作者：Jack Inabinet，Bankless；编译：邓通，

在人工智能投资叙事的推动下，大规模购买热潮将低流通代币的完全稀释价值 (FDV) 推向了顶峰，世界币现在已跻身行业前列。

该项目目前拥有近 800 亿美元的 FDV，但目前该项目代币的流通量仅为 1.4%，因此该数字有一个很大的星号。 问题是，随着投资者代币解锁大幅增加代币的可用供应量，该项目是否有机会保持如此高的价值。

为了了解代币接下来的走向，两位 Bankless 分析师在我们最新的牛市与熊市中采取了相反的观点。

让我们从熊市开始吧。

WLD 会迎来熊市的理由是什么？

WLD 本月启动了 AI 炒作列车，FDV 高达900亿美元，但好时光只能持续这么久。

以下是 WLD 的悲观理由：

• 即将解锁：Worldcoin 的内部解锁将于 7 月开始，到年底将迅速将代币供应总量的 20% 推向市场。 此外，Worldcoin 将在未来几周内增加从社区供应中流向用户的代币数量，在 WLD 的流通供应量仅在过去一个月就增加了 16% 后，这增加了潜在的抛售压力。

• 人工智能叙事之死：人工智能股票的爆炸式增长导致许多人进入加密货币领域寻求beta值； 鉴于 WLD 与 OpenAI 创始人 Sam Altman 的密切联系以及对身份证明的潜在需求，WLD 一直是资金流的自然接收者。 尽管近几个月来，像 NVDA 这样的高涨的人工智能股票并没有显示出放缓的迹象，但人工智能炒作泡沫的泄气肯定会结束 WLD 的涨势。

• 缺乏实际应用：目前，WLD 代币仅被用作赠送用户的 "农场和抛售" 代币，以及与人工智能松散相关的投机工具。如果没有令人信服的持有理由，那么一旦人工智能叙事降温，就可能难以找到需求。

追逐炫目的故事很有趣，直到泡沫破灭，持有者们会想知道他们辛苦赚来的钱为什么会花在贬值 90% 的代币上。

WLD 会迎来牛市的理由是什么？

在 OpenAI 的 Sora 公告、Altman 的 7亿美元融资热潮以及 Nvidia 的盈利推动下，Worldcoin最近无疑表现强劲。 尽管收益不可能永远持续，但 Worldcoin的几个特点表明，这一轮上涨还远未结束。

以下是认为 WLD 乐观前景的理由：

• 易于理解、引人入胜的叙述：故事和情绪决定了加密货币的价格行为。 Worldcoin 通过附加 Altman 的名字来推销简单的人工智能代币叙述，避免了数据可用性等难以理解的概念。 OpenAI 的成功使 Altman 家喻户晓，并使 Worldcoin 受益，表明它是由一位顶级 AI 企业家领导的。 这些品质对新投资者和经验丰富的投资者都具有直接的吸引力，利用具有影响力的人物和简单、引人入胜的故事的项目趋势。

• 人工智能中的独特价值主张：Worldcoin的“人格证明”在人工智能中提供了真实、独特的效用，使其在拥挤的市场中脱颖而出，该市场充满了对分布式机器学习或链上人工智能代理等相同用例进行激烈竞争的协议。

• 扩展实用程序和生态系统：除了其治理作用之外，WLD 还准备实现从电子商务到社交媒体集成的广泛应用。 它与 Shopify、Telegram 和 Discord 等服务集成，显示出多功能性和主流采用潜力。 一些人预计用例将扩大到包括 World App 内的支付或小费，从而为持有 WLD 提供更多理由。

• 强大的资本和投资者支持：Worldcoin 的上一轮融资从 a16z、Blockchain Capital 和 Bain Capital Crypto 等重量级风投那里筹集了 1.15 亿美元。 这些顶级投资者的参与提供了增长所需的资本，同时也是对Worldcoin的信任票，散户投资者可能会认为这是具有高增长潜力的坚实基础。

总之，Worldcoin 清晰的叙述、独特的实用性、蓬勃发展的生态系统以及大量投资者的支持使其能够继续其看涨势头。