区块链上的货币理论
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某人6星评价
2020-04-23 15:04:25
货币的起源
交易媒介还是记账单位：Metallists vs、Chartalists
· Metallists （Menger, Mises, Allyn Young,etc）
交易媒介功能是货币的最主要功能，货币必须由商品背书，如贵金属。
（Money’smedium-of-exchange role was primary and that money had to consist of or bebacked by one or more commodities, notably the precious metals、）
· Chartalists （J、M、 Keynes, Hyman Minsky,Paul Einzig,David Graeber,etc）
货币的记账单位功能⽐交易媒介功能更为重要。
（A single unit of account in acurrency area is more important than a single mediumofexchange、）
It doesn’t matter
· ⽆论是记账单位（价值尺度）还是交易媒介，都是货币在支付体系中的表征。
· 货币已经成为记录交易和实现多边清算的工具。清算是将某个人或者企业对于某些交易对象的债权抵销对其他人的债务。
· 清算可以通过中心机构（清算中心、ACH）在其总账本上实现，也可以”去中⼼化"地通过银行之间（代理银行、点对点）的账本实现。
what matters？
· 支付体系的关键在于创建信用和管理信用 （Credit），稀缺性和流动性的平衡。
Hierarchy of Money
从货币视⻆看稳定币的模式
稳定币的模式
•单⼀法币托管模式：USDT，GUSD，etc —> 离岸美元市场
•算法央⾏模式： Basis —> MV = PY
•资产抵押模式： Dai —> Repo （再回购市场）
单⼀法币托管模式
USDT 出现的原因与离岸美元一致：资本管制与规避监管
•⼤部分交易所⽆法获得美元交易账户和牌照，需要通过美元进⾏计价和结算
USDT 核⼼问题：超发
USDT 核⼼问题：超发 -> 创造和管理信⽤的能⼒
Tether 银⾏（离岸美元）
Bitfinex - Eurodollar Dealer （离岸美元做市商）
⼤多数USDT的交易所 - Tether Brokers （Tether中介商）
少部分采⽤USDT的交易所 - Tether Dealers （Tether做市商）
算法央⾏模式
Basecoin为例
算法央行通过调节供给，控制稳定币的价格
●当稳定币价格高于1美元，系统会给债券的用户，增发稳定币。
●当稳定币价格低于1美元，系统会发行债券，回购稳定币，减少稳定币供给。
数字资产抵押模式
区块链上实现稳定币的局限与方向
· 链上速度慢并不不是问题 -> 分层
· 跨链交易可以解决部分问题 -> 资产托管
· 智能合约时间要素 -> Forward Rate Agreement, etc
· 信⽤体系建立是关键 -> Secured Credit 和 Unsecured Credit
· 财政体系是终极问题 -> Federal Fund Market
一些想法
· 加密货币信任实际是对传统机构（包括政府与私⼈机构）的不信任的反映。
· Credit is not a bug, it is a feature、 Don't Trust、 Verify -> Verify and Trust!
· 信⽤是⼀个管理问题，分布式账本和智能合约或许可以为管理提供帮助。
· The goal is making a decentralized payments system operate as close as possible to the ideal one-big-bank system、
奥马哈水手1星评价
2020-04-23 15:05:32
货币是人类文明里程碑式的发明，它使得人们可以通过市场交换展开广泛的分工协作，并更长远地筹划组织经济活动，极大地提高了人类经济活动的广度和深度，持续推动了人类文明进步。
有什么新的货币理论诞生
历经数千年演化，随着市场的扩大和人类科技的发展，货币的形态从实物货币、铸币、可兑换纸币、法币发展到电子货币、数字货币、密码货币，等等。总的趋势是越来越安全和便捷，从而持续推动经济的发展。在这个过程中，人们对货币性质的认识远远滞后于货币实践，并且面临严重的分歧。
尽管货币已有数千年历史，但第一个系统的货币理论——商品货币论到17-18世纪才出现。商品货币论认为，货币本质上是一种商品，其核心功能是交换媒介。货币本身具有某种使用价值而成为商品，在人们解决物物交换中的双向匹配问题过程中成为货币，即在物物交换时期，人们常常难以在市场上碰到相互之间都刚好持有对方需要并愿意交换的商品，因此需要暂时换回一种以后比较容易换到自己所需商品的特殊商品，即货币。商品货币论自蔡尔德、配第、洛克、斯密、马克思、门格尔等人阐述和发展，最先成熟起来，成为对货币性质的主流理解，至今仍然是教科书对货币的标准解释。(米什金，马克思)
然而，从铸币出现开始，货币的性质就已经不仅仅在于其原材料——金银是商品，还因为铸造者(主要是君主或政府)对其做了信用背书。发展到不可兑换的纸币，货币已经完全无法用纸的商品属性来解释了，其背后几乎是纯粹的国家信用。在这个过程中，信用货币论缓慢地发展起来。在布雷顿森林体系解体，商品货币的最后形态金本位终结之后才逐渐兴起。
信用货币论认为，货币的本质是信用，产生于人类的信贷记账活动，核心功能是记账单位或价值尺度。著名的信用货币论者有巴尔本、约翰·劳、桑顿、魏克赛尔、凯恩斯、费雪、英尼斯、克纳普、勒纳、明斯基、戈德利、大卫·格雷伯等人。
金本位终结后，尤其随着法币走向电子化和数字化，货币快速脱离最后的实物形态——纸币，信用货币论的快速崛起，并试图根本否定商品货币论的存在，从货币起源开始论证货币一开始并且始终是基于信用的。然而，商品货币论的逻辑已经深入人心，并且，历史确切地存在商品货币发展的大量真实史料，甚至现实中仍有一些社会群体使用商品货币。货币的性质究竟是商品还是信用?争论还远未终结。
2008年11月1日中本聪发布白皮书《比特币：一种点对点电子现金系统》，并在2009年1月3日启动了比特币。这是一种全新的去中心化密码货币。它设计出来就是为了成为货币，不具有任何其他使用价值，不属于商品货币。它也没有获得任何人或组织的信用背书，不属于信用货币。从2009年至今，没有因为不是商品或没有信用背书而消亡，并衍生出更多密码货币，正在撼动传统货币体系。
密码货币的出现使得商品货币论和信用货币论的争论更加复杂，但也为货币性质的争论和研究提供了绝佳的试验品。我们可以从密码货币的诞生开始观察、体验，甚至影响新的货币系统的成长，更容易发现货币的秘密。期待货币理论在商品货币论和信用货币论之后有新的突破。