随着金融科技发展速度加快，世界各国都开始着手法定数字货币的发行研究，我国在2014年就已经开始法定数字货币的研发，今年8月，中国人民银行在2019年下半年电视工作会议中强调，要因势利导发展金融科技，加快推进我国法定数字货币的研发步伐。本文由法定数字货币的概念入手，阐述我国发行法定数字货币的必要性，及对我国货币体系的影响。

关键词：法定数字货币;货币体系;金融科技

法定数字货币

数字货币分为两种，包括私人数字货币和法定数字货币。与私人数字货币相对应的是法定数字货币。国际清算银行定义的法定数字货币为两种模式：一种为一元结构，即中央银行直接面向社会公众发行数字货币;第二种为二元结构，即中央银行面向商业银行发行数字货币，南商业银行向社会提供数字货币服务，同时中央银行也可以向社会零售发行数字货币的模式。不同模式的选择决定了法定数字货币不同的技术路线，同时对货币政策也会产生不同的影响。一元结构模式下，能够有效提高货币的传导效率，但对中央银行的监管能力有很高的要求，南于我国现有的货币流通结构为二元结构，所以法定数字货币的发行也采取二元结构模式，这样可以有效降低数字货币发行流通中的监管风险，商业银行参与其中，能有效调动商业银行在法定数字货币使用和推广的积极性。

我国法定数字货币的研发经历了比较漫长的过程，2014年成立法定数字货币研究组，对发行法定数字货币的可行性论证，以及对发行、业务运行框架以及关键技术等展开进一步研究。2015年成立中国人民银行数字货币研究所，对法定数字货币开展更深层次的研究工作，2018年，在数字票据交易平台成功试运行，法定数字货币呼之欲出。目前来看，我国法定数字货币的进程已走在世界前列，今年以来，中央经济工作会议中更是强调，要加快推进法定数字货币DC/EP（DigitalCurrem：y /Electronic Pavment的缩写）的发行，只要时机成熟，我国法定数字货币会很快问世。

我国发行法定数字货币的必要性

（1）电子支付存在风险，资金安全性差。近年来，我国电子支付盛行，支付手段和交易数量都处在世界前端水平。电子支付在很大程度上解决了实物现金的弊端，但其诸多顽疾并未得到根本性解决，如携带不便、伪造、易用于非法交易等特征，仍有优化的必要。随着金融科技日新月异的发展，电子支付花样繁多，资金运转效率越来越高，也给资金的安全性方面提出较大质疑，如微信、支付宝等零售支付手段，其本质是电子支付企业对使用者资金的负债，从这个角度看存在两方面风险：一是信用风险，即电子支付平台企业发生违约不能按时提现的风险。因企业没有法定货币的国家信用保障，也不具备商业银行存款保险制度等相应保障，所以支付平台一旦发生信用风险，后果不可估量。二是信息安全风险，第三方支付机构都为商业模式，以利益为先，更关注的是资金价值，而客户想要保护信息安全的诉求可能被忽视。

（2）可提升人民币在国际货币体系的地位。目前，我国央行发行法定数字货币主要替代MO，即流通中的现金，而非Ml和M2，是替代支付手段的功能。未来，很可能向更多的功能开发，逐步替代Ml和M2，这是必然的发展趋势，但就目前水平看，支付功能的替代可以加快实现金融基础设施的完善，目前市场上流通的数字货币品种繁多，但币值不稳定，只有投机机会，没有贮藏功能，法定数字货币的发行在一定程度上满足客户对匿名交易的需求，抑制对其他加密货币的追逐。此外，近年来，世界各国和机构都在关注和研发法定数字货币，近日，Facehook发布天秤币（Lihra）预期引发各界关注，天秤币一旦发行，对世界货币体系会带来颠覆性的改变，我国发行法定数字货币可以有效应对其他加密货币的挑战，参与全球货币体系创新，对于推进人民币国际化，提升人民币在国际货币体系中的地位有重要作用。

法定数字货币发行对我国货币体系的影响

法定数字的发行会带来货币政策创新，影响货币供给和货币政策传导机制。

（1）影响货币政策創新。我国法定数字货币的发行南人工智能决定最优货币发行量，达到发行条件后，南中央银行将法定数字货币发行至商业银行库，商业银行提供数字货币服务，并在满足政策要求时，触发发行机制。这种约束条件发行机制能有效提高货币政策的前瞻性和实施效果，提高货币政策的精准性。

（2）影响货币供给机制。法定数字货币属于MO的范畴，对现金流通量产生直接影响，对Ml、M2也会产生间接影响，还会传导存款准备金，基础货币以及货币乘数，货币供给机制的改变。

法定数字货币对流通中的现金有替代作用，短时间内会减少现金流通量，电子支付的出现已经使现金流通量显著减少，法定数字货币的发行，将会进一步减少现金流通量，但随着支付效率提高，货币流动性增加，新增法定数字货币的发行，长期看现金流通量会达到新的均衡水平。存款准备金也会随着通货数量的下降而下降，现金存款比下降会导致货币乘数变大，货币供给创造规模也会变大。所以，发行法定数字货币要遵循平稳发行原则，以防止利率的大幅度变动。

（3）影响货币政策传导。法定数字货币的发行影响货币供应传导机制，进而对中央银行货币政策工具的选择产生影响，因为基础货币数量的减少和货币乘数的变大，会加大货币供应量的控制难度，使货币政策操作难度加大。其次法定数字货币会使金融资产流动性增加，数字货币流向难以把控，增加货币供给的控制难度。但因为法定数字货币的运行机制，会使货币政策实施更加有效、透明，使货币政策传导更通畅，更快达到货币政策目标。

参考文献

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