKX 已经入局 Injective 生态项目，OKX 钱包也会支持 Injective Dapps，而 Injective 上的 NFT 项目也会陆续上架到 OKX 钱包上来。总的来说是看好 INJ 的未来。

而对于 Injective 的未来，早在 10 月初就有市场分析人士@苏白 Vediez mieast 指出，Injective 诞生于牛市顶峰，但是成长期却遇到了熊市，很多生态项目没有扩战开来，但依然有着不错的基础设施。未来随着 DeFi 和 NFT 的发展，至少也会有 10 倍的回报。

不过，也有网友表示当前 INJ 价格已经太高，OKX 上币也并未带飞，所以势必要回调一波，不妨继续等待观察。而@币期待 True to crypto 此前则尖锐指出，作为金融交易类公链，Injective 相对其它竞品在生态和功能上没有太大优势，在大家对 ETH、DeFi 等信心不足的情况下，INJ 的拉高就是出货。

小结

相较于以太坊、Solana、Polygon 或者 Arbitrum、Optimism、Starknet 等明星项目公链，Injective 的市场讨论度和出场度显然并没有那么高。不过随着 INJ 市值的水涨船高，项目的知名度也在一点点扩散。《福布斯》「Under 30 Finance 2024」榜单上已经纳入了 Injective Labs 创始人的名字。

此外，加密市场上的王者大多是以出人意料的方式出现，所以不妨继续多加观察 Injective 的发展，以免在将来拍断另外一条腿。