第0章 引言

现在IXO市场太吓人了，各种代币都跌的吓死人了。市场是不会错的，我们要吸取教训，看问题出在哪，总结出区块链技术应该如果更好地服务于经济产业。

第1章 现在的首次公开发币有哪些缺陷

先看看加密数字货币社区都发明了哪些名词来做首次公开发币。

I*O，Initial Coin Offering，首次公开发币；

IFO，Initial Fork Offering，首次分叉发币；

IEO, Initial Exchange Offering， 首次交易所卖币；

IMO，Initial Miner Offerings，首次挖矿发币；

IAO，Initial Airdrop Offering，首次空投发币。

出现这些花样百出的发币名字，最重要的就是不确定性的政策，为了绕开政策监管，改名字只能躲一时。真正要走的是阳光大道，让区块链技术服务于经济产业才是正道。

目前各种代币的发行存在以下两个大疑问。

第一是现在的代币经济基本上是毫无监管。作为自由主义者，我不是说要对行业引入现在诸如股权制度这样的政府机构监管，这些监管制度太过于复制，成本太高。我指的是现在的发币公司和项目基本上是一个黑箱子，事关代币持有者利益的公司的资产和利润完全是组织者说了算。

区块链的透明性和不可篡改性只体现在代币的链上数量和链上交易，而交易所和offchain钱包的出现，也会让这种透明性和不可篡改性大大折扣，事实上代币的超发和修改锁定规则是经常发生。现在行业的代币发行应该引入第三方的监管机构，改变一切都由项目方说了算的现状。

第二是现在的代币经济全是无限责任制度。现在注册公司都是搞有限责任制企业，法人对企业是负有限责任。这里的有限责任包括，第一在经济上法人只承担注入的资金责任，赔光了就结束；第二是法人在时间上是可以离开公司的，只要其出让其股权就可以退出。

而现在的代币经济对于项目组织者来说，基本上是无限责任制。发了一个币，整个行业的风气是你就得负责一辈子，投资者们（“韭菜”们）根本不管发币方的“股权”、注资额和融资额等信息，反正币价唯你是问。而在时间上，发完币，主要负责人也基本上无法脱身。甚至是为项目站台的人也得负终身制名誉。最经典的就是李老师，不管什么项目，只要贴了他的头像，币价跌了投资者就会围着他骂。

第2章 代币行业应该建立最起码的监管

现在发币的项目方，最好能请一个第三方会计事务所对自己的资产进行审计，做公证。这并不是单纯的增加成本，这可以给项目币增加市场信心。

现在的代币经济最急需要透明化的主要是：第一是项目融到的资金的作用。融到的币到底是卖了，用来做开发了，花去运营了？还是玩游艇嫩模跑车去了。

第二是代币权益派发。现在很多代币的权益都是项目利润在二级市场进行回购代币，但实际完全是黑箱操作，是否真回购，回购是否自买自卖，这里有大量的作弊空间。还有些代币的权益是项目利润分红。但项目利润到底是多少又不知道。

这两点现在的市场早就有成熟的解决方案，什么德勤、普华永道，给他们一点钱，给项目查个账，又不是多难的事。大会计事务所不干，总能从小的开始突破吧。

现在的IEO（首次交易所卖币）提供了一点基本的监管。交易所为了项目的顺利进行，会扣住项目融到的钱，通过考察项目方的进展按批释放。交易所还对代币有下架权，所以也能对项目形成一定的威慑。所以交易所可以主动把这种权力放大一点，形成一个交易所审计规范。

现在有很多项目评级公司，看起来也都是些媒体公司，他们卖的并不是评级，卖的是流量广告。事实上，对市场进行评级本身不是一个靠谱的事。代币的评级几乎会被解读成测试市场价格，而价格的预测压根就不是一个靠谱的事。所以我觉得对代币进行评级，还是算了吧。评级公司应该改行对发币公司和发币人进行评级。

或者在未来，代币经济可以形成一点规范等级。请到了传统牛逼的审计，有合法审计报告和资产公证的代币为一级；只有交易所审计的为二级；只有币圈评级公司评分的为三级；什么都没有的，为四级。2333.

第3章 代币行业应该明确责任制

商业规则发展到有限责任制是对的，现在的代币经济应该明确责任制，无论是创业者还是投资者，都需要明确自己的责任。发代币完全可以引入明确的责任规范。否则项目方退出只有跑路这一个选项。而投资者在面临亏损的背景下，也只有维权一个选项，不然就认赔哦。

但规范本身实在是过于模糊的定义，建立有效的规范那绝对是百年大计。但我们可以一步一步来，先退而求其次，发币可以明确时间期限。

可以从有明确的时间周期的项目进行币改链改做实验。最经典的就是电影，这玩意拍完了，上线影院一个月，电影票卖完了，版权再卖给在线视频网站，就结束了。把票房收入给股东分分完，就各回各家各找各妈去了。

在建立有起码的监管后，才有可能建立责任人负有限责任制。项目方即然不愿意引入第三方监管，那就是什么都你说了算，天下哪有免费的午餐，你必须付出的成本就是终身责任制。

很多人都羡慕发币的人，想发币挣钱的人多的是。除了那些真正牛逼的人，一次融资就可以获得值得贡献一辈子精力时间的钱，之外。我想不明白的是，为什么要为有限的钱，去揽一个无限责任，要搭无限时间，要负上无限名誉的事。从这个角度思考，发币行业的无限责任制现状，其实是严重阻碍了有能力的人进入的。

只有建立了有限责任制，才能吸引无穷无尽的人才进来。

第4章 结束语

行业没有底线是不好的，不信你抬头看，苍天饶过谁。

作者：黄世亮

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