作者 / 毛毛球

编辑 / 臭臭龙

这篇文章是5月8日我们大美女毛毛球在黄金会员群直播的内容。我们把语音整理成文字分享给大家！

我们都知道1CO是为了募集资金，但1CO阶段跟IPO有明显不同的。那么IPO是怎样呢？1CO又是怎么呢？

IPO之前最开始有个idea种子轮，idea种子轮之后，就是天使轮、VC、PE轮，这些大户全进来之后，准备上市了，然后才IPO，对投资者来讲基本上是零风险。

而1CO，上来是一个白皮书，这白皮书跟IPO最初始的idea基本是相同的。就是说你有idea，但你的产品可能还没有，那这些投资者都是谁？这些都不像IPO之前都有VC和PE，然后投行给你包装背书。

1CO投资者完全就是我们小散户，而融的资金量却有数千万到几亿，这个量基本上是VC和PE阶段的量。所以说1CO风险比较大，大家要认真考虑一下。

如果有一个人跟你说：我有个非常好的idea，现在要融几千万人民币，你肯定得先看他的团队是不是有实力。比如路印协议CEO王东，他是前Google高级工程师兼研发组长。曾任职于美国加州谷歌总部和京东商城，并是和金在线、云壤（北京）信息技术有限公司的联合创始人，曾创办币丰港虚拟货币交易所。或者像美国的大牛，开发区块链的专家。但是像1CO项目，有几个人能像这些技术大牛这么有实力的？很少，是吧？可见1CO风险泡沫是非常大的。

所以国家看到了这些泡沫来监管，为了保护我们中小投资者，才开始有了控制。1CO成功筹完后，就跟我的股市一样，很快能进入二级市场，比如像币安、比特儿、火币网，这些虚拟货币的交易市场，然后炒作神话起来。就像平时大家开玩笑喜欢说的“一币一别墅”，泡沫越来越大。所以国家是不愿看见有人跳楼或抗议的。1CO前段时间真的是很疯狂，很多白皮书，写得你根本看不懂，好不容易看懂了，又会觉得它根本解决不了什么行业痛点。

所以这就是1CO和IPO之间根本的区别：都是融资，1CO是早期融资，IPO是在成熟阶段融资。另外，1CO是获得代币，没有公司股权，公司经营得再好，也跟你基本上没有太多关系；而IPO呢？是你花钱之后，能真金白银得到公司股份。

刚刚咱们说了1CO风险非常大。你想，一个初创公司，能有1%的可能性就已经很不错了。 所以说一家企业上来就告诉你估值5000万、一个亿，你信吗？

所以说，大家投1CO一定要慎重。

1CO主要关注这个产品本身解决什么问题，而IPO呢，对产品本身基本上不关注，因为在市场已经验证了。既然能成活下来，已经有那么多VC、PE投资，那关注的主要就是财务数据和现金流。

两者上市交易流通主体也不同：1CO是代币，而IPO是股份。 1CO上市，指的就是在接下来上市的币；IPO是公开募资的股票发行。你打完新股后，大概过一个月时间股票上市。1CO也一样，短的话可能一个星期发行上市流通，长的话可能需几个月的时间，甚至锁仓几年。

怎么判断一个1CO项目是否靠谱？

看到外面有很多群说：你来听我项目的课，你能得到多少个币，或者你参加早鸟期，我能送你多少币或者多少百分比的币。甚至如果参加它路演或宣讲会，直接送很多币。我认为像这样的项目可能也不是特别好：早鸟价第一天1CO送币其实还是可以理解，可是它既然有早鸟价，你有没有想过是不是创始人或募资人对项目不够自信？担心募不到这么多钱，所以才有早鸟价。当然这仅是我个人的想法。

第二个是白皮书。大家不懂区块链，照理说白皮书应该写的非常明确，让很多投资者能够看懂，因为大部分投资者并不是技术出身。比方说像一些VC、PE大部分都是财务或者投资银行、律师出身，对技术不是非常懂。 你会让一个不懂技术人去看你的路演或者宣传吗？如果你不让他们明白是没有人投你的，所以白皮书必须写得简单易懂，用几句话就能把你的模式讲得很清楚。

如果白皮书写得让人看不懂的话，基本上我感觉这样的项目是在圈钱。白皮书里可以有技术方面。但是在产品方面、解决问题方面，不应该那么晦涩。越是用高大上的语言，或者拿很多你看不懂的公式去套白皮书，基本上越有圈钱嫌疑。

看到白皮书后，你要看它是什么产品或主要解决什么问题。产品或解决的问题是不是非常重要，或者是刚需。另外，看这个区块链是否有必要，如果没有区块链，不用去中心技术的话，这个产品是否仍然可以解决这些问题和用户的痛点?如果回答肯定，那为什么还要上区块链？所以如果有这样的项目，大家也要三思。

另外一个就是看发行的币有没有必要。比方像以太坊，是需要消耗ETH去运行智能合约，这样代币发行才是有意义的。 还有一些项目，它只是有代币，压根就没有提到代币在系统上有什么用处，或者拥有这个代币后，我是否能够运用到这个系统资源？如果这些都没有，只是用代币到可以上市交易。这类同样没有意义。

另外说分红之类的代币，意义也不是非常大。要是没有必要去发行代币的话，那么你想想，这个项目和公司成败，基本上跟投资者没有太大关系。

因为第一，股份你拿不到，对吧？哪怕以后上市了，你也分不到一分钱。代币只能够在场上交易，但它的产品或系统并不需要我拿代币来运作从而去消耗代币。这种1CO项目大家也需要着重考虑一下。

第二拿代币在平台上可以买一些资产，或者说通过销售资产得到一些代币的项目其实也没有任何意义。

还有要是看这个这个币能否快速上市。我相信大部分同学去参加1CO，不是为了要去投资一个项目，大部分还是以投机为主，为了打时间差和价格差。所以如果你要想做投机的话，要看这个项目能否快速上市。比如我曾经众筹过EOS，它第一轮募集资金是5天，过了三天就上市交易了，开盘2天就到了36块钱！

所以如果你要真是想参加一些1CO项目，并且项目有交易所背书，承诺在一个月之内可上市，哪怕有风险，我觉得有必要赌一把。因为你可以快速的出逃。上市两三个交易日后，你看着交易不对劲直接跑。

还有要看看代码是否开源。如果代码没有开源或者有一些核心代码不能开源，哪怕大部分都开源的话，这个项目我也严重怀疑它的可信度。

因为你想一个代币的代码不开源的话，谁知道这里面玩什么猫腻，对不对？所以像这样不开源的项目，大家尽量不要去投。当然如果能够快速上交易所就可以赌一把，那就是投机了。

懂代码的可以看一下github上面代码更新的频率，关于这个参数我们在荔枝微课（小程序、APP均可以看到）《鸭哥说区块链》第四课详细教过大家。比如我看到LRC、EOS这个更新频率还是不错。

接下来我们需要看一下创始团队的背景：第一他是不是比较好的学历背景、工作背景。因为如果创始团队背景比较一般，那可信度就要大打折扣。当然我们并不是唯背景论者，只是说相比之下成功的概率应该会大一些。创始团队背景是一个非常重要的期待参考值。

然后最后我们要看项目站台的早期投资人是谁。是不是币圈有名的人或者相关领域的专家、或者是非区块链的专才。

比如像一个医疗相关的项目，你看里面有没有一些大的医疗集团，他们是不是大股东或初始合伙人或投资人，这些都非常重要。

关于如何判断1CO项目。比如比特币：代码为什么要全部开源，核心代码不开源不行吗？比特币大家这么认它是因为所有代码全部开源，既然开源的话，就一些技术专家、懂区块链的人或密码学专家能够完全去审视代码，看有没有一些漏洞。如果有漏洞可以及早被发现然后去修补漏洞。在项目用户量不是非常大的时候，开源就有这样一个好处。

另外要看它有没有猫腻。如果一个不开源的代码或者核心代码不开源，那你怎么知道他们不会偷偷摸摸把币扩容了？就比如比特币总共2100万枚，如果它有个核心代码不开源，或者在开源部分2100万你是可以看到的，但他在你看不到的地方把代码偷偷做一些变动，变成了4200万枚，开发团队直接double，把币总量的一半给分了，然后放到市场来交易；或者他们有后门可直接偷偷挖矿，把自己的难度弄得非常小，各种猫腻都可以做。对吧？所以这是一定要开源的原因。

THE END

我是可达鸭，币圈自媒体人，我已签约深圳市火链文化传播有限公司，成为火链旗下IP。

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