经济学里有一个定律，叫劣币驱逐良币定律，又称格雷欣法则。顾名思义，这则定律描述了当市场上劣币（价值低的货币）、良币（价值高的货币）共存时，良币被熔化、收藏或输出而退出流通领域，价值低的劣币反而充斥市场的现象。

相当一段时期内，在区块链领域里，劣币驱逐良币的现象普遍存在。大批以圈钱为目的的垃圾项目充斥于市场。这些项目利用人性中的投机心理，以各种营销手段编织造富神话，大肆包装ICO大肆发币，暗箱操作粉饰操纵币价，吸引了大批投资者。一时间，ICO项目遍地开花，连大妈们都按耐不住，奔走于各大所谓的区块链行业会议。而那些真正着眼于区块链技术和应用的优良项目却成了背锅者，被淹没在浩浩荡荡的炒币大军中，无从辨别，无人问津，最后只能落得或艰难维系、或无奈退出的下场。如果任由这种现象发展下去，那么通证经济（Token）将被彻底玩坏，最后大家都会变成交易员和投机分子，区块链应用将更难以落地，甚至中国在区块链技术的发展将错失机遇，落后于国外。

不过实际上，劣币驱逐良币只是特定时期、特定条件下的局部现象，它的存在是有前提条件的，并不能长期作用于市场。当市场信息不对称时，商品的卖方往往掌握更多商品信息，买方一般只能根据行业整体平均水平进行判断，最终导致卖好商品的商家没有优势，因成本过高退出市场。但随着市场完善，信息愈加透明，买家会倾向于信用度更高、更坚挺的良币，而不再相信劣币。市场竞争的最终结果是良币驱逐劣币。

在区块链领域，良币驱逐劣币的趋势正在日渐明晰，尤其是去年叫停国内ICO之后，这种趋势愈加明显。近些时候，币圈进入前所未有的寒冬。各种空气币、传销币、山寨币纷纷破发，部分行业大佬跌落神坛，众多项目方、投资人卷铺盖跑路，高涨的炒币行情日渐凋零。那么为什么区块链会从劣币驱逐良币逐渐变成良币驱逐劣币呢？因为大环境的风向开始转向。

首先，国家对于区块链行业监管日趋完善。前面提到，在市场初期尚未规范的情况下，垃圾项目和优质项目鱼龙混杂，难以分辨。优质项目缺少良性的生长土壤，很难发展壮大。去年，国家及时叫停了国内ICO，今年又继续清理以虚拟货币、区块链名义进行非法集资的项目。这是出于对国内投资者的保护，同时也起到了清场的作用，是在为监管政策的完善创造时间窗口。尽管在此过程中，优质项目迫不得已辗转海外。但真正优秀的项目着眼于应用，是经得起时间和空间考验的，在全球也能找到立足之地。而那些靠炒币为生的垃圾项目被隔离在海外，离开了主要面向的国内投资者，必然水土不服、难以为继。而隔离区块链项目只是暂时的。在美国等国家积极发展区块链技术，搭建数字货币交易所的背景下，相信国内相关政策和基础搭建也必然在有条不紊地展开中。

另外，市场是不断自我更新和向前驱动的。经过长期的发展，越来越多的专业人士、主流金融机构开始涉猎区块链市场，觉醒的投资者开始对市场建立起更为深刻和理性的认知，交易所面临洗牌不断整改，数字币行情也进入大清洗阶段。以往比特币上涨，往往会带动普涨。如今比特币大涨后，除了少数主流币跟涨，其他山寨币无动于衷。但当比特币大跌时，这些山寨币却比谁跌得都惨。万币归零，已经成为一种常态。市场的反应也在倒逼区块链创业者脱虚向实。

通过历史和对未来的预计，我们可以把区块链市场的发展分为三阶段。

早期阶段，比特币、以太坊等优秀项目吸引人们了解区块链技术，市场开始萌芽并蓬勃发展。

中期阶段，劣币驱逐良币，垃圾项目大量充斥市场。

后期阶段，市场洗牌，垃圾项目退出，更多优质项目进入，良币驱逐劣币。

链财经预计，万币归零将在相当一段时间内成趋势。在此期间，首先退出的将是毫无价值的空气币、传销币、山寨币，随后那些没有成交量的币也会慢慢退出市场。在数字货币熊市的背景下，普通投资者与其贸然进入和继续博傻，不如沉下心来等待、学习、观察。市场在不断进化，总会有迎来牛市的一天，但在此之前，投资者需要对区块链行业和数字货币投资有更加全面和深刻的了解。只有如此，才能不再错过下一个牛市。