Facebook倡导的Libra加密货币计划白皮书发布后，和朋友们聊了两轮，如果设想能实现的话，大概会是这样的：

大多数加密货币包括比特币，不被Libra干掉的话也会被封住空间;

其底层是一个可以链式转让的货币指数基金，离货币功能还差很远，因此冲击美元欧元、成为全球央行什么的，目前架构下就别想了，即使不遇到多少监管阻碍;

对于那些货币体系原始落后管制等地区的人们，倒是一个福音，能降低交易成本和风险，促进福利和经济增长;

这篇聊点儿三种货币体系的底层逻辑，洗掉一些常见误解，按惯例文末也会推荐几篇文章和书籍。其中孙国峰那篇特别重要。

1、Libra数字货币体系设想的简介：

1) 它是一组主流货币组合的镜像或收据。

一份LIBRA严格对应着一份法币储备。由LIBRA协会+各国授权节点作为把门人，缴纳新增法币就获得新的LIBRA，兑回法币必须注销。普通用户之间互相转让易手，则不影响总量。

镜像，一是会使得它的币值总体非常稳定，因为它开放套利。市场交易价格高了，就会有人到授权节点缴纳法币获取它;偏低了就会有人收购再去授权节点兑换成更多法币。双向套利管道，自动水位平衡。

二是它对美元欧元等全球货币没什么直接冲击。你付出1万美元拿到了LIBRA，LIBRA协会拿到了1万美元再买回国债和少量股票，美元总量并没有改变，甚至形态也没有改变，只是从你的户头转到了LIBRA协会的户头上。用欧元日元也一样。

这和微信支付相似，在银行看来，你从招行转了1万人民币到微信，不过是把1万人民币从你户头上划到企鹅公司户头上。企鹅如果拿到货币市场买债(希望不是包商银行)，那不过是又转到了发债人的银行账户上。总量并没啥变化，只要限定企鹅公司这些资金必须专户托管、不准自行放贷就行。

还有一点就是，LIBRA不给持有者支付利息，储备池的资金所收到的存款利息、债券利息或者股票分红，以及买卖差价，都给合作方。这也自动限制了它的规模，因为正规企业、合法的大额资金不会看上它。而且除了利息和不便外，大型企业没有动力绕开财务-出纳-网银的内控系统，用微信支付几百上千万的转账，出了风险谁负责?微信支付多半也懒得动，我安安静静的收集小散户的涓流就行了，开拓大企业还得安排人谈利息、签协议、开发企业安全钱包功能、上门演示，并为此新建一套内控培训督导部门，还要对付监管和合作银行们的妒忌排挤。

2) LIBRA的市场流通则是基于区块链算法、可匿名的。与传统货币大不相同。

我们以前的交易都需要通过银行或者支付公司开户。买房买车要通过银行转账，买东西发红包要通过支付宝或者微信支付，在苹果IOS里买游戏，游戏公司也得在苹果应用商店里上架、开户，苹果扣一笔费用。

LIBRA未来能流行的话，一个欧洲小哥不需要注册验证微信账号，一个巴西游戏厂商或者拉丁歌手也不需要跟苹果签约。而且，也不需要有FACEBOOk 账号，这点挺好的，没有垄断绑定的意思。

这对跨境小额支付非常有利，特别是阿富汗、索马里、孟加拉、印度、委内瑞拉等地的村镇。那里有十几亿人有智能手机和4G网络，但却没有银行服务(当地钱太少、开网点不合算或者不安全)，或者银行服务尤其是国际汇款巨贵无比。

国内汇一笔美元长期是200多元人民币，在94年汇改时大约顶普通人半个月工资。这么一想你就明白，那些地区会多么欢迎这种支付方式了。

顺便多说一句，当下一股技术洪流正在到处解救贫困，其主力是摩托车+智能手机+太阳能蓄电池，便捷可靠的移动支付系统还会大大加速这个进程。刚看完《无规则游戏》里提到，塔利班原本靠贩卖鸦片维持组织经费，他们也给山区农民带去这些东西，结果几年后发现青年们人心思钱，队伍不好带了。

3)治理结构的核心还是中心化的

由LIBRA协会(脸书、万事达、VISA、PayPal、eBay、Uber等几十个机构成员)+各国合作的金融网点(兑付并托管储备池)+第三方应用开发者，共同满足商户和个人需求。

比如韩国有三家银行签约了，就会开通LIBRA交易并赚取买卖差价，和挂牌开通美元或者印度卢比的交易，区别不大。开始时只有买盘，银行就把韩元从买家户头，划转到LIBRA的户头;收到的韩元如果太多，超出比例的部分就会自动在外汇市场买成固定比例的欧元+美元+日元等一篮子货币进入储备池。协会通过程序检测各账户余额进出并配平，这种程序对金融机构都是小CASE。

当地如果没有银行或者交易所和LIBRA协会合作(自然原因或者监管原因)，那就类似于外汇黑市，只能困难的小额兑换。举例说，某位在海外打工的索马里或者委内瑞拉的建筑工人，给家里汇libra，他弟弟跟玩付费游戏看付费电影的同学换钱养家。类似场景可以多想想。

自然，很多监管和执法机构会有各种忧虑并提出无数要求，毒犯用这个收钱，伊朗古巴用这个购买管制芯片、化学制剂、资助恐怖分子，企业和个人偷逃税务，等等，我们除了在签约银行的数据那里分析以外，还可以怎么追踪。这需要LIBRA协会中富有经验的会员们参与起草规则，并和各国监管机构协调配合。

2、比特币等典型加密货币的误区

要理解比特币，先试着回答，发行一种新货币的最初的一连串天问：这货币给谁发不给谁发?发多少?凭什么?

现代信用货币体系的答案都很相似：是给有资产、有能力而且肯还款的人发;银行发出去的全都要收回来，否则(坏帐了)，股东需要从利润和股本垫付。

你持有全球认同的外汇、黄金、(信用良好的)国债，有工厂或者住房抵押，能经营或者打工赚钱的，就比白丁更容易从银行换到或者借到新增货币;这些钱可以进行金融投资、扩张企业，或者重新匹配收入-消费，比如提前住上一两百平米的房子，再用三十年还清。

注意在这同时，你失去了外汇黄金，或者一些自由。你被迫认真经营，竭力兜售商品、服务(包括打工)，以此收回货币，努力偿还贷款，否则就面临破产、失去公司厂房、住宅汽车并被撵到大街上等悲惨命运。也正因为如此，货币这些纸或者数字，有了购买力。正常运行的法币背后是资产、是收入，还有对违约后果的恐惧。而货币总量则是无数笔尚未到期清偿的贷款的浮存。

这套体系看似精妙，但要求权力集团高度的自律，持久保护这套体系并分得利益。人类社会前几千年做的很差，即使君主能摁住自己无限借债再违约的冲动，不发布“告缗令”罚没财产，管住军阀们官僚们不出现“抄家的知府、灭门的县令”，也无法保证新君即位后持续如此，或者不被外敌征服。即便现在，还有许多政府也做不到。

所以在这之前，信用货币体系发展不起来。人们更相信稀缺的难以注水的符号：贝壳、丝帛、铜、银、黄金。分工非常不发达，长周期的投资研发也几乎没有傻子肯做，大多数人守着自己的可怜的产出勉强刨食糊口– 许多生活在南亚和非洲的人们目前仍是如此。

了解这个历史背景和底层逻辑，才能真正的理解比特币。

比特币的设计根基，是总量有限、挖矿得币，可以视为一种数字黄金，但不能用来做戒指、给CPU管脚防锈。它所有的设计都是为了保证几乎没人可以增发，也难以跟踪查封。可以视为基于对权力的不信任而倡导的货币返祖行为艺术，问世以后快速征服了大量的信众。

但它也从出生之日起就走进了死胡同，前期投资先占者可以从后期信众那里获得额外巨大的利益。在它的体系中，用比特币来募集股本、贷款扩产或者买房，都是愚蠢的行为 – 将来你还不起。

因此他的购买力，并不像信用货币那样来自于贷款人的资产、商品和服务的供应、违约后果的恐惧，而是受众对信用货币体系的怀疑和不安 -- 还好不是所有人都如此，否则社会分工水准和长期投资意愿，要回到工业革命前了。

每次新增信众大增，比特币价格就会大涨，反之则跌落，直到新增信众走向耗尽，其扩张自然就会停止下来，塌缩成为一个小圈子里的图腾。

而LIBRA就非常简洁的回答了“给谁发不给谁发?发多少?凭什么?”的天问：镜像。并且瞄准了法币体系未能良好覆盖的地区(索马里、委内瑞拉、印度巴基斯坦阿富汗的村镇)，或者不擅长的业务(你看到一个巴西女歌手的热舞而感动，截屏她的打赏账户信息，委托招商银行，发一份SWIFT加密电文，指示纽约中行从招行户头上扣1美元，通过CHIPS系统转给花旗银行下巴西银行的户头，附带女歌手的姓名和在巴西银行的账号…这特么疯了)。

3、美元体系会受到冲击吗?

多虑了，在对美元体系的那么多冲击中，LIBRA还远远排不上号。

作为信用货币体系标杆的美元，国内面临的威胁主要是政客们插手福利的方式发钱、过度举债，还有MMT理论认为国债可以无上限发行。

不过更大的威胁来自境外，很多后发经济体的政府体系进化迟缓，给美元体系造就了沉重的包袱和压力。

后发国家们的外汇、资本流通、土地、教育医疗等行业和产业部门贪恋管制权力，维持种种不便，迫使本地和跨国公司采用美元结算，更多在美国进行金融或实业投资，富豪移民美国追求安全感和住房、教育等目标。

每年几千亿美元财富随同移民富豪们流入美国，自然会产生超额流入同等规模的商品的压力。这是再简单不过的原理，说“美国人过度消费”或者“美元和美联储全球收割”的都是没想清楚的。

正常解决方式是想方设法取消这些不便，让那些公司方便采用本币结算，本国资本方便投资铁路公路电厂园区住宅(比如印度和印尼)，本国富豪方便在本国购置土地别墅庄园、捐助并参与高校和医院的管理，以此惠及本国产业、穷人收入和政府财政，也会逆转美国的贸易逆差、增加对美采购、提升美国工薪就业，可谓多赢。

但这要收缩政客和官僚们的权力，这太难了，政客官僚们互相之间不好下手，还是骂骂美元霸权、继续阻拦吧。而其国民多半也看不懂这一点，不相信“如果各国货币都不依赖美元，那才是对美国和美元最有利的”，一根筋以为“美元是剥削掠夺的工具”，只会跟着骂。

其实看看那些浮动汇率、资本自由、土地流通开发没多少阻碍的经济体，比如欧元区、英国加拿大澳大利亚就明白，对他们而言“美元霸权”不存在，人口两三千万的澳元加元也照样国际通用。美英加澳和欧元区官方外储仅7000多亿美元，仅占全球外储6%，跟香港+新加坡两个小岛差不多。

在苏东解体、中国南巡、印度改开等上一波全球化前夕的1991年，全球官方不含黄金的外储刚刚1万亿美元，从那时至今，英美加澳、欧元区这20多个“老自由经济体”仅增加了不到0.4万亿美元，而全球其他地区的外储则增加了10万亿美元。大多数也是从美国的贸易就业循环中抽出来的，淤积到资本市场上，导致美国出口缩减、工薪收入长期停滞。不满的人们把川普送上台四处胡乱敲打一气，旧有的“全球化”即将关闭，而新的路径还不明朗。

在这种语境下讨论LIBRA会对美元体系造成什么冲击，实在是进入不了那个状态。

至于将来LIBRA的生态开放性，能否支持贷款创造存款(比如银行们在美国之外创造了约10万亿美元的贷款和存款)、能否绑定收益、能否支持机构之间的层层委托代理(想想美国人那25万亿美元的养老金)，需要哪些底层协议的修改，或者第三方工具、第三方平台的浮现…这些超出这篇的讨论范围了。