比特币现货ETF 通过后，币价逐渐下滑，并在本周一度跌破39,000 美元，目前仍在39,000 至41,000 美元间震荡。而今日贪婪与恐惧指数为49，仍为中性等级，但比前日的数值来得低。

在比特币回调与震荡之际，手握雄厚资金的巨鲸们似乎正在抢着「捡便宜」。上周日（1/21）老牌交易所Bitfinex 上的比特币报价出现溢价100 美元的情况，高于Coinbase、币安等其他主流交易所。

为何会发生这种情况？

Bitfinex 上有人连续3 天不间断地用TWAP 的方式购买比特币，这就是Bitfinex 交易所溢价很高的原因。据估计，到目前为止累计现货金额约为5,000万美元。

TWSP 的中文为「时间加权平均价格」，让交易者可以把大额订单拆分成数笔小额订单，并按照固定的时间间隔下单，以降低突然丢出大额订单后，对市场可能造成的重大影响，也能最大限度地减少滑点的发生。

本周二Bitfinex 上又出现了溢价情况，当时这位巨鲸依然在做TWSP 交易。有趣的是，该巨鲸当时是该平台上唯一的买家，其他人都在出售。

Bitfinex 多头未平仓量飙升，但影响可能不大

另一方面，从1 月17 日开始，Bitfinex 上的比特币多头合约未平仓量飙升，截至今日共累计增加了30 亿美元，但并没有大幅拉升价格。

目前Bitfinex 比特币多头持仓量（74,738 枚）远大于空头（445 枚）。而全球其他主流交易所（币安、OKX）的顶级交易员多空比仍有利多头，这代表即使近期价格回调，但顶级交易员并未转向看空。

然而，Bitfinex 多头大量增加，就代表比特币一定会涨吗？也可能是交易员正在套利，对市场的影响相当小。有利多头的期货与合约市场数据只表明，交易者仍对比特币后市的表现充满信心。

比特币短期持有者未实现利润率接近0%

比特币短期持有者的未实现利润率目前接近0%，当利润率跌到-10% 时，通常代表市场已经触底。目前比特币的支撑位落在37,000 至39,000 美元之间，这也代表市场可能很快就会稳定下来。

灰度GBTC 抛压可能下降

虽然灰度的GBTC 资金流出，但美国比特币现货ETF 产品的持有总量仍在成长。自1 月11 日上市以来，美国ETF 的比特币总持有量已达到641,000枚，包括GBTC 目前还持有的537,000 枚，而贝莱德（BlackRock）、富达（Fidelity）等机构的ETF也有资金流入。

GBTC是美国正式推出现货ETF 前，让美国投资者能以不实际拥有比特币，但也能投资比特币的少数正当管道之一。即使ETF通过了，他目前仍是比特币最大的投资产品，管理着超过200 亿美元的资产。

GBTC目前的总流出量已经超过此前预估的30 亿美元，代表获利了结的情况基本已经发生，这也代表GBTC 对比特币造成的下行压力可能已经缓解了。但如果灰度不赶快降低管理手续费，资金流出的情况仍可能会持续下去。

该抄底了？

虽然市场目前面临抛压，但依然看好后市发展。

比特币目前的走势与2017 与2020 年底类似，当时市场都出现了小幅调整，随后币价起飞，正式迈入牛市。

「历史不会重演，但总会有惊人的相似」。前两轮牛市的最高峰，刚好都落在斐波那契回调6.618 处，以该指标来估算，比特币在下一轮牛市的高点可能会落在12万美元。

后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信