以数据来看比特币牛市进行到哪一步了、抄底机会还有吗？

首页 > 业界 > 比特币 2024-04-07 17:30:57

币界网报道：

3月全球金融市场波澜不惊。

纳斯达克和道琼斯指数均无悬念地创出反弹新高。至此纳指连续上涨达到5个月，表明做多资本在不断提高美国降息拖后的容忍度。

导致降息拖后的因素有很多。

美国CPI环比出现小幅反弹由3.1%升至3.2%，美国制造业指数PMI反弹至50.3%呈现进入扩张期的态势，日本结束长达8年的负利率时代首次加息。

美国4月降息概率大幅下降，5月降息概率也跌至50%以下。

美元指数在3月持续反弹，至月底升至104.49。

黄金价格创出历史新高，BTC价格创出历史新高。

美国回流资本的堆积同时推高权益和避险标的市场。

与此同时，美国政府用于国债的支出在过去12个月已经达到1.1万亿美元，自新冠疫情以来已翻倍。美国银行在其报告中指出：如果未来12个月内美国政府不能降息150个基点，其利息成本将升至1.6万亿。到今年年底，美债利息将成为美国政府的最大支出项。

这是美国国债增发和降息延后的代价，也是市场押注美国政府会尽快降息的深层原因之一。

美国降息，宏观金融进入宽松期，权益市场和加密市场进入新一轮上涨周期。

这是全球投资者最为瞩目的一点，与加密资产市场也息息相关。

目前市场正将降息预期拖后至下半年，无论是美股还是加密市场，部分资金开始锁定利润离场。

加密市场

3月，BTC开于61179美元，收于71289美元，全月上涨16.53%，振幅23.88%，实现7个月连续上涨，成交量也为7月中最高一月。

3月全月，BTC维持在“上升期”上升通道之内。3月13日为中期趋势拐点，当日BTC创出本轮牛市以来的高点，之后量能整体呈现下降趋势。3月20日触及30日均线触底反弹之后，量能未能再次激活，显示多空双方陷入胶着状态。

BTC连续7个月上涨追平历史记录。无论是长手还是短手，都积累了大量未实现利润。伴随上升期价上升，锁定利润的卖出规模开始成为市场关注重点之一。

流入资金与BTC卖出规模的博弈成为中短期左右BTC价格的主导因素。

大卖出

我们将牛市理解为，资金宽裕背景下新参与者带资入场抢购筹码，而推动原有持有者卖出的市场现象。对BTC长期投资者而言，牛市是可以进行强劲抛售的时间。

在本轮周期，2023年12月3日是长手有史以来的持仓高点，当时他们总共持有14916832枚BTC。此后，伴随牛市逐步启动，长手开始了四年一度的周期性大抛售，截止3月31日总计抛售了897543枚BTC。

以长手沽出为始，以短手承接为终。两者保持动态平衡。

在上升期，新涌入资金掌控作价权时，主买量推动价格上涨，实现平衡。

在上升期，BTC沽出长手掌控作价权时，主卖量推动价格下跌，实现平衡。

其中还有一个重要细分参与群体——获利短手，在上升期也会变成推动价格下跌的重要原因。

这种持续、大规模的沽出是导致3~4月BTC价格下跌的根本原因。这是进入牛市之后的第一轮大卖出，卖出方掌握了定价权，打击了多军的做多热情，导致了价格下行，并借此锁定累计631亿美元的利润。

上升期，锁定利润的卖出会否导致价格的下跌，要看多空双方博弈力量的对比。在卖出初期，卖方只是试探性卖出，价格会继续上行，因此卖方持续加大沽出规模，最终导致多军弹药被消耗，从而导致价格下跌。下跌之后，因为价格原因，卖方开始减少沽出规模，买方力量持续恢复，进而重新推动价格上涨。两者在价格涨跌中持续博弈，直至下一个卖出区间。

在整个上升期，类似的博弈往往会发生数次。多次沽出后，大部分筹码进入短手群体，流动性日趋泛滥，这使得买方力量最终在多空博弈中败下阵来，进而牛市结束。

目前，沽出力量正在大幅衰减，但尚未结束。虽然价格难于预测，但牛市的第一波大卖出正在接近尾声。临近减产前的这一波大规模卖出，清除了大量获利筹码，将BTC的成本重心上提，有助于下一阶段的价格拉升。