自从新冠疫情发生以来，比特币与国际金融市场的联动性非常明显，特别是比特币与黄金和美股的联动性。在过去，比特币与美股是否有联动饱受争议，而现在，随着比特币频繁跟随美股涨跌，圈内人士逐渐接受了这一事实。

从历史上看，这样的争论围绕着比特币是否是价值存储，是否是交易媒介，是否是替代资产，或者以上都是或以上都不是。随着传统金融市场的资金逐渐渗透比特币市场，比特币与国际进场市场联动有必然性。

高联动性，一切始于新冠疫情大流行，大流行引发了全球股票市场的大幅崩溃。3月12日，比特币美股暴跌后不到24小时的时间内下跌了40%以上。从那时起，这种加密货币就在各处紧密跟随纳斯达克和标普500指数。

数据显示，3月份起比特币与美股关联性加强，并在7月初相关性创下历史新高。而在近期，随着美国大选临近和欧洲疫情二次爆发，关联性有再次加强的迹象。 由此我们可以得出一个结论，比特币与国际金融市场的高联动性与国际重大事件有关。无论是新冠大流行还是美国大选，都是国际高度关注的重大事件。比特币不再是一个被孤立的市场，读懂国际金融市场，将更容易把握比特币的交易机会。 9月开始，金融市场跨资产波动率重新走高，美股三大指数都出现5%以上的下跌。尤以纳斯达克指数下跌10%为最大，代表大型科技股表现的Fang+指数下跌接近800点，跌幅高达13.6%。

与此同时，美元指数反弹，收复93整数关口;国际油价双双跌破40美元;比特币从12000美元最低下探至9800美元，美元和美股对比特币的互动关系上得以体现，造成9月份美股大幅波动并带动各类资产联动的原因，归结起来，主要有以下三方面：

1. 美股和经济基本面背离导致风险资产溢价快速回落;

2. 美国总统大选让新一轮财政刺激面临不确定性;

3. 欧洲疫情二次爆发，加剧了经济复苏的不确定性。 实际上，到了八月底，美国财政刺激和货币宽松预期减弱，唯独弱势美元还在支撑通胀预期。而到了九月下旬，美元连续反弹，从最低91.75反弹到94.59，这说明通胀预期消退 ，恐慌指数大幅反弹也让美股进入杀估值状态。

既然是通胀预期消退，持续跟随美股波动的比特币自然没有了进一步创新高的预期。3月美股大跌后，本轮美股“散户化”的特征又放大了市场的波动，而在资产估值偏高的背景下，基本面、政策面的边际变化均可能导致市场较大震荡。

与此同时，我们关注到目前美国流动性尚未明显恶化，承接盘较强，叠加有了3月份暴跌后指数再创新高的先例，无需过担心整体系统性风险。由此我们判断，今年比特币最差的时候已经过去，市场波动将加大，比特币未来一段将在10000-11500之间宽幅震荡。