2017年的时候币圈掀起了一轮轰轰烈烈的大牛市，媒体争相报道区块链泡沫，直到2018年1月份以来的熊市出现，媒体又宣告"比特币泡沫"破裂。区块链的这种疯狂，市技术大变革时候的人性必然，几乎无法避免。但中长期，区块链到底是不是已经泡沫破裂，这是我们做为创业者和投资者都需要认真思考并回答的问题。

我对于区块链的理解还非常有限，但基于这几年的区块链经验和理论的直觉，有一些初步的认识和大家分享一下。

人们往往在短期高估新技术的价值，在长期低估新技术的价值。

很多人认为泡沫已经破裂，但其实区块链的春天才刚刚到来。

作为一个全球性的技术和创业浪潮，像AR,VR,AI在全球都已经过亿用户，但是区块链全球的用户只有不到三千万，尚未进入主流市场，现在的用户数量远称不上泡沫。从去年以太坊应用大规模爆发开始，区块链早期用户才开始进场，并投身创业。

真正推向区块链进入泡沫的，一定是进入全球亿万级别的用户，这其中的推动力，要么是全球性合规政策落地，要么是全球性大规模应用普及。

那么，下一波浪潮在哪里？除了技术原因，资本的推动和经济的周期性波动综合决定了区块链的浪潮。

有一个著名的金融价格波动模型，叫艾略特波浪理论。他认为，一个金融产品的价格应该至少包含上升5浪：上升——回撤——上升——回撤——上升，也就是说在一个事物从萌芽到顶峰会分为三次上升，事物的兴起都会经历三个过程：被低估；价值发现；泡沫。

比特币诞生以后，经历了一波数字货币的浪潮，诞生了像Litecoin，ripple这样的数字货币，并且随着2013年塞浦路斯国家危机，币价暴涨，达到了顶峰。随后2014年门头沟事件，导致价格崩盘，国家政策出台，大量投资者割肉出局。媒体开始唱衰，宣告比特币死亡上百次。

比特币沉积了几年，又在2016年卷土重来，这一次的驱动力是以Ethereum为代表的第二代区块链技术的诞生，智能合约让每个人都可以发Token，并在上面开发应用，大量的人和资金涌入以太坊，币价也在推波助澜之下达到顶峰。

直到2018年1月份以来的熊市出现，媒体又宣告"比特币泡沫破裂"。丘吉尔说：History does not repeat itself，but it rhymes.历史，一直在押韵，下一轮的泡沫将比这一轮大的更多，也会把比特币的价格推升到至少十万美金的价格水平。

比特币有一个很显眼的规则特征——每近4年产量减半一次。

第一枚比特币产生于2009年1月4日，12年末，16年末比特币产量减半带来次年大牛市。因为比特币的需求弹性较小，在供给减半的情况下，长期需求持续增加，价格必然上升。而下一次减半周期在2020年末，势必会引发下一轮暴涨。

那么，作为投资者应该如何参与这一轮科技浪潮呢？

最好的投资机会，往往是诞生在熊市的周期里面的，就像在2017年几个最牛逼的项目，都是诞生在2014年——2015的熊市期间，譬如Ethereum,Steller,Zcash,Neo等。熊市会把大量不靠谱的项目清洗出去，留下真正想创造价值的项目，恰恰是投资和创业最好的时机。

2013年6月排名TOP20的数字货币，只剩两个还留在2017年6月的TOP20行列，也就是Bitcoin和Litecoin，绝大部分都已经归零。但是幸存下来的Bitcoin和Litecoin，都成为了这个周期的王者，分别成长了近40倍。所以你会发现，区块链的投资逻辑实际——找到可以穿越熊市的投资品种，就能成为下一波浪潮中的幸运者。