前文《弱势中注意打假防骗》提醒打假在行情走弱的时候，一些赔钱的投机者和一些入场较晚的机构可能会铤而走险，采用各种骗术从币友身上捞好处，就像每次过年以前，一年没赚到钱的小偷和骗子都会集中出来作案一样。各位一定要警醒，投机失败不可怕，只是经验问题，第一次参与投机市场就碰到这么一个不稳定的市场，有一些损失在所难免，以后有的是机会拿回来。但是这个时候如果急功近利，着急回本再被骗子拿走了血汗钱，那可就是智商的问题了，千万别干这种会让自己后悔很久的事情。只要抱着王八蛋的心态，那么再高的骗术那你也没办法，什么是王八蛋心态呢，那就是“有便宜不占”，天大的好机会都留给骗子自己享用，他自然拿你没办法。没有看过的币友请关注“币马温”在“序列文章”中查看。

上图是大圣让分析员做的今年内历次USDT增发量、发行周期、发行总量和比特币价格的对比图。

从上图上看，大致今年USDT的增发速度变化过程有三个阶段：

（1）年初到2月，比特币价格快速下跌，USDT增发加速，两周之内连续增发1.5亿和5亿；

（2）2月到5月，比特币经历10000到6000再回到10000的反弹行情，中间值增发了两次，增量平稳；

（3）5月至今，比特币再次下跌并跌破6000，再次增发。

有的人可能会奇怪了，为什么USDT只增加不减少呢，难道进入市场的钱都不提出来吗？甚至有的人开始质疑USDT是自己在印刷货币，实际并没有那么多钱进入市场，更有受迫害妄想症患者认为是Tether在伪造USDT来控制市场。在没有数据和分析来证明这些事情之前，无知确实能够带来很大的恐怖。

再来看看这张图，这是最近比特币市场中各种主流法币和代币占实际成交额的比例分布，日元仍然是主力，占到了一多半，而我们关心的USDT实际上只有16.91%，而两个多月以前，大圣记得USDT的占比还只有13%。当然除了比特币，在亚太市场这个ICO和空气币的重灾区，很多大交易所还是通过USDT来替代法币进行虚拟币投机，所以如果从整体虚拟币市场上来看的话USDT的实际占比应该比这个高很多。

先从投机者使用USDT的行为来分析一下USDT存贷动因：

（1）历史上通过法币购买或者挖矿获得虚拟币的投机者希望变现，而政策变化已经不允许直接兑换法币，也无法通过场外交易直接卖币换钱的，他们只能把USDT通过Tether兑换成本国法币。

（2）较早入场并空仓的投机者在上涨趋势中获得了大量的USDT储备，当局势不稳时，需要兑换成法币避险。

（3）新进入市场的投机者和需要补仓降低持仓成本的投机者无法通过法币直接购买虚拟币，则需要从市场购入USDT来换取虚拟币。

（4）大量下跌行情中涌出的虚拟币抛售需要兑换成USDT，这时候交易所就需要储备更多的USDT来应对币换钱的需求。

（5）对于国内大部分用户来说，是通过场外交易把法币变成USDT，退出时也是把USDT直接变成法币，这个过程中USDT只是作为一个价值中介，并没有增减的变化。

从上面的分析我们可以看出，USDT总体的增值实际是跟随行情和监管政策来变动的。当行情下跌，交易所需要USDT来应付投机者的赎回压力，而不能通过法币买入虚拟币地区的投机者又需要新的USDT来抄底，所以当行情下跌，监管加强的时候，USDT总是快速增加。而当行情平稳是，整体虚拟币市场的价值在日元、美元、USDT之间相互流动，因为USDT本身占比不高，而虚拟币市场的影响力还在逐渐蔓延，这就带来了新增市场的资金进入托高了USDT的需求，所以这个阶段USDT是会缓慢增加的。另外当行情快速上涨的时候，一般投机者不会越涨越卖，大部分都会追高，所以USDT的兑换压力依然不会很大。

前面大圣写过关于USDT的分析文章《USDT这玩意有点悬》，当时2月份的时候预计，如果USDT没有出现大规模挤兑造成发行量滑坡，那么市场还能够支撑。现在看局势还没有到最坏的情况。之前我们说过，从战略层面来看，有两个关键因素一定要考虑，一个是交易所安全，另一个就是USDT的资金安全。投机市场的泡沫破裂就像击鼓传花，最后一棒没人接手，游戏也就结束了。从目前的局势来看，入场资金萎缩非常明显，区块联和虚拟币的资讯鄙视链是从美欧传到到日韩再到亚太拉非，而现在东南亚、全世界已经无人不知区块链，无人不谈虚拟币了，试想哪里还有新的资金入市？别希望传统资金会在现在这个阶段入场，大家只需要换位思考一下，如果你是某个大型传统基金公司的主管，你会拿着大笔的资金现在入场，去解救10000左右的套牢盘吗？而且上方一路都是套牢盘，下跌80-90%的币种满大街都是，你打算拉高到什么位置出货呢？再说大资金进入最怕的就是流动性不足，可能等你建完仓才发现，市场就剩你自己在玩了。从这方面来看，USDT可以作为一个很好的参考指标，当前市场USDT的减值压力还不大，但是一旦出现USDT不增发或者开始注销减量的时候，基本上就离崩溃边缘不远了。还在场内交易的币友一定盯紧这个数值，在Coinmarket.com的发行量列表中能够看到。

行情分析：

从成交量来看，多空双方暂时意见还不太统一，之前说过了这里差不多会开会讨论个一周左右，所以暂时不会有大的变化，直到流动性枯竭。月底再看吧。