币圈1日，人间1年。

2018年1月9日，真格基金创始人徐小平在CEO群振臂高呼：区块链革命已经到来，这是一场顺之者昌、逆之者亡的伟大技术革命。呼吁人们不要临渊羡鱼，而要冲到浪涛中去，迎接区块链即将给各行各业带来的巨大冲击！

（2018年1月9日，全球加密数字资产总市值接近历史顶峰：7416亿美元）

随后，区块链迅速成为全民关注焦点，新进场者情绪狂热至极，无不争相“all in ”，生怕被时代的快车所抛弃。

2018年8月15日，全球加密数字资产市值已经不足2000亿美元，较徐小平喊单价格缩水了70%还要多。

如今，“all in ”的口号很难听见了，取而代之的是“坚持下去”、“熬过去就是赢家”，讲话者语气中少了亢奋，多了无奈。币圈虽还未哀鸿遍野但也遍体鳞伤，代币被下架、项目方跑路、区块链大会冷场、投资人大撤退……

（2018年8月15日，全球加密数字资产总市值：1916亿美元）

2018上半程，破发成常态

做基础创业的区块链公司快不行了，发币项目方主要压力来于破发腰斩的投资人诟病，伤筋但不动骨，还有一阵子玩。做媒体，做交易所，做钱包的这些基础服务公司基本钱烧光了，现在要么发币要么融资，但是估值还是停留在牛市的状态。10-11月将是区块链媒体，交易所大量关门的阶段。

HChain Labs创始人林子昊在上海和杭州考察了一周之后发出上述感慨。

据火币区块链应用研究院数据，2018年1月到7月，ICO项目每月首发上线的数量一直在50以下，3月份甚至只有6个项目首发上线交易所。与此形成鲜明对比的是，项目破发率几乎持续走高，从年初的21.05%飙升到7月份的86.67%，这意味着参与众筹的投资人再也不能像2016-2017年那样闭着眼睛赚钱了。

ICO融资额和数量均创年内新低

区块链项目的融资分为ICO和VC两种。在2018年，从融资形式看，ICO依然遥遥领先VC。股权融资金额始终徘徊在2亿-5亿美元，不过ICO融资金额有明显下行趋势，6月份和7月份的融资额双双失守10亿美元关口，尤其是7月份ICO融资额更是创出年内新低，相比全年最高值下跌了64.80%。ICO项目数量也开始下滑，另据icorating数据，2018年1月-6月，每月完成的ICO数量均保持在60以上，5月份最高，超过150个。而到了7月份完成ICO的项目只有50多个，同样创出年内新低。

“区块链行业可能已经进入了Gartner曲线上的‘幻灭的低谷期’”，溯源链创始人王鹏飞认为，一般，新技术在经历了技术启动期、爆发式的非理性繁荣期之后，普遍都要经历这样一个低谷期。人们总是要经历过幻灭，才懂得领悟，价值才能回归，区块链行业的发展也跳不出这个新技术发展的一般规律。

项目正在被“归零”

“只有在潮水退去时，你才会知道谁一直在裸泳。”寒冬刚至，一些经不住考验的项目方开始跑路或准备跑路了，比如曾深得薛蛮子喜爱的90后“奇才”朱潘因ZJLT事件宣布“永久退出币圈”。

即使不跑路，一些项目和已经和归零无疑。比如三点钟社群发起人玉红，因发行XMX被质疑割韭菜。XMX发行价为0.02元，截至8月15日，XMX在火币HADAX交易所价格显示为0.0067元，相比发行价跌去70%。前段玉红从非洲旅行回国，网友调侃：“玉红从非洲回来了，但XMX依然没有摆脱归零的命运。”

留下来的做事的项目方日子过得也不怎么好，二级市场持续低迷，发行的代币价格腰斩成为新常态，一些代币早已陷入流动性枯竭。交易所出于自身利益考虑，开始采取下架制度。7月12日，FCoin发布《创业板退市规则公示》，对于“连续15个交易日跌破发行价的50%”、“连续15个交易日，日平均交易额低于100ETH”将会向项目方将发出流动性低下警告，若上述状况持续30天未见好转，项目方token做退市处理。8月3日，OKEX发布《关于隐藏TOKEN及下线交易对规则的公告》，其中提到“单个交易对连续一周日交易量低于5BTC，单个币对24小时内零成交”将被执行隐藏TOKEN及下线交易对。

成交量太小，没精力刷，平台有平台的利益，我们有我们的考虑，很正常的事情。okex不是主战场，我们上的交易所很多。

询问了被执行隐藏的YOYOW项目负责人白菜，对方向表示。

通常，项目方的代币会上线多家交易所，在一家交易所被下架还可以在其他交易所继续交易，不至于导致项目归零。但随着寒冬的持续，不排除更多的交易所出台类似退市策略，项目将被迫“归零”，这意味着投资人在过去凭借“死扛”一个项目穿越牛熊的策略可能要失效了。

项目方卖币图存

“越来越绝望了，大量的项目方出货，疯狂甩卖以太坊。”

8月14日，以太坊价格跌至250美元，创年内新低，相比1月份的最高价1400美元跌去82%。对此，加密货币量化对冲基金BloomWater Capital创始合伙人Biswa Das认为，一些项目因为担心今年的加密货币熊市，以及为了负担经营费用而变现了ETH导致价格持续下跌。

比特时代创始人黄天威向表示，ICO遇冷，ETH没有办法支撑市值从而导致价格下跌。黄天威昨日参加媒体线上讨论时透露，比特时代区块链研究院近日抽样统计了120个项目方的ETH募集地址，ETH数量的36%已经被卖出，还没有怎么套现的项目方有30多个，“项目方为了保证现金过冬，目前也只能被迫套现，不套现是很难有资金挺过这半年或两年的熊市的。”

未雨绸缪，调整方向

一些项目方早已嗅出寒冬的来临，并及时调整业务方向。

我们团队内部其实从今年春节以后就基本上对区块链寒冬有了判断，所以我们才及时调整业务方向，先做出战略协同的盈利性的产品，实现自给自足。

方图创始人蔡良滨向表示，本轮寒冬持续时间会很久，很难预计什么时候会结束，只有实现了自给自足，无论是熊市还是牛市，才有能够活下去的资本。

蔡良滨认为，寒冬如果持续到今年年底，将会造成3方面的影响：

首先，很可能会有一大批项目“shut down”，核心团队可能要么走了，要么散了，要么就是转型去做别的事，项目开发陷入停滞，币价靠做市商团队勉强维持非常低的流动性。

其次，基础设施项目面临倒闭，行业上演“大鱼吃小鱼”。以技术作为核心驱动力，提供区块链基础设施的项目短期很难实现盈利，如果这类项目现金储备不充足，很可能导致团队核心人员被其他优质的项目方挖走，项目也会倒闭或者归零。

再次，做区块链商业应用的目前还没有摸索出一套完整的盈利模式的项目，在资本寒冬下的试错空间被大幅收窄，无法满足投资人提出的盈利诉求，最终崩盘。

黎明前的黑暗：至暗时刻还未到来

上一个熊市周期，最初大家聚个会还会有一堆人，等到后边90%的人都跑去干别的去了，各行各业都有。

比特派创始人文浩向表示。

说到穿越牛熊，可以说现如今整个区快行业领域，在钱包服务方面，没有团队比比特派更有发言权，比特派经历了上一个牛熊完整周期，然后又进入到了这一轮新的牛熊周期。

这轮熊市也给比特派造成了影响，比如新增用户数出现下滑，但不是很大。比特派提供的是钱包资产业务，在市场持续低迷的情况下，越来越多的用户选择将以太坊及相关token资产提至钱包保存。

如果要给行业内的从业者一个忠告的话，他们一定要意识到，如果熊到某一天，可能你身边的90%甚至更多的从业者都不存在了，都去干别的了，你撑得住吗？

在上次熊市周期里，不乏欠下巨债的从业者。

“在熊市要想清楚，你活得下来吗？活不下来说什么都没用，创业者要深刻领悟自己所要做的产品和服务是不是用户真心需要的。”文浩表示。

活下去，等待下一个春天

“坚持就是胜利，看好区块链未来，技术是核心。”

杨霞如今是成都链安科技创始人，2018年初从电子科技大学副教授正式all in 区块链成为一名创业者，从事区块链安全方向。

“不需要那么多，1000个EOS就够了。你会发现，人这一辈子根本不需要那么多钱。”HelloEOS创始人梓岑在EOS主网上线前大力购入EOS，EOS价格4月份一个月上涨了300%，梓岑一奶成名，喜提“奶王”称号。

如今，这句话被网友拿出来调侃，变成了“人这一辈子根本不需要亏那么多钱”。

面对网友的调侃，询问梓岑是否还会坚持自己的判断。

“坚持，时间问题，熬过去就是赢家。”

“等到一些拿钱不干活的项目方和割韭菜的交易所都离场的时候，市场就会回暖吧。”公信宝创始人黄敏强语气中透露出丝丝无奈。

相比很多只有一个网站和一些开源代码，没有现金流支撑的项目，公信宝有实体公司，每年能够实现千万级的营收。

我们自己本身就有法币的收入，布洛克城也有收入，去中心化数据交易所也有收入。这些可以支撑我们的团队在不管是牛熊都可以很好地运营。

如何熬过寒冬？王鹏飞认为：一是，广积粮调节奏。过冬，意味着粮草会不充裕，更需要做好进退取舍，掌控好业务发展的节奏，重点突破，珍惜粮草，知道哪些钱该花，哪些钱不该花，管理好自己的现金流。二是，撸起袖子踏实干活。只有服务于实体经济，协助企业解决问题，给企业创造实际价值，才能赢得长远的发展空间，业务生态的骨架要用一个个实实在在的落地项目来支撑。

相比2013-2015年，区块链行业的基本面已经发生深刻变化。

文浩认为，如今的区块链行业，和几年前的情况大为不同。因为有越来越多的资金方和用户开始意识到区块链区块链行业是颠覆性的、革命性的，在未来的某一天，区块链会彻彻底底改变每个人的生存状态。

所以，虽然熊市未来或许会持续更长时间，但基本面是不一样的。

黄天威认为，熊转牛的契机之一可能是出现很多有造血能力的项目。

当下币圈最大的问题是，大家自己没有造血能力，它跟股市不一样，股市企业能盈利分红，有造血能力，而币圈唯一的资金来源是新人入场，项目落不了地，意味着没有提供使用价值，就没办法创造收益。

梓岑表示，经历过上一次牛熊，整个区块链行业的受众已经增长到一个非常大的体量，普及程度远远超过上一次熊市，加入行业的技术力量和资金出现爆发式增长。

“下一次爆发是没有任何异议的问题，等时间，等风来，在此之前，保证活下去。”