来源：Grayscale；编译：陶朱，

Grayscale 最近向美国证券交易委员会 (SEC) 提交了文件，登记新的以太坊交易所交易基金 (ETF*) ，即 Grayscale Ethereum Mini Trust（拟议代码：ETH），该基金将通过分拆创建 。 这些文件强化了 Grayscale 在美国扩大以太坊访问范围的承诺，并为投资者和资本市场分配者提供产品选择 —— 因此 Grayscale 产品可以为他们提供支持，无论他们身在何处，都可以开始以太坊投资之旅。

我们联系了 Grayscale 的首席法务官 Craig Salm，讨论了 Grayscale 新的 ETH 监管文件的一些细节。

Grayscale 向 SEC 提交了哪些监管文件？

Grayscale 最近提交了一份 S-1 表格注册声明，用于名为 Grayscale Ethereum Mini Trust 的新现货以太坊 ETF。 Grayscale 打算在获得所需监管部门批准的情况下将该产品在 NYSE Arca 上市，代码为“ETH”。 与此同时，Grayscale 提交了与Grayscale以太坊迷你信托的推出有关的Grayscale以太坊信托（OTCQX：ETHE）附表 14C 的信息声明。 14C 描述了 ETHE 如何通过将一定数量的 ETHE 的以太坊分拆为 ETH 来支持Grayscale以太坊迷你信托的机制，并将 ETHE 按比例分配给 ETHE 的股东，同样是在监管部门批准后。

我们认为，Grayscale 以太坊迷你信托的批准对于现有的 ETHE 股东来说将是一个净积极因素，他们将保持对以太坊的相同敞口，并获得两种产品平均费用较低的额外好处。

“分拆”并首次分配 ETH 有何意义？

从较高层面来说，“分拆”通常是指公司通过分离现有业务的一部分来创建新的独立公司或实体。 随后，新实体与原来的实体分开运营，拥有自己的管理、资产和股份等权限。

就 ETHE 和 ETH 而言，我们将其称为“分拆”，因为一定比例（待公布的分配比例）的以太坊基础 ETHE 份额将用于助力新的Grayscale以太坊迷你信托。 ETH 的股份将按比例分配给 ETHE 股东，以便 ETHE 股东保持相同的 ETH 敞口——尽管分布在 ETHE 和 ETH 这两种产品之间，而不仅仅是 ETHE。

值得注意的是，这两只现货以太坊 ETF 的推出以及 ETHE 的分拆和分配正在等待监管部门的批准。 此外，预计分拆不会成为 ETHE 或其股东的应税事件。

为什么Grayscale打算推出两只分别持有以太坊的 ETF？

最终，Grayscale的目标是构建一个基于以太坊的丰富产品套件，为广泛的投资者提供支持。 我们相信，ETHE 的特性，尤其是其流动性和往绩记录，将为青睐这些特性的美国投资者和资本市场配置者带来无与伦比的价值。

我们知道投资者并不是铁板一块——投资者根据其具体的投资策略有不同的需求。 这就是Grayscale向 SEC 提交Grayscale以太坊迷你信托注册声明的原因。 根据所需的监管批准，它将作为费用较低的替代现货以太坊 ETF 推出，专为有兴趣优化其以太坊 ETF 投资以在其经纪或退休账户中实施“买入并持有”投资策略的投资者而设计。

SEC 对以太坊 ETF 现货做出决定的时间表是什么？

在以太坊现货 ETF 被允许在美国国家交易所上市和交易之前，其注册声明必须宣布生效，并且其他监管要求必须获得批准。

首先，SEC 必须批准上市交易所的 19b-4 表格。 值得注意的是，有两个类似的以太坊 ETF 现货申请已接近法定截止日期，SEC 必须在 2024 年 5 月下旬批准或拒绝此类 19b-4 表格。

此外，ETHE 的 S-3 表格必须先宣布生效，然后 ETHE 才能作为现货以太坊 ETF 挂牌至 NYSE Arca。 同样，ETH 的 S-1 表格需要先宣布生效，然后 ETH 才能在 NYSE Arca 上市。

ETHE 投资者需要做些什么来为拟议的分拆和分配做准备吗？

不需要，目前 ETHE 的持有者不需要做任何事情来为分拆做准备。 如果获得监管机构的批准，投资者将看到其 ETHE 背后的部分以太坊自动“种子”新创建的Grayscale以太坊迷你信托，并且投资者无需采取任何行动即可获得新的 ETH ，从而使投资者拥有 ETHE 和 ETH 在分发日期均存入其账户中。