区块链技术通过采用大数据搜索技术对数据进行收集和加密，并通过特定的交易和定价合约进行金融交易。数字货币是依托区块链技术和现代密码学作为技术支撑进行价值传递的一种货币，央行数字货币DC/EP是以国家信用为基础的法定货币，本质上是一种“代符+簿记系统”。具体来说，数字货币就是区块链网络中的一串数码，本身并不具备价值。相比较法定纸币来说，数字货币具有去中心化、稀缺性、高可分性、不可逆性等特征，数字货币可以代替纸币实现流通功能。而央行的数字货币是对法定货币进行数字化技术升级，并不改变其货币属性。

数字货币的高度便捷性可以极大地改善用户体验，因此蕴藏巨大的市场需求潜力。自2009年比特币正式问世以来，新型加密数字的研发、推广和应用活动逐步在全球范围内展开。2015年下半年，多国互联网巨头纷纷涌入区块链技术研发和应用领域，区块链相关项目相继启动，全球约有3.8亿美元的资金投向区块链开发项目。数字货币统计网站coinmarketcap.com统计数据显示，截至2019年，全球非法定数字货币超过1500种，市值曾高达约8200亿美元，交易市场数量超过8800個，其中以比特币为成交价格之首，其市值占比超过35%。2019年6月，Facebook联合Visa 、Mastercard、PayPal等多家互联网金融巨头正式发行数字货币Libra。Libra依托区块链技术提供了覆盖全球范围的交易平台，并以一揽子银行存款和短期政府债券作为储备资产，具有较高的可靠性和流动性。但是，Libra的影响具有很大的不确定性，例如，可能对各国电子支付和货币金融体系构成一定冲击，重塑金融体系和形成新的货币霸权，多国央行因此纷纷进入数字货币领域争夺国际金融中心地位。从国家战略的层面看，数字货币的发行关乎我国人民币国际化的进程、在国际支付体系中的竞争优势甚至对数据资源的掌控权，因此，尽快推行数字货币势在必行。

国际经验

随着区块链技术的不断成熟，法定数字货币在各国的研发、推广应用工作受到各国的普遍重视，各国央行和互联网金融巨头纷纷展开数字货币项目开发工作，为我国数字货币的发行提供了诸多可借鉴的经验。

利用数字货币提高银行间支付效率。加拿大六家私人银行于2016年发起利用数字货币进行银行间支付的局部模拟测试项目。从测试结果来看，数字货币在银行间大额支付业务中可以有效提高银行间支付结算效率，交易系统透明度的提升有助于中央银行和监管机构对商业银行进行监控。分类账户信息的可追溯性有助于对资金进行全流程管理，增加交易的安全性，为金融交易提供清晰一致的审计跟踪，使监管更加有效。新加坡金融管理局联合多家金融机构开发出一套由更广泛参与主体共同参与的银行间跨境支付和证券结算系统，通过使用数字货币进行动态实时服务，极大地提高了运营、交易和结算效率。

放宽数字货币发展空间。部分国家对数字货币的发展持较积极的态度，主动为数字货币的发展提供空间。例如，法国成立了数字货币中央交易机构进行数字货币推行试验。加拿大从法律层面确认了数字货币的合法性，采用“沙盒监管”的模式允许数字货币进行试验性发展，通过展开数字货币应用的模拟实验，对相关技术的应用进行积极探索。澳大利亚则通过放宽交易限制和税收等途径为数字货币的发展提供了一定的发展空间。新加坡对数字货币的应用可能对金融体系运行的影响进行了评估。委内瑞拉通过发行数字货币尝试打破国际金融封锁。德国通过将数字货币归类为私人货币将其纳入现有法律体系进行监管。英国通过立法、国际合作、加强监管等多方面措施，不仅成立了数字货币工作组，还对身份识别和验证进行技术支持，为数字货币的发展提供了相对宽松的制度环境。

采用适合本国国情的风险监管模式。由于各国情况差别较大，各国在对数字货币的管制问题上持不同态度，一些国家目前禁止数字货币发行。例如，俄罗斯通过颁布《数字经济关联法》及相关法律禁止数字货币的发行，日本也对数字货币的应用持相同态度，通过相关机构对数字货币的发行进行严格监管，限制数字货币的发展。与俄罗斯、日本等国家的限制和长期观望态度不同，一些国家为数字货币的发展提供了有限的发展空间。例如中国的香港和台湾地区放宽了商业银行发行数字货币的限制，但是，规定除商业银行之外的其他金融机构禁止发行数字货币，而且商业银行获取数字货币的发行资格也需要经过特别批准。美国则允许金融机构和非金融机构参与数字货币发行，但是同时通过出台法律，规定各类机构必须接受联邦一级的统一监管，并且需要向联邦存款保险公司购买保险。

商业银行应对数字货币发行的短板

2014年我国提议开启数字货币研发计划，2017年依托区块链技术的数字交易平台测试成功，2018年央行正式开启数字货币项目开发进程，我国数字货币计划稳步推进，2019年央行已申请74项相关技术专利。可以预见，央行数字货币的正式发行已经不远。由于我国商业银行在数字货币发行方面经验相对匮乏，且与发达国家相比，金融体系发展尚不成熟，因此在应对数字货币的推行上存在诸多短板。

传统支付体系亟待升级

支付功能是传统商业银行的主要业务之一。传统的支付体系需要依托清算中心和保证金系统进行虚拟账户的发起支付、余额对账和保证金虚拟账户对账确认等繁琐的程序。数字货币可以通过点对点的支付技术实现去中心化，运用分布式记账技术对资产进行清算和登记，使商业银行在进行银行间支付和清算时避开支付清算中心和记账、对账等一系列程序，从而提高银行间交易效率，降低银行间的交易成本。同时，商业银行传统的清算业务环节可能面临冲击。数字货币的点对点支付技术将更好地实现传统商业银行的清算功能。另外，数字货币的智能合约技术将对传统互联网金融体系的第三方支付平台构成巨大的冲击，传统第三方支付平台的资产管理功能将被代替，从而为商业银行提供抢夺线上交易业务的契机。同时，数字货币依托区块链技术，可以实现实时交易信息验证审批、去中心化、跨系统信息同步，为传统贸易结算依赖人工操作、第三方审批、交易迟滞等缺点提供更好的解决方案，提高国际贸易的便捷性、安全性和透明度和跨境支付效率。同时，这种高效率、低成本的贸易结算技术必然冲击商业银行传统的贸易结算业务和跨境支付，从而倒逼商业银行进行技术升级和制度变革。

安全性下降

数字货币的发行将对传统的“中央银行—商业银行”的二元银行体系构成挑战。例如，由于中央银行发行数字货币的安全性较高，当经济环境不确定性增加，公众将增加商业银行存款向数字货币的转移。此外，数字货币强大的用户体验将冲击商业银行电子货币的市场份额，甚至可能将电子货币挤出市场，对商业银行相关业务构成威胁。数字货币的发行还将促使商业银行的存款资源更多地流向中央银行，将部分的用户储蓄从商业银行信贷体系向央行回流，促使央行资产负债表相应扩张，商业银行资产负债表相应收缩。值得注意的是，这种存款资源从商业银行向中央银行的转移一方面将大幅缩窄传统的银行体系，降低商业银行的挤兑风险，提高金融体系的稳定性;另一方面，商业银行现金资源的流出将极大地降低其信用创造功能，由原始存款派生出的广义货币规模则受到了法定存款准备金率和超额存款准备金率的制约，进而削弱商业银行对实体经济的信贷支持功能，这种金融脱媒可能会导致商业银行传统的存款、转账等业务被解构甚至消失，从而对商业银行传统职能的转变带来巨大的不确定性。

监管能力不足

数字货币产生于网络节点的计算，缺乏与国家债务和真实货币的稳定管理，因此并不具备足够的价值依托。因此，当用户价值预期发生巨大波动，将导致数字货币价格发生大幅波动，甚至促使数字货币价格与主权货币价值发生脱节，引发巨大的风险。同时，由于数字货币交易账户的匿名性特征，导致央行媒介和监督职能弱化，無法对非法交易活动进行有效监管，从而成为官员藏匿非法资金、个人财富转移、非法洗钱、庄家操纵投机非法套利等活动的有效手段。而且，一旦用户的数字货币被盗，数字货币的匿名性特征将使得用户难以向相关机构证明其所有权。尤其当数字货币存储设备丢失，其损失将难以挽回，从而导致用户财产安全无法得到有效保障。另外，由于数字货币的生产环节具有一定的开放性，任何人都可以进入其开发程序网络。而且，现实中比特币的算法已经被量子算法攻破。因此，数字货币网络极易遭到黑客攻击。以比特币为例，私钥是用户比特币所有权的唯一证明，如果私钥被黑客盗取就可以直接获得比特币。

对策建议

法定数字货币以其分布式账簿技术的优势以及与大数据、人工智能等金融科技技术的高度融合性，给我国现有商业银行体系带来重大机遇和挑战。商业银行需借鉴其他国家的经验，一方面抓住转型升级契机，按照创新与监管同步的原则，在放宽数字货币发展空间的同时加快推进相关系统和业务的升级，在运营效率、风险控制、经营成本等方面全面提升经营能力。另一方面，根据我国国情探索适宜的数字货币发展和监管模式。

加快推进商业银行数字化转型，提高银行效率。商业银行应尽快抓住大数据、AI、云计算等前沿技术，加快推进传统业务与金融技术融合和数字化升级，提前进行升级转型布局。借助数字货币的发行和低成本的智能合约技术，改善消费者的支付体验，拓展商业银行在消费金融领域的市场份额。加快对跨境结算支付系统的研发和应用，积极搭建跨境结算支付网络，依托数字货币网络，提高境内境外结算支付便捷性，提高利用数字货币提高银行间支付效率商业银行境外业务竞争力。通过数字货币的推行促使商业银行依托数字网络更加高效的对传统流通与信贷业务进行数字化升级，通过将消费大数据与物联网相结合，实现商业银行对各行业数据指标进行实时搜集和统计，丰富商业银行贷款审批判断的维度和准确性。通过大数据和云计算等技术的应用，促进商业银行发挥金融服务功能优势，加速商业银行传统业务向金融服务功能的倾斜。

加强数字货币的风险控制。由于数字货币分布式账簿技术的技术，使得数字货币账户的安全性受到挑战。政府需加快进行数字货币相关立法，对数字货币网络进行有效监管和风险控制。商业银行加强银行间协作，通过打造统一的运营体系增加账簿节点数，充分发挥数字货币网络的规模优势，打造有中央银行、商业银行和客户端共同组成的数字生态系统，提高数字货币网络的安全性和稳定性。鉴于法定数字货币的不确定性特征，数字货币的大范围推广缺乏足够的技术支持和市场经验，尤其缺乏足够的防控风险的能力，商业银行对数字货币的推广和应用应采取谨慎的策略，从局部到整体、从小范围到大范围进行逐步拓展推广，允许企业开展虚拟货币经营，同时对数字货币交易平台运营进行严格监管，打击数字货币投机做空机制，推动传统金融交易平台向有偿存储和支付平台转型。加强技术升级。由于我国货币体系交易量庞大，当前发展数字货币技术所需资源投入巨大，商业银行需要与各相关机构加强合作，探索构建符合我国现实发展水平的数字货币发展模式。在法定数字货币发行流通、支付结算、资金监管等多场景搭建应用原型系统，积极组织各方面共同研究技术稳定性和业务适配度，验证核心技术在货币发行和流通领域大规模应用的可行性。加强金融基础设施投入，提前布局数字货币网络相关基础设施建设，统筹数字货币发行、流通、支付体系构建。加快推进技术升级。加快开展数据加密技术升级、大数据分析技术等技术的研发和推广应用，提高区块链平台运行的安全性和稳定性。完善数字货币与实务资产绑定模式和用户身份验证程序，提高网络节点安全性，加快构建数字货币在流通、监管方面的多场景相结合运行网络的可行性。根据大数据监控开发数字货币风险预测模型，从多维度进行反复试验，完善模型风险预测的准确性。抓住金融服务数字化升级契机，推动数字货币与普惠金融业务融合，发展“私有云+区块链+移动终端”，促进金融服务终端升级，提高金融服务质量。的透明度和可操作性，推动系统重要性银行稳健经营。