Hayes说，USDe比Tether或Circle更好，因为它们与用户共享收益。然而，在投入其中之前，USDe有值得了解的风险

Ethena的合成美元USDe由于其不可抗拒的收益率回报，最近出现了爆炸性增长。事实上，它现在在市值超过23亿美元的稳定币中排名前五。根据Coingecko的数据，这意味着在过去30天内增长了106%。

Ethena创始人Guy Young最近声称，美元兑美元在不到200天的时间内市值达到20亿美元，是增长最快的稳定币。

“美元兑美元是加密货币历史上增长最快的美元计价资产。”

USDe与Tether，Circle：全部关于利息收入

BitMEX前首席执行官兼加密基金Maelstrom首席信息官Arthur Hayes将USDe的增长归功于该产品的收益率，这与Tether的USDT和Circle的USDC不同。

Hayes也是Ethena的投资者，他强调，

“我知道Tether和Circle每年从我身上赚取数十亿美元的利息收入，我对此一无所知。没有Tether或Circle的治理代币。所以，我认为我的资本也应该得到补偿。Ethena（USDe）就是这么做的。”

从长远来看，Tether和Circle代币在很大程度上由美国国债支持，这意味着它们在这些产品成熟时会获得利息收入。

事实上，他们不与代币持有者分享购买美国国债所获得的利息收入，这让Hayes感到恼火。

USDe独特的报价对交易员和投资者都很有吸引力。然而，USDe并非无风险，之前曾被称为“下一个Terra Luna”

USDe风险

对于不熟悉的人来说，美元兑美元汇率的收益来自集中交易所（CEX）的空头头寸。

然而，该产品的设计使其面临固有风险，如负融资利率和CEX破产，就像FTX的情况一样。事实上，Ethena制定的一个值得注意的缓解策略是设立一个保险基金来覆盖这些风险。

在最近的一次分析中，CryptoQuant的研究主管Julio Moreno阐述了这些风险和可能的解决方案。

报告中写道，

Ethena Labs披露了美元兑美元作为合成美元的一系列风险：融资风险、清算风险、保管风险、兑换失败风险和抵押品风险

关于资金风险以及出于缓解目的保险基金的规模，这位分析师指出，

“只要美元市值不超过40亿美元（当前市值为24亿美元），当前的储备基金（3270万美元）就足以支付这种情况下的资金支付。”

然而，美元兑美元汇率可能增长超过40亿美元。莫雷诺建议，在这种情况下，

“为了在50亿美元、75亿美元或100亿美元的更大市值下安全地管理大规模负融资利率的特殊事件，储备基金需要分别增加到约4000万美元、6000万美元和8000万美元。”

话虽如此，该研究分析师强调，保值率，即保险基金中美元收益率的百分比，是最重要的衡量标准。

他补充道，根据保持率，

“根据美元兑美元的实际市值，最低保持率可能会发生变化。例如，对于50亿美元的市值，保持率超过20%就足够了。”

总之，美元兑美元汇率可能会与Tether或Circle竞争，但在急于获得收益之前，其固有风险值得了解。