2017年11月30日， CSDN 副总裁孟岩和铂链创始人元道的对话《通证 (token) 是下一代互联网数字经济的关键》封闭已久的加密之门终于打开。

2018年3月21日，一篇署名为“量子君”的《全国“币改”》引发了业界关于“币改”的大讨论，一时间“币改”成为行业热词。而这个概念的提出者“量子君”，正是《人人都懂区块链》的作者罗金海先生。

罗金海在《全国“币改”》中提到，币改就是“企业试图用区块链重塑己身，推出区块链项目，发行自己的Token或者‘代币’，在最短时间内获取最大经济收益。”罗金海认为，无论是传统互联网巨头，还是传统媒体，甚至是民营企业、创业公司、投资企业、影视代理、硅谷精英、外行老板都希望加入币改行动。

2017年9月4日，中国人民银行领衔网信办、工信部、工商总局、银监会、证监会和保监会等七部委发布《关于防范代币发行融资风险的公告》。《公告》将ICO定性为“非法融资”，并下令全面禁止各类代币发行融资活动，并清退已完成代币发行融资的组织和个人。与此同时，央视也紧急曝光350家参与ICO的金融融资平台，其中包括点点币和莱特币等知名币种。同年年底，央视的曝光名目里，又新增100家融资平台。此时，这场ICO风暴才算平息下来。这也给数字货币带来了巨大的冲击。

币改再次重提：FCoin、Bizkey、QOS风波

近日，FCoin、Bizkey、QOS三个公司的爱恨纠葛，让“币改”两个字再次成为行业谈论的焦点。之前以“交易即挖矿”而火爆的FCoin，本想借着这股“币改”东风再火一把，但这次火的却没有那么光彩。

首先，在今年7月5日晚间，FCoin发布声明称将启动主板C“币改”实验区，来支持传统企业进行通证化改造。随后，元道和孟岩也公开发表声明支持FCoin币改实验，并将领衔筹建“FCoin币改委员会”，负责“主板C”的社区筹建工作。

公告一出，就得到很多响应，而FCoin在众多报名的选手中，独独公布了Bizkey这一个项目。Bizkey也在当月22日完成了公开答辩。正当吃瓜群众公纷纷举手，表示赞同这门“亲事”的时候，8月4日，QOS横插一脚，成为上线Fcoin的首个币改项目。次日Bizkey就公开表示退出FCoin币改试验区，不上FCoin。Bizkey傲娇给出的理由是“我们是一个线下需要扎实落地的项目，是需要晚上睡觉的团队，我们生怕出了什么规则，半夜又突然改了，所以决定不上FCoin。”暗指FCoin频繁修改规则，变动太多。

QOS的情况也不容乐观，除首日开盘稍有涨动之外，次日开板随即跌停。在8月5日23:45时，代币出现破±10%涨停跌停现象。

QOS作为FCoin上线的第一个项目，一上线就破发。吃瓜群众认为正是因为FCoin在推行币改时，存在暗箱操作成分，让QOS名不正言不顺的上位，失去的区块链最原本的去中心化这个最基本的特性。如果FCoin本身就成为一个权威中心，那么区块链的意义就无从谈起。加上QOS发布的白皮书中显示，QOS团队此前并无区块链项目经验，没有能说服人的硬性条件。

那么是否币改还值得期待呢？FCoin创始人张健认为所有的创新都会面临风险，越是颠覆性的创新，这个风险越大。这次币改的目标和核心是改造生产关系，是最具有底层颠覆性的变革，所以面对这些流言蜚语，他很坦然。尽管有着争议，但是Fcoin毕竟敢为人先，尝试推进了币改，促进了通证思想在传统领域的落地。

广义来说，区块链项目主要分为三类，一类是区块链原生体系的，比如比特币、以太坊，包括很多链上技术型的项目；一类是现实世界体系的，线下基因的项目，比如币改；一类是既有链上技术的基因又有较强的产业落地背景的，在区块链世界中扮演连接者的角色。值得思考的是，无论是FCoin的尝试，还是元道、孟岩等大咖的支持，都不足以说明币改是有前景的还是没有前景的。真正决定币改前景的，一是币改的本质，二是外部环境。

决定币改前景的：内部条件

一切的根源，都是中本聪为比特币写的白皮书。这篇文章原文是英文的，在翻译的时候，不管多高明的翻译家，都会因为各种原因，丢失中本聪原本想传达的一些理念。就几个关键词来说，将cryptocurrency翻译为“加密数字货币”是被大众认可的。元道先生在2014年初率先将“blockchain”翻译为“区块链”，也被大众接受。但是在token的翻译上，出现了一些争议。

在很多时候，人们都默认token和“代币”是对等的，但是深究起来，两者是有区别的。“币”这个字除了经济上的意思，或多或少都带有政治意味。一般而言，货币是国家统一发行的，不论是什么机构或者公司，其发行的都不该和“币”有半毛钱关系。因而，元道和孟岩都坚决反对将token翻译成“代币”。因为token只是一种令牌，代表的是某种权益，并不能代替货币。这种翻译，不仅会给人误解，还会在推行的时候，带来许多无形的阻力。于是孟岩先生率先提议，将token翻译成“通证”，即“可流通的加密数字权益证明”。元道先生认为通证应该是建立在实体经济固有和内在的价值之上，立足于实体经济、又为实体经济服务。由“代币”到“通证”的转变，可以初步看出“币改”的一些本质。

对企业来说，币改的本质是把资产通证化（tokenization），借此搭建价值激励体系。也就是说，币改可以启发企业或个人把各种权益证明拿出来变成通证，让这些通证在区块链上流转。这也就是“通证经济”（Token Economy），即把权益转化成通证，让通证在市场中流转，从而带动新一轮的数字经济变革。

因而，币改归根到底是建立在区块链技术之上的，一场传统企业的数字化革命。基于区块链的优点，币改会带来很多重要的改变。

一是，由于区块链去中心化的特点，所以币改的环境将是充分自由的。所有人/公司/机构都可以基于自己的资源和服务能力发行通证，而且通证是运行在区块链上，随时可验证、可追溯、可交换，整个过程都十分安全可靠。

二是，币改将带动资源的流通速度。由于个人/公司/企业将自己的资源或者服务通证化上链，所有人都可以轻而易举的进行查询或者交易，大大提高了运作效率，提升了资源的流通速度。

三是，币改将为更加多元化的资源或者服务提供发挥空间。币改为所有人/公司/企业提供发挥空间，只要是切实有用的，都可以发行通证，上链交易。并且，由于区块链是在利益优先的前提下运作的，那么不吸引人的，或者没有实际价值的将会无人问津，自动过滤掉一些不良通证。

四是，由于空间自由，所以国家相关部门或者监管机关也可以发证上链，也可以利用区块链不可篡改、信息公开、透明、可追溯等特点，进行相关监管监督。

但是，由于行业仍处于早期，并且此举牵连很广，目前币改仍有很多不足，仍然要经历一个漫长的摸索过程。币改需要有良好的公链作为基础建设支撑，否则实体经济无法实现通证化。而一条良好的公链必须兼顾安全、高性能和高并发，目前市面上绝大多数的主流公链，都无法实现。

决定币改前景的：外部环境

从我国整体经济形势来看，今年7月，中共中央政治局召开会议指出，当前经济运行稳中有变。专家分析称：”稳”我国上半年GDP增长6.8%，属于稳定增长。”变”指目前外部环境的存在的许多不确定性，造成的经济下行压力加大等问题。

7月20日，《证券日报》发表名为《央行和银保监会齐发力 宽信贷+宽信用特征凸显》的报道。报道中指出上半年金融统计数据显示：2018年上半年社会融资规模增量累计为9.1万亿元，比上年同期少2.03万亿元；6月份当月社会融资规模增量为1.18万亿元，比上年同期少5902亿元。央行和银保监会希望可以通过加大信贷投放力度，为普惠型小微贷款订立合理价格，借此帮扶有发展前景的困难企业，解决融资贵和融资难问题。这实际上是通过监管手段将资金引入实体经济，实现“精确治理”，及时阻断其他问题的出现。

央行和银保监会的举措，侧面反映出我国实体经济金融运行情况不乐观的问题。近期不少民营企业债到期偿付违约暴雷事件频发，加剧了债市动荡和民众对债市的恐慌情绪，让民营企业融资陷入更加困难和被动的局面；此外，一些有发展前途的民营企业也深受其害，整个债市步入了“寒冬”状态。

中国经济下半年下行压力较大，原因主要是美联储还会有1至2次加息。美联储加息，导致人民币贬值，既导致资本外流，又加大外汇储备压力。中美贸易战升级，对中国多个行业会带来较大的负面影响，对很多企业造成了巨大的冲击。这些都加大了我国经济前景的不确定性。

从区块链发展形势来看，据前瞻产业研究院发布的《区块链行业商业模式创新与投资机会深度分析报告》数据显示，全球区块链市场规模料将从2017年的4.115亿美元增至2022年的76.837亿美元，折合成复合年均增长率高达79.6%。区块链即服务( 简称BaaS)也是发展的热门，区块链市场将急速扩张。

工信部信息中心此前发布的《2018中国区块链产业白皮书》显示，截至2018年3月底，我国以区块链业务为主营业务的区块链公司数量已超过450家，产业初步形成规模。工信部也表示，将加强与各地各部门衔接互动，营造良好的区块链产业发展环境，积极推动产业健康有序发展。

国际方面，韩国准许法币入金，亚洲多国区块链政策逐步开放。美国监管趋紧。《华尔街日报》6月报道称，美国商品期货交易委员会（CFTC）正在调查四大加密货币交易所Bitstamp、Coinbase、itBit和Kraken，调查人员要求被调查交易所交出全面的调查数据，来检测是否存在价格操纵行为。

可见，从中国整体经济形势来看，由于美联储加息、中美贸易战等问题，使得我国下半年经济下行压力大，企业（特别是中小企业）生存困难。此外，国家正在加强监管力度，来控制融资市场的肆意发展；又已经采取措施，扶持真正有潜力、有实际价值的困难企业走出融资难关。

而这也是币改迫切需要解决的问题：币改虽然可以帮助企业实现快速、低成本的融资，激活经济创新能力，但是由于缺少有效措施和相关监管，无法阻止非法融资和劣质项目的出现。币改的当务之急是既要确保服务于实体经济，又要将有发展潜力的实体企业，与滥竽充数的企业区分开来。不给投机取巧捞一笔就走的恶意市场行为提供机会。

作者简介：李丽诗Laura，LITEX CMO

毕业于北京大学与哥伦比亚大学，盖娅大学与区块链星球创始人。