7月17日可谓一个令加密货币投资者兴奋的不眠之夜。比特币半小时涨幅近10% ，几乎所有主流币种价格都出现了大幅飙升。比特币"小阳春"的到来，引发投资者对于牛市的进一步期盼，而比特币ETF似乎正在给投资者带来这样的信心。

日前，芝加哥期权交易所（COBE）再次向美国证券交易委员会（SEC）提交了比特币ETF， SEC将于8月10日决定是否通过。

评论者普遍认为，只要SEC能够放行比特币ETF，比特币价格会在短时间内冲破前高，甚至达到30000美元。那么比特币ETF究竟代表了什么？审批通过要具备怎样的条件？ETF申请通过能给市场带来上涨的"强心剂"吗？

屡败屡战的ETF

提及比特币ETF，相信很多人都会打出"黑人问号脸"——这到底是什么？

ETF是Exchange Traded Funds，即交易型开放式基金的简称。是以比特币为底层资产的可以在证券交易所交易的基金，它跟黄金ETF比较像，先由大型矿场或比特币持有者向基金公司寄售比特币现货，随后基金公司以此为依托，在交易所公开发行基金份额，销售给各类投资者，另外会有银行和经纪商负责承销。此次芝加哥期权交易所再次向美国证券交易委员会（SEC）提交了比特币ETF，亦即比特币交易所基金。

这其实是把比特币的受众一下子扩大了，以往不熟悉比特币的投资人也可以在传统金融交易所通过ETF的形式投资比特币了，这意味着比特币作为金融产品已经得到了更广泛的认可，是比特币市场的重大利好。

简单来说，ETF代表了一个市场进入成熟期后，为了满足更多场外投资者的需求，提供的一种专业投资基金，这是一个市场被大众领域认可的标志。

事实上，比特币ETF在2017年上半年已经在圈子当中火热起来，直接原因是SEC先后对多只比特币ETF的上市申请作出了裁决。2017年3月10日，SEC经三年审查最终拒绝了Winklevoss兄弟提交的比特币ETF；3月29日，SEC又拒绝了SolidX公司于2016年提交的比特币ETF的上市申请。据相关数据显示，四年内15份比特币ETF被拒。

虽然之前申请都被拒绝了，但芝加哥期权交易所（CBOE）仍没有丧失信心，他们再次向美国证券交易委员会提交了比特币交易所交易基金（ETF）执照申请。比特币ETF的上市之路可谓是一波三折，屡败屡战，结连折戟为何ETF申请之路痴心不悔？其中最直观的原因恐怕是ETF通过能为天量资金开出购买比特币的合法渠道，为比特币投资者和比特币产业带来好处的同时，还能使得其推动者和交易所从中获益。

火币研究院院长袁煜明对此表示："比特币ETF申请通过的最大的意义就在于降低了比特币交易市场的门槛，因为中间有基金公司作为依托，并且可以每日赎回，同时还加入了保险组合保护份额持有人免受购买和持有比特币的操作风险（如私钥丢失等），这些对不熟悉加密货币的投资者、以及持有大量资金的机构投资者来说无疑是会降低他们投资的顾虑。市场也会预期到有更多海量资金入场，信心增强也是自然而然的。"

赤链首席分析师John Daniel则指出："ETF确实可以引起更多资金进入比特币市场，但实际上一个品种对投资者的吸引力，最终取决于产品本身，ETF从无到有的过程，可以说是买入量增加的过程，这个过程对价格是有推动力的，但随之而来的也是赎回引起的抛售，需要分时间周期来看。"John Daniel为赤链团队的海外顾问，此前担任过前澳大利亚最大区块链基金pandago的前CEO。

胜算大增？

比特币ETF发行几乎可以让相关利益都能从中获利，但却频频遭拒。SEC为何坚持不约？恐怕最主要的原因还是比特币ETF可能会受到欺诈或者市场操纵现象的影响。

有坚定反对者甚至列出了比特币ETF有五宗罪：（1）存在高波动性和潜在的流动性不足的问题；（2）波动性高、市场分散、缺乏监管导致的定价难问题；（3）保持足够的流动性资产以供每日赎回问题；（4）交易量和价格不稳定，达不到交易所的规范性；（5）市场操纵风险；

火币研究院院长袁煜明在接受采访时同样提及："主要原因还是比特币本身价格波动太大，并且有流动性不足的风险，另外可能也有对操纵市场的担忧。"

分析师John Daniel则表示："我个人认为最主要是因为SEC不相信此前的比特币市场有必要的结构化保护和控制来保证和支持ETF产品市场。"

值得一提的是，尽管监管机构已经多次拒绝了芝加哥期权交易所之前的申请，但这次申请似乎极有可能成功！之所以说这次胜算可能较大，主要是因为美国证券交易委员会最近称比特币和以太坊不会被归类为证券，这一表态，也意味着把加密货币纳入到可交易的交易所交易基金将成为可能。

如果下个月比特币ETF被通过，恐怕是今年以来币圈最大的利好，一波大牛市仿佛近在眼前！