近日，比特币等加密货币的价格波动极为频繁，恐慌指数一度突破历史记录。在投资者们为上涨可能带来的牛市满怀期待之时，紧随其后的下跌态势又一次次地打破他们的憧憬。

• 低成本高收益的盲目追求 泡沫来的理直气壮

在2017年12月17日飙升至近20,000美元的历史最高点后，仅仅五天，比特币的价值就下跌了33％。而不出两个月，比特币暴跌至5,967美元的低点，跌幅超过其峰值的69％。

（BTC近一年币值走势图）

从上图我们可以看到，比特币市值就像过山车一样，以一种本质相同的方式波动：飙升后必有暴跌，同样的，暴跌时常伴随着另一波高峰。其实，追溯到更久以前，我们会发现，与曾经的长期低迷相比，目前的BTC市场更多的是趋于一种稳定波动。

从2013年底到2015年初，比特币价格持续低落了411天，在这之后的下一个最长低谷期就是我们当前所面临的萎靡和恐慌。在比特币陷入困境的同时，几乎其他所有的数字货币出现了集体“入冬”的现象，事实上，整个加密货币市场的崩溃已经变得相对普遍，重要的是在动荡时期，投资决策应转向数据和事实，而不是依赖于个人情绪。

17年底到18年初的急剧增长让每个人都变得“害怕错过（FOMO）”，具体表现即盲目追求“上车”，不顾风险地想要赚一笔快钱，造成了币圈市场巨大的投机泡沫。

• 戳破泡沫 才能迎来币圈真正的繁荣
  

说到泡沫，就不得不提一提当年亚马逊在互联网泡沫（Dotcom Boom）时的境遇，其与比特币近年市场的相似之处大致可归为三点：

首先，在某个时间段内价值稳步上升，吸引初期投资；其次，用户越来越活跃，导致价格急速上涨，从而形成一个人人皆想要分食一块的诱人蛋糕；最后，在经历了大幅上涨之后，持有者持谨慎态度，导致价格出现零星但明显的下跌。

就像当初的亚马逊是由于采用了新的分销和供应链管理方法，使得投资者无法准确预测而导致大幅波动一样，我们也很难掌握比特币的价值究竟是多少。范式转变的新技术需要很长时间才能真正理解，对于大多数加密货币来说，我们唯一的指标就是价格，但实际上，技术才是其真正的价值，而技术不存在泡沫。

• 未来风向预测 长期看涨，短期谨慎
  

数字货币投资者及经济学家Tuur Demeester认为，在今年剩下的时间内，比特币价格仍然不会有新的高点。“尽管已经有六个月的冷静期，但由于零售需求低迷、机构犹豫不决以及目前市场上相对过高的加密货币市值，我认为2018年比特币价格有更多的横盘震荡和下行潜力。”

虽然Tuur长期看涨，但也认为短期投入需谨慎。当然，这并不是一个已成定局的结论，预测主要基于以下几个理由：

第一，采矿盈利能力急剧下降；第二，首个比特币ETF很可能不会在2019年之前获得批准；第三，今年3月以来，人民币兑美元汇率不断下跌，可能会分流到比特币层面。

• 淡化熊市概念 瞄准目标长期坚持
  

低位恐慌，高位狂欢好像是币圈的常态，而这样敏感的心态往往会成为投资者们长期稳定盈利的掣肘。事实上，熊市漫长的沉淀让优质项目拥有被人看见的机会，是在下一个牛市爆发的储备，投资者们需要厘清思路，沙中淘金。

薛蛮子表态：野蛮炒币的时代已经过去，没有核心竞争力的项目会死掉

其实熊市最好的策略，就是选择并坚持稳定的价值币种，“低点多投，高点少投”。泡沫戳破，市场就会出现真正的增长，届时周期性低迷的痛苦会很快让位于另一个繁荣时期。在这期间，唯有理性挑选优质项目，坚持定期补充核心位置及主要跌幅，才能在时机来临时抓住重大转折点，迎风而上。

也只有将熊市这个概念抛之脑后，忽略那些“穿林打叶”的市场波动，方能不乱于心，“何妨吟啸且徐行”。

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