比特币的繁荣孕育的不仅仅是一场数字货币革命。全球各地的公司都在探索区块链技术在一系列不同领域的应用潜力，包括汽车、手机领域，以及银行业、政府部门和航运行业中多种具有颠覆性的替代产品。

此外，不仅是那些小型初创企业，还有像亚马逊、阿里巴巴和微软这样的大企业都在努力推动区块链创新。然而，考虑到目前不同国家的区块链监管框架发展速度不一，这些公司仍然在不断协商，试图进入一个能不断扩展的监管框架。

加密货币生态系统中开始涌现出很多不同种类公司，这些公司通常是通过参与到某个筹集资本的ICO项目中进入加密行业的。这给监管者带来了一个问题，就是该如何控制这种分散的、众筹的融资形式。

从持谨慎怀疑态度的美国证交会（SEC）到严厉打击首次代币发行项目（ICOs）的中国政府，再到相互竞争以成为金融科技和区块链的首选之地的马耳他和瑞士，不同国家在如何监管、或是取缔或是支持区块链创业公司方面，持有不同的观点。

因此，由于区块链产品的全球性特性，启动区块链项目不必担心区域性的客户是什么样子的，却要仔细研究当地法律法规、社区的氛围和开展项目的具体策略方法，以及其它因为国家不同而存在的各种各样的因素，以便能顺利启动项目，实现其目标结果，这一点很重要。

加密货币避风港

各国政府和监管机构针对区块链采取的不同做法，导致一些对区块链技术友好的国家和地区有时被称为“加密货币避风港”。这些国家或地区致力于吸引金融科技公司和区块链项目落户，希望利用一场潜在的金融革命来推动自己的公共议程。

许多这样的避税天堂都是在比较小的国家。像瑞士、马耳他和百慕大这样的国家正在积极调整和制定法律来欢迎区块链项目。

而另一方面，有些国家一直反对区块链，不断阻止乃至吓跑尽可能多的区块链项目，并且很多情况下都达成了它们想要的效果。

监管框架的重要性

虽然有些区块链行业人士常对政府监管感到不满，但监管却是区块链技术长久发展的必要条件。一些公司是在没有相关规则约束完全自由的市场环境中建立起来的，但情况已经发生了变化，现在立法机构则会迎头赶上。另一些公司则很希望区块链行业能有政府监管，这样建立公司后也有法可循。

瑞士是最早开始为区块链和加密货币项目建立监管框架的国家之一，态度较为友好。

瑞士——加密货币山谷

美国有硅谷，而瑞士希望能在Zug小镇建立自己的2.0版本的科技产业集聚区——加密货币山谷。而在楚格（Zug）将全部注意力转向加密货币之前，瑞士一直致力于成为金融科技的沙盒。

去年7月，瑞士为那些在第三方基金积累了大约100万美元的公司提供了看跌期权，以测试他们的创新金融技术理念，而无需受限于针对于金融和数字货币的常规监管。他们还表示，将对银行执照进行重新评估，以便于收入不到100万美元的公司能够获得数字货币存款以及60天有效期内提取众筹资金的资格，大大延长了之前规定的“7天”有效期。

自瑞士开始支持金融科技公司和区块链技术发展以来，此类创新项目大量涌现。

法律专家、区块链法律方向的博士研究生斯蒂芬·迈耶（Stephen Meyer），居住瑞士苏黎世。他为我们分析了在这个小小的欧洲国家启动区块链项目的优势和劣势：

基于瑞士金融管理局FINMA在2018年2月发布的指导意见，瑞士当前的区块链和加密货币监管形势非常明确。另外，很重要的一点是公司可以申请FINMA对个体公司项目进行预先评估。每个加密团队都可以描述自己的项目，将其发送给FINMA，并且通常会在4-8周内收到一份清晰的声明，说明是否符合监管规定。”“瑞士并没有建立新的与区块链相关的立法，因为与所有新法律法规一样，这会产生法律法规具体应用范围的不确定性。瑞士，相反，延用现有的监管框架，但采用灵活的、基于原则的处理办法。

首次代币发行（ICOs）在瑞士也不是什么新鲜事，2014年以太坊（Ethereum）预发行了以太币，而从那时起瑞士就一直在积累应对区块链行业和数字货币的经验。

Meyer说：

“瑞士FINMA和税务部门自2014年以太坊创立代币以来，在如何应对并监管加密货币项目上，已经积累了相当多的经验。与此同时，他们已经审理过大量首次代币发行募股项目，以及其他类加密货币项目，如交易所和基金。因此，加密货币项目团队根本就不需要向官方机构解释区块链技术，因为官方本来就有相当多的了解并且与时俱进。”

瑞士律师Valentin Botteron，目前在纽约哥伦比亚大学法学院做访问学者，攻读反垄断法博士学位，同时对区块链和智能合约的相关法律问题有深入研究。

对于瑞士的做法，他也有同样积极的看法：

“瑞士在监管金融科技公司、ICOs和加密货币方面采取了积极支持的态度。政府已经多次声明，它的目标是让瑞士成为一个对区块链公司友好的地方。瑞士有几家区块链公司和协会，一直在倡导对区块链技术进行健康的监管。”“议会很清楚区块链和加密货币的未来，并敦促政府不要错过机会，争取成为第一批吸引区块链项目落地的国家。瑞士稳定的政治环境使其成为发展业务的理想之地。除了经济因素，瑞士大学的一些学者也在从事关于区块链的经济学和法律研究。”

看看瑞士在做什么，然后看看其他国家又是如何复制并进一步发展它的模式的，这是一场竞争。正如Botteron所说，瑞士议会正在推动政府成为区块链行业发展的领导者。

强大的马耳他

在吸引区块链公司方面，瑞士面临的最大竞争者可能是地中海小国马耳他。

大家看一看有多少加密货币新闻标题中有“马耳他”，就可以认识到这个海岛国家的区块链行业和金融科技的规模增长有多惊人了。世界上最大的区块链资产交易平台——币安（Binance），因为在日本市场遭遇不断升级的监管压力，便在马耳他开设了办事处。自那以来，马耳他的ICOs和区块链项目的增长速度令人印象深刻。

截至3月12日，马耳他政府提出了一套分布式分类账技术（DLT）监管法律框架，包括三项亲近加密货币的法案，其中有：马耳他数字创新管理局（MDIA）法案、创新技术安排和服务（ITAS）法案，以及虚拟货币（VC）法案。这些法案的正式通过极大地提高了行业相关人士对马耳他的兴趣，使马耳他成为建立区块链公司和推动ICOs项目的主要目的地。

其他交易平台——包括OKEx——也已经搬到了那里，还有波兰的加密货币交易平台BitBay。

支持虚拟货币发展的监管法规显然受到了行业人士的热烈欢迎，但即使是规模较小的区块链项目也在从中牟利。Jonathan Galea是马耳他的一名职业律师，Bitmalta的总裁兼区块链咨询公司(Blockchain Advisory)的董事总经理。他向Cointelegraph谈到了马耳他与其他国家的不同之处。

“涉及到区块链和加密货币，马耳他与其他司法管辖区的区别在于，政府、反对派和所有监管机构都在齐心协力，追逐着同一个愿景：让马耳他成为这个领域的主要国家之一。因为这一点，再加上这里负责区块链和加密货币项目监管的高级官员能够比较容易接触，从而促进和帮助公司业务发展，而非受到官僚牵累、妨碍公司正常经济活动。所以，马耳他成为区块链公司和行业人士的优选之地。
当然，马耳他在不到两年的时间里，与本地和国际上各种重要的利益相关者进行多次咨询之后，制定了区块链技术监管框架。我们不得不肯定这份努力和诚意。

作为世界上第一套特定的、全面的区块链监管框架，马耳他的三项法案为区块链和加密货币相关活动提供法律、技术和财务方面的服务，为那些希望在有健全监管的生态圈内运营的公司提供了绝对的法律确定性和安心——而这也是公司业务健康长久发展的条件和前提。”

Cryptoindex就是因马耳他亲近区块链和加密货币的监管立场而受益的一家公司。Cryptoindex的首席执行官VJ Angelo向我们解释了为什么对于区块链行业来说，合理有节的金融监管很重要。

Angelo告诉Cointelegraph:

像我们这样的公司，之所以选择马耳他作为公司总部的所在地，是因为它本身是加密货币行业的早期孵化器，因此，在大多数其他国家或地区意识到区块链和加密货币的巨大潜力之前，它一直在关注着这个行业的前景和长期影响。

马耳他金融服务管理局今年6月通过了虚拟金融资产法案，为各种加密货币和代币的分类提供了最合适的参考标准。马耳他金融服务管理局先于欧洲取得了区块链行业监管领域的领导地位。马耳他虚拟金融资产法案中有大量内容已经被吸纳进欧洲《金融工具市场指令II》（MiFID II）中，这意味着欧盟各成员国监管机构已经在仔细考虑相关立法。尽管MiFID II不能完全解决因为欧洲其他国家和地区的监管机构采取另一种消极管理办法而引起的市场担忧，但现有的监管法规的广泛采用的确减轻了一些风险。

“马耳他的做法在很大程度上促进了加密市场的增长和发展，同时也为ICO的参与者提供了保护措施，并极大减少了欺诈犯罪行为，从而确保了加密货币新用户群的稳定增长。”

尽管马耳他和瑞士都在努力为区块链项目创造最开放、最诱人的环境，但也有其他国家意识到这项技术的潜力，却仍然在金融、资金以及证券交易方面有严格的法律规定。

美国的自由市场、自由贸易和证券

美国是加密货币和区块链生态系统的主要参与者。过去18个月里，很多ICO项目都发起自美国，占全球ICO总数的16%。然而，美国证券交易委员一直对新创建的虚拟货币的属性归类存有争议，市场环境对ICOs不算友好。

不过，美国证券交易委员会发现，在一个重大的法院判决结果中，2016年发行的去中心化自治组织（DAO）代币被归类为证券。依据此次判决结果，基本上可将大部分ICO项目都归为证券，并将它们置于监管机构的审查之下。但这并不意味着美国对ICOs和区块链项目关闭了大门，只是有一些更难跨越的障碍罢了——尤其考虑到美国各州法律和联邦法律之间有所区分。

杰克·基廷（Jack Keating）是纽约的一名律师，也是金融行业监管局（FINRA）的前工作人员。他和Cointelegraph谈到了ICOs和区块链项目在美国尤其是在纽约州，面临的挑战。

ICOs最大的问题在于，这些项目当中许多都是在明显违反美国证券法的情况下操作进行的。发行人是否对在符合证券法第五节豁免交易规定的情况下发行未注册证券的潜在后果不知情。许多ICO发行公司都忽略了美国政府关于融资的规定要求。

对于遵守美国证券交易委员会规则和美国证券法的ICOs来说，投资通常仅限于获得认可的投资者。这违背了许多比特币和区块链布道者的核心原则，即这项技术可以使财富民主化。不幸的是，当投资仅限于获得认可的投资者时，富人就会变得更富有，而非百万富翁的普通人则会被丢在一旁。”

在一个ICO项目很常见的国家，要进行ICOs项目的确有路可行，但相关监管规定却违背了加密社区所珍视的核心价值观。

另一个挑战是加密公司的银行解决方案。与被大多数金融机构所排斥的大麻公司情况相类似，许多美国银行都有不为加密业务开设账户的政策。而一个银行账户关系到一个公司基础性运营的方方面面，所以仅仅开设一个支票账户对区块链公司来说就非常困难了。最近，大都会商业银行已公开表示将对区块链公司开放服务； 然而，面对美国监管机构的严格审查，不知道这种服务能维持多久。

基廷总结道，美国可能不是区块链最受欢迎的地方，但美国似乎愿意推广这项技术，而且民众热情度很高，在这里发展业务是值得的。

在我看来，政府已经为加密货币和ICOs提供了很大的支持。不管是不是因为他们看到了其中的价值，或者是愿意推动这种技术发展，这很难说。政府没有全面禁止加密货币和区块链交易，这个事实本身是很令人鼓舞的。目前，尽管有来自监管方面的重重压力，但区块链公司进入美国市场发展的尝试是值得的。美国拥有最好的投资者基础和世界上最好的法院。

英国对ICO令牌的定义

瑞士和马耳他等国家对加密货币、ICOs和区块链的定义是明确的、可以理解的，而美国和英国对加密生态系统的不同方面的规定却很模糊，因为这两国政府仍在考量，它们需要介入怎样的程度。

Romal Almazo是英国一家全球商业和技术咨询公司——CAPCO的首席顾问，他向Cointelegraph解释了英国的法律是如何定义和规范加密货币和ICOs的。

英国遵循《金融工具市场指令II》的规则，其金融行为监管局（FCA）仍然不认为加密货币是一种货币或一种商品。不过，他们也承认，将会对一些公司提供的在现有的金融监管法规中有提及或涉及的产品或服务进行监管和审查，比如说，比特币期货。他们也承认，一些公司如果发售ICO代币，可能也会被视为发行合法受法律监管的证券。如果区块链公司要在美国发行代币，而代币作为证券受到1933年美国证券法案约束，这家公司应该关注“Howey ”测试和“U.S. Person”测试。

展望未来，美国在“什么是加密资产”及“其运作方式如何“方面仍存在巨大问题。加密资产是股票、商品、货币、公用事业资产还是某种混合物？在这种定义和分类变得更加清晰和取得普遍一致之前——这在短期内是不可能的——各个国家或不同司法辖区之间会分出竞争中的优劣势。例如，我们已经看到马耳他通过提供立法指导和监管赢得了区块链发展的优势。他们想要打造一个创新型的区块链岛。英国呢，看起来仍有希望，但可以看到英国大多数的ICOs都是其主导区块链公司在马耳他、直布罗陀、列支敦士登或瑞士启动的。

初露头角的小国

其他百慕大、爱沙尼亚和列支敦士登等一样的小国也在尽其所能，通过立法支持加密和区块链行业发展，以赢得加密行业巨头的青睐。
百慕大最近，就在7月2日，提出了修改银行法的计划方案，旨在建立一个新的银行类别，为当地的金融科技和区块链公司提供服务。

爱沙尼亚实际上一直是支持区块链发展的国家之一。其政府甚至已经开始应用区块链技术来实现其服务的数字化。爱沙尼亚官方这种对区块链潜力的肯定，使得创业公司更容易建立自己的创新型项目。

约翰·斯米尔诺夫（John Smirnov），是Block-chain.com的首席执行官。他认为，爱沙尼亚利用区块链技术打造数字政府新典范，极具前瞻性眼光。其政府作为成功吸引了诸多区块链公司到爱沙尼亚首都塔林进行注册。他解释道:

当考虑到在哪个国家开启事业时，时机对我们来说也是至关重要的。爱沙尼亚的法律环境对区块链项目非常友好，而区块链项目关系到所有加密货币交易活动。这就是我们在塔林注册的原因。我们花了大约一周的时间就完成了公司的注册程序。

大多数监管机构都因为加密行业的复杂性和未来的不可预估性而并未出台具体的法律法规，只针对当前行业生态给出了框架意见或指导。加密市场正处于一个重要的转型过程中。就美国而言，美国证交会等机构已经发表了大量声明——意图在两难的境地中把控住整个市场。另一些国家则表示，它们现在并不会监管加密市场，但很快就会宣布一些指导性文件，比如英国的FCA。”

仍有挑选的空间

显然，对于加密货币和区块链行业参与者来说，哪些地方最适合创业，最适合启动项目，肯定没有全球适用的一套标准。

G20国家可能会将搜寻加密货币相关数据资料提上议程，以便推出一套统一的监管规则。但听起来它们似乎还有很长的路要走——而且甚至不能保证每个成员都会同意。

然而，有一点很清楚，那就是有些国家正在努力推动区块链行业发展繁荣。一些岛屿国家，比如马耳他和百慕大，正在改变他们的法律，以使他们的国家对金融科技公司更具吸引力；而其他欧洲国家，如瑞士和爱沙尼亚，相信他们能制定可靠正确的法律法规来控制加密货币的负面影响，同时仍然鼓励加密行业的发展。

英国和美国已经对本国法规作出了调整，将加密货币的监管纳入了现行的立法中。虽然目前看起来监管相当严格，但却是一个好的方向转变，区块链公司有路可走。

最后谨告诸位，没有一个地方可以为区块链项目提供完全的自由，但在当前的监管范围内，想发展创新项目还是可以有很多选择。