比特币的第四次减半将于本月21号进行，距离目标日期仅剩15天。比特币减半事件一直是加密货币市场备受关注的焦点之一。除了技术层面的影响外，从经济学的角度来看，比特币减半也具有深远的影响。

按照供需关系，比特币减半会在一定程度上刺激其价格上涨，但令人意外的是，减半前本该有的牛市行情却迟迟未现，大盘不涨反跌，面对此种行情，普通投资者如何才能更好地实现价值捕获？本文将从供需关系、比特币作为数字黄金等方面对比特币减半进行经济学解析，并探讨震荡行情中普通投资者的价值捕获方式。

供应与需求的变化

首先，比特币减半是一种内在的供应减少机制。在每次减半事件中，比特币的挖矿奖励会减半，这意味着每个区块产生的新比特币数量减半。由于减半后比特币的新增供应量减少，总供应量的增长速度也相应减缓。

与此同时，比特币的总供应量是有上限的，最大供应量为2100万枚。因此，减半事件使得比特币的稀缺性增加，这可能会影响到市场的供需关系。

在比特币减半后，随着新币供应减少，比特币的通胀率将下降，甚至可能进一步趋近于零。这种通货紧缩效应可能会吸引更多的投资者，特别是那些寻求对冲通货膨胀风险的机构投资者。此外，通货紧缩还可能导致现有比特币持有者更加谨慎，倾向于长期持有，从而减少了比特币的流动性，进一步推动价格上涨。

比特币“已超过”黄金

比特币减半事件也进一步强化了比特币作为数字黄金的地位。就像黄金一样，比特币具有稀缺性、不可篡改性和抗通胀性等特点，使其成为一种避险资产。减半事件可能会进一步巩固比特币在投资组合中的地位，并吸引更多传统投资者和机构投资者进入市场，从而推动比特币价格的上涨。

此前，摩根大通也发布过一份报告，其中的一项指标显示，在投资者的投资组合中，由于比特币价格不断创下历史新高，其受欢迎程度已经超越黄金，有投资者认为比特币是数字版黄金。从表面看，黄金在投资组合中所占的比例应该高于比特币，因为据估计，有3.3万亿美元被用于黄金投资。

摩根大通表示，以名义金额比较这两种资产时，比特币的配置似乎更低，因为比特币的市值只有1.3万亿美元。因此，在理论上比特币的价值仍有153%的上涨空间，才能达到黄金的价值水平。

然而，这种计算忽略了一个重要因素，也就是风险，由于比特币的波动性高出黄金约3.7倍，分析师们表示，期望比特币在投资者的投资组合中与黄金在名义金额上相匹配是不现实的。

换句话说，如果加密货币真的被视为黄金的数字类比，投资者会考虑到它的波动性，并在其投资组合中给予它更小的比重。 但如果是这样的话，根据报告，比特币的总价值将不会超过9000亿美元，它的价格应该在大约45000美元左右徘徊，而不是现在的接近67000美元。

因此，摩根大通在报告称，从波动调整的角度来看，比特币在投资者的投资组合中占据已经占据了比黄金更大的位置。

普通投资者如何在震荡行情中实现价值捕获

比特币减半前，行情震荡，普通投资者很难实现价值捕获。因为，对于长期的现货投资者而言，即使在上涨行情中收获了不少利润，一遇普跌行情，利润很快就回回缩甚至亏损本金；而对于合约投资者来说，行情反复，如果不能很好地预测价格并适时止盈，做多或做空都非明智之举。

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结语

比特币减半事件不仅仅是技术层面的一次更新，更是对整个市场的一次重大考验。从经济学的角度来看，减半事件将深刻影响比特币的供需关系、通货紧缩效应以及其作为数字黄金的地位。

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