尽管以太币昨晚一度从3,000 美元高点小幅回落跌破2,900 美元，但今早又再度反弹徘徊在3,000 美元关口。然而，3,000 美元的价格区间对于以太币而言究竟会不会是一道难以突破的关卡？

目前仍有超过1600 万个ETH 地址处于亏损状态（约占总地址数量的14.7%），而当以太币突破3,000 美元时，其中会有87.9 万个地址「转亏为盈」，这些地址已经浮亏2 年了，他们可能会在这个心理门槛上寻求卖出以避免亏损。

不过，尽管有一部分地址可能会在以太币达到3,000 美元时卖出，但从整体市场的角度来看，这些地址的数量相比于盈利地址的总数（超过83% 的地址已经处于盈利状态）仍是少数，这意味着市场的绝大多数参与者不太可能因为价格达到3,000 美元而卖出。因此，这些潜在的卖盘可能不足以对市场价格产生长期的负面影响。

随着ETH达到接近3,000 美元的水平，市场对潜在「山寨币季节」的呼声越来越高，但它可能不会那么快到来。

有几个强大的催化剂即将到来，可能会引发山寨币的反弹。

催化剂主要来自以太坊的基本面，如 Dencun 升级、扩容解决方案 Blast 和再质押平台 EigenLayer 的主网启动。

在过去一年里，以太坊的表现一直不如BTC，感觉它应该会迎头赶上，特别是由于供应量的下降以及自转向权益证明（PoS）以来的通货紧缩。

虽然对于山寨币季节可能来临的猜测四起，但目前的市场形势缺乏充分的证据，比特币持续的主导地位仍高达51%。

要启动一场能够发展的山寨币季节，比特币领先指数持续下降到45% 以下是必要的。比特币领先指数指比特币在所有加密货币中的市值占比，该指数目前约为53%。

与ICO 和DeFi 之夏牛市期间观察到的主题性飙升不同，除了比特币ETF投资的涌入之外，目前的上涨缺乏明显的叙事。

最近的山寨币涨势很快就消退了，这表明比特币投资具有更高的风险调整后潜力。此外，以太坊的涨势似乎也是受到5月份潜在的现货ETF 批准所推动，而不是去中心化应用当中增长的链上活动。

预计这波牛市将持续到2025 年，在此期间，山寨币可能会尝试各种反弹。

另一方面，自10月份加密货币市场开始波动以来，除了少数表现落后的山寨币之外，在中期至长期的时间尺度上，「绝大多数」加密货币项目都为普通钱包带来了利润。

不过，其模型正在显示超买讯号，MVRV指标显示在市场处于4 个多月的暴涨期时，买入或建立新仓位的风险高于平均值。

自1月底比特币 ETF 推出后价格上涨超过 30% 后，突破 53,000 美元的尝试失败可能预示着当前区间的进一步盘整。当前的价格水平对 BTC 来说是一个重要的技术水平，既与 2021 年 9 月‘萨尔瓦多’反弹的峰值相吻合，也与同年 12 月 4 日崩盘前的阻力位相吻合。

如果比特币能稳到52000以上的水平，加上坎昆升级顺利完成，预计会进入一场ETH牛市：山寨币的beta。

后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信