Centaur 试图在 DeFi 中引入诸如数字银行、点对点借贷和移动技术等服务，融合 DeFi 与 CeFi 的优势以拓展金融应用的领域。

撰文：James Hong

得益于流动性挖矿的火热，DeFi 市场规模在今年呈现爆炸式增长，DeFi 链上锁仓量从 2020 年 2 月 6 日的 2.47 亿美元增加至目前 80 亿美元。目前来看，大部分 DeFi 应用都建立在以太坊区块链上，用例主要涉及贷款、衍生品、支付到资产代币化等领域。在主流的去中心化借贷平台上，每年利息收益 3900 万美元，成交总额达 8.4 亿美元。

DeFi 的崛起不可阻挡，但与传统金融相比仍相形见绌

毫无疑问，DeFi 在持续高速增长，然而，与传统金融行业相比，仍然相形见绌。

作为主要经济支柱产业之一，传统金融市场主要包括股票市场、债券市场、衍生品市场和货币市场。全球金融市场规模巨大，并且多年来一直在稳定增长。全球股市市值从 2013 年的 65.04 万亿美元增加到 2018 年的 74.43 万亿美元，而国际债券市场的交易价值在 2015 年至 2019 年一直保持稳定。

2013 年-2019 年的全球股市市值

可以说，目前 DeFi 的规模只能算是传统金融的一个零头，以目前增长势头和潜力，只需持续增长占据传统金融市场规模的一小部分，市场潜力也不可小觑。

不过，DeFi 的潜力不仅体现在革新当前的传统金融业上，其破坏力广泛的包容性更体现在能以一种开创性的方法触达那些缺乏金融基础设施地区的居民，而这是之前传统金融基础设施始终没能解决的问题。

这类「无银行账户」群体大部分生活在发展中国家，在全球范围大约有 17 亿成年人，占全球成年人口的 31％。据估算，随着全球整体收入水平的提高，针对这类无银行账户群体打造的金融业务存在一个高达 3800 亿美元的市场。

全球范围大约有 17 亿「无银行账户」成年人

对于中小企业而言，这一数字更为惊人。在发展中国家，估计有 1.31 亿家中小型企业（占总量的 41％）的融资需求未得到满足，这一缺口的市场规模约为 5 万亿美元。相比之下，目前中小企业融资规模仅达 3.8 万亿美元。

这些问题一直以来都没有得到有效解决，原因有很多，包括缺乏金融基础设施、个人信贷系统不完善、缺乏金融常识等。

在这样的背景下，Centaur 试图在 DeFi 中引入诸如数字银行、点对点借贷和移动技术等服务，为这些欠缺基础金融设施的「无银行账户」提供用户友好和广泛可访问的移动端和网页端金融服务，除了一开始的国内和跨境汇款等基础服务外，随着基础设施和技术的逐渐发展，未来 Centaur 还将提供更加复杂的 DeFi 服务（比如借贷、抵押），在为这些「无银行账户」地区的人群改善生活条件的同时，也将扩大 DeFi 的整体用户规模和主流采用。

Centaur：去中心化和中心化金融的桥接

目前来看，DeFi 虽然持续增长，但面临的问题仍有很多，比如技术门槛和用户体验等问题导致 DeFi 缺乏被充分采用的案例，在法律风险方面，DeFi 解决方案通常具有去中心化或模糊的问责制，从而对市场参与者的监督和管理管控变得十分困难，诸如清洗交易、内幕交易和市场操纵等一系列市场不当行为几乎无法阻止，让想要入门的普通投资者望而却步。

此外，在当事人保持匿名的情况下，进行法律制裁也十分困难，而解决纠纷还需要法院等链下中介机构进行裁决。目前，诸如 MakerDAO 和 Compound 等 DeFi 借贷平台通过超额抵押模式发放贷款，然而这种模式阻碍了借贷规模的有机扩展。

Centaur 充分利用传统金融和中心化金融的优势，试图以上这些尚待解决的问题，在合规、本地化和将传统金融领域的资源引入到去中心化金融范围内，逐步实现完全的去中心化模型。

Centaur 认为，在现阶段，风险承担、决策制定和记录保存是需要解决的三个核心问题，因此开创性地采用了一种「半去中心化」的方式来解决问题，即三维度中实现其中两点，结合去中心化和中心化的优势，在保证安全的前提下，最大限度的实现去中心化金融的广泛采用和落地。

以借贷为例，Centaur 在决策制定上采用了中心化混合去中心化的方式，在风险承担和记录保存则采用了去中心化的模式。

具体来说，Centaur 将会创建一个去中心化的流动性池。该流动性池允许任何人质押数字资产获得利息收益，同时获得未来的取款证明。出借方可使用取款证明二次利用资产为其他服务提供流动性，比如通过互操作性进行跨链交易或作为贷款抵押。

和去中心化借贷不同，一开始出借人将仅限于中小企业 / 跨国公司 / 机构以减少违约风险。随着用户在平台上的交易频率增加，Centaur 会充分利用与信用合作社的伙伴关系优势，基于去中心化方式识别和分配潜在借款人的信用评分和限额。具体来说，系统将基于用户的链上财务历史记录生成信用报告，这些信用记录将和用户个人钱包地址进行绑定，永久记录和存储在 Centaur Chain 上。

一旦发生贷款纠纷，Centaur 将通过传统司法程序机构来追究借款人的责任以追回资金。事实上，Centaur 与多个地区的监管机构有紧密合作合作，可有效处理大量索赔事件，大大降低此类索赔所需的成本和时间。一旦收回资金，Centaur 会在扣除法律费用后将这些追回的资金退还至流动资金池。但如果无法收回或仅收回部分资金，那么收回的部分会放入到该流动资金池，剩余未偿还余额将被所有放款人基于质押比例吸收。

作为 Centaur 的核心用例之一，Centaur 分别采用了去中心化模式的风险承担、记录存储和贷款利率决策权，以及中心化模式的借款决策权。

这样做的效果也显而易见，采用中心化借款人决策权，即由合作社对 Centaur 用户进行信用评估，这种信用借贷机制意味着无需像去中心化抵押借贷那样超额抵押，这可极大提高资金利用率。与之对比，去中心化抵押借贷平台 MakerDao 中，为了防止违约事件，所有贷款需至少 150% 的超额抵押，这让资金利用率无法达到最佳水平。

去中心化的记录存储，可确保平台上处理的所有贷款记录均反映在 Centaur Chain 区块链上，并以透明、去中心化的方式记录，包括所有贷方和借款人的信用报告和融资历史，并可基于这些记录生成信用报告和信用等级，从而进行下次借贷无需再向信用社申请。如果信用记录不良或者过去存在拖欠平台贷款的借款人，社区可选择排除此借款人，或将其列入黑名单。

在另一个贷款利率的决策权上，Centaur 借贷系统采用了去中心化的方式。去中心化决策本质上会让系统更加透明，作为利益相关者的用户，当在社区中拥有某种程度的决策权，能更积极的主动参与社区生态建设。在 Centaur 生态中，单个个体的贷款利率可灵活调整，主要通过两方面，一方面基于个人信用等级的贷款利率都由社区调整和决定，另一方面，也可根据供需基于算法进行动态调整，这种动态利率结构本质上得益于潜在借款人的信用记录透明度的提高，这可构建一种公平的社区氛围。

风险承担上，如果出现贷款纠纷，一方面 Centaur 采用中心化模式进行问责，即由 Centaur 代表贷方通过常规法律机构解决，这可最大限度降低风险，并降低此类索赔所需的成本和时间。另一方面，如果追回失败或者只追回部分资金，Centaur 将采用去中心化模式，由生态中所有放款人基于自己资产质押比例吸收未偿还余额。

多资产管理和隐私保护

为了推进加密货币主流采用，Centaur 开发了一款多资产、多地址和去中心化加密货币的钱包。

常规加密资产管理解决方案要么是没有高级功能的多币种钱包，要么是允许用户访问包括 staking、投票和智能合约部署等多种功能的原生钱包，Centaur 则是结合两种，即支持多种原生功能又可对多个协议控制的多币种资产管理平台。 按照团队的设想，这个钱包一开始支持访问和利用 Centaur 流动性池，未来将充当 Centaur 生态系统中所有产品和服务接口。

对于个人投资者来说，这意味着无需在交易所单独购买单个加密货币，而是可直接使用 Centaur 钱包进行加密货币购买或投资未来支持的更加多样化的加密指数投资等理财产品，购买后加密货币将被转移到其 Centaur 钱包中，只能通过用户的私钥进行访问。

值得一提的是，考虑到大多数投资者的隐私保护需求，Centaur 为用户提供了隐私保护的高级功能。具体来说，Centaur 正在开发中的流动性资金池采用了隐身地址和环签名技术，从而可实现零知识技术带来的隐私保护，掩盖所有路由交易的发送者和接收者。

对于在 Centaur 的交易者和投资者，一旦启动这个高级功能，通过 Centaur 流动性资金池进行交易将呈现为隐私状态，此外，自己的钱包余额也将呈现隐私状态，无法被人看到。

可以说，表层上看，Centaur 似乎是在去中心化和中心化的取舍和妥协，背后真正的意图则是，在保证安全和风险可控的可能下，最大限度地提高资金利用率、落地应用和推进主流采用，逐步实现完全的去中心化金融。。