7月14日，在深圳举办Chainge技术沙龙第八期，本次活动邀请了CoinEx、时戳资本、比特时代、EXX、BKEX（币客）、币昇交易所等围绕交易模式的演进与创新进行了探讨。

数字资产交易所，是当前区块链产业链中最具话语权的环节之一，市场竞争异常激烈，其交易模式的演进与创新从未停止。交易品种，从早期的比特币独领风骚到如今的千币齐放；交易所格局，从早期的少数几家单机版到如今的万家交易所群雄逐鹿。在获客引流上，从早期的免手续费到如今的交易挖矿引爆行业……

在本期的Chainge技术沙龙上，嘉宾分享了自身交易所的运营实践经验，对当前火爆的交易挖矿模式各抒己见。交易挖矿，实现了平台、用户、矿工三方利益绑定，这种模式值得肯定，但也面临可持续性发展问题。比如CoinEx的CEO杨海波认为，交易挖矿模式的缺陷是平台币价格越低导致产量越高，产量越高导致币价更低。比特时代副总裁37度更是把交易挖矿看成毒药，“用起来非常见效，交易量和用户量猛涨。平台自我感觉非常嗨。但是收拾后面的烂摊子，会出现很多问题。”

CoinEx CEO 杨海波：交易挖矿的核心是产量控制

CoinEx CEO杨海波分享的主题是《交易挖矿浅析》，CoinEx是BCH矿池微比特（ViaBTC）旗下子品牌，在7月1日正式上线“交易挖矿”的模式。据官网数据显示，其24小时成交额在3.79亿美元。

对于交易挖矿，杨海波认为这种模式实现了平台、矿工和用户三方共赢的良性循环，平台获得了交易量和用户，矿工实现了无风险套利，用户持币获得分红。但是这种良性循环的前提是代币价格一直上涨。如果代币一直下跌，就会导致挖矿的产量越来越高，新增产量在市场被卖出，又会导致价格越低，整个模式陷入死循环。

如何避免“矿挖完了，矿工套现走掉了，用户被套死了”这个问题？杨海波认为，核心原则是产量控制。平台币的总量是有限的，游戏总有结束的一天。通过产量控制，让市场上的资金可以接住新增产量。既能让游戏持续更久，也能实现软着陆。

CoinEx在吸取FCoin的交易挖矿经验基础上，做了进一步改进，比如需完成实名认证，至少锁仓10000枚CET（CoinEx的平台币），用户分红的持仓CET不低于100CET。同时参考了比特币的产量控制算法。根据“难度”与用户锁仓的CET总额动态调整挖矿额度，让产量控制在合理范围内。

时戳资本 CEO 李宗乘：交易所现状及未来

时戳资本CEO李宗乘分享的主题是《交易所现状及未来》，从2017年到2018年中旬，数字资产交易所发生了一系列变化。“交易所是很意思的领域，每3-4个月就会有新一轮洗牌，新成长起来的交易所逻辑都不一样。”

回到2017年2月份，央行约谈OK、火币等国内当时规模较大的数字资产交易所之前，当时的OK、火币的用户数量、交易规模、品牌影响力都是全球靠前的，几乎是不可能战胜。

2016年，沉默了两年的云币网开始凭借在国内率先上线ETH崭露头角，2017年上线公信宝和量子链，二者的极高回报率促进更多新用户涌入，云币一举成为全球交易量前三的数字资产交易所。

在李宗乘看来，这个时期交易所实现超越的逻辑在于：上线更多的品种，让更多用户参与交易。

“9.4”政策出台后，国内所有交易所被关停。而刚上线不久的币安由于只提供币币交易，导致大量的存量资金和用户流入币安，不到半年一跃成为全球用户量最大的交易所。

2018年6月，凭借交易挖矿、持币分红的模式，FCoin横空出世，迅速打乱行业格局。李宗乘认为，FCoin模式，不但是发行代币、获取流量的方式，更多的是通证经济的变革，把生产者、所有者、使用者很好统一起来。

总的来看，交易所是随着政策、规模、模式快速的变化更替着。在这个过程中，监管政策、平台安全性、运营能力、产品能力、资金实力成为交易所成功发展的核心要素。

现有交易所体系还很不完善，对比股票交易体系，所有的参与主体包括股民、券商、交易所、中介机构、上市公司。而数字资产交易的是缺少了券商和中介机构。风险隔离亟待完善。李宗乘认为，随着数字资产领域的交易人口扩大到上亿人的规模，数字资产交易体系也会按照现有的金融体系制定相关的交易政策和交易形式。

未来数字资产交易所发展趋势，李宗乘总结了三点：第一，政府授牌。会有政府许可的代币和法币交易所存在并由国家政府掌控。第二，出现去中心化交易平台。一方面是监管因素，另一方面是方便冷门币种交易。第三，出现服务垂直公链的交易平台。目前公链发展还很不成熟，导致没有基于公链太多的垂直应用。随着公链慢慢成熟，会出现服务垂直公链的交易平台。

比特时代 副总裁 37度：交易所8种作死方法

比特时代作为国内最老牌交易所之一，已经安全运营5年，在交易所发展方面非常有话语权。比特时代副总裁37度分享了交易所8种作死及未来发展。

作死一：无节制上币

无节制上币，会导致深度不够或者说没有交易量，价格长期半死不活，用户深套。而且用户和平台没有契约精神，导致上币容易下架难。

作死二：盲目上交易区

目前，很多交易所有4-5个交易区。并不是说交易区越多越好。实际上，用户交易主要会集中在一两个交易区，占平台交易量的90%以上。

作死三：忽略主流币

未来能够发展好的，只有BTC、BCH、ETH、XRP、EOS等这些主流币。它们有极强的生命力和广泛的用户群体。经历过牛熊市的考验，在未来也会活得非常好。一些新的平台，不注重主流币种，把过多的精力放到山寨币甚至空气币上面，这样的交易所很难走的长远。

作死四：内幕交易

新币上线，至少40%的涨幅，在这种情况下，保密工作尤其重要。如果在上新币之前，这个币就开始上涨甚至员工建老鼠仓，用户对平台的品牌会产生不信任感。

作死五：无长效策略

平台没有完整的思考，一味跟着热点跑，比如比特币分叉，对于平台的注册量并没有太大的帮助。平台上线的分叉币，价格大都跌了90%以上，用户体验非常糟糕。

交易挖矿出来后，很多平台效仿，唯恐跟不上步伐会被淘汰。其实，交易挖矿只是虚假繁荣，是不可持续的。交易挖矿就是毒药，用起来非常见效，交易量和用户量猛涨。平台自我感觉非常嗨。但是收拾后面的烂摊子，会出现很多问题。

作死六：无脑刷量

“9.4”之后，整个行业，刷量成为新常态，表面看起来交易很活跃。刷量最大的影响是：当真实用户交易的时候，没法成交。作为一个交易平台，如果没法促成真实用户成交，用户会失去信任感，以后再也不来平台交易。

作死七：信息不对称

用户来平台交易，接受到的信息是公平的，透明的。但是目前很多交易所的信息是不公开的。

作死八：无合规计划

无论在哪一个国家，平台都不要违背当地政策。包括反洗钱、税收、风控、出入金等，都要合法合规。

EXX CEO 陈清涛：区块链资产交易模式的演进与创新

陈清涛2013年进入币圈，见证了LTC从2013年的380元跌到5元的心酸历程，也目睹LTC在2017年涨到2000元的短暂辉煌。期间基本没有操作过，因为这种佛系的持币风格，人送绰号“老佛爷”。

谈及交易所的交易模式的演进，陈清涛认为到目前为止，行业还是处在非常初级的阶段，可以类比为90年的互联网发展初期初期。

早期，数字资产的交易是单币种交易，通过指定法币在平台内直接进行数字资产的交易买卖。成立于2011年的比特币中国，是中国第一家、也是当时最大的比特币交易平台，如今风光早已不再。

随后，衍生出了期货和杠杆交易，796是全球比特币期货价格开创者。场外交易同步进行，伴随着监管政策的变化，场外交易量随之变化。
主流平台开始介入多币种。最早开启多币种交易的平台为比特时代，目前全球交易所大多都开启多币种交易、币币交易，最多交易对达到1484对。

平台币时代开启。起源于2013年的比特时代，发扬于2017年的币安。平台币背靠交易所，技术和资金实力有保证，币价升值逻辑在于平台的持续发展。

交易挖矿、持币分红。因为FCoin而爆发。陈清涛认为这种模式是不可持续的，交易挖矿只是营销手段，对平台很危险，玩不好就负债累累甚至倒闭。

总结下来，交易所从单币种到多币种，衍生了期货杠杆，产生了交易挖矿，但是到目前为止，交易所还非常初级，交易所还只是交易功能。未来交易所可以向理财服务、资金托管等领域拓展。

币昇 COO 许京凯：交易所价值生态的关键用户诉求

许京凯从用户需求的角度出发，分享了交易所需要注意的关键要素。 凭什么做交易所？这个问题等价于：用户为什么认可这个交易所？

许京凯援引亚马逊CEO贝索斯说过的话，“从用户的诉求出发，才是伟大的企业”。

亚马逊只专注电商的三个最本质的需求：用户需要便宜的价格。第二，用户要快的运输速度。第三，用户需要在同一个平台上有更多的产品。亚马逊只专注这三点，把所有的资源all in到这三点上，所以亚马逊取得了成功。

许京凯认为做交易所，也是类似思路，要把所有的资源all in到交易所最核心的东西，才能真正的满足用户对交易所的需求。

交易所的核心需求是：更低的使用成本、更对称的信息、少花多赚、足够的交易深度。

更低的使用成本，包括更方便的入场方式、更少的APP、嵌入式交易。

更方便的入场方式。当前，谷歌趋势中人们对比特币的搜索热度已经降到了近三年的最低，非常需要给增量市场开拓一个入口。币昇计划与合作伙伴，通过银行托管的方式发行锚定人民币的数字资产，打通了人民币入口，给市场带来增量资金。

更少的APP。许京凯认为影响深度的一个重要的原因是用户不想下载更多的APP，“把用户培养成废人。最好的办法是嵌入式交易”，最好的入口就是钱包、资讯平台、DAPP。当这些平台对接了交易所的API以后，交易就能像换汇一样方便。

更对称的信息。目前数字资产交易平台很多都是中心化的，不透明的，平台既是裁判又是运动员。交易所的“自成交”屡见不鲜，许京凯认为可以借鉴证券交易的逐笔委托行情，把交易所所有数据经过脱敏变成交易行情的数据，任何人得到数据可以复盘交易所的成交情况。

少花多赚。许京凯认为，挖矿交易是个优秀的设计，但分红不是。首先，分红性质上接近股权性质，很难被监管认可，也很难走出国门。第二，分红的缺陷是熵增的模型，意味着币的分散更容易，但要控制币的价格走向会很难。币昇采取的改进模式是：交易挖矿和回购销毁结合。一方面能够保证更多的用户数，另一方面能够整体的代币的筹码不会过多分散。

足够的交易深度。交易所最大的难点在于它出生的时候就是个死局：要想有交易深度就得有更多的用户，要有更多的用户就要有足够的交易深度。必须找到一个非常强大的突破点，才能形成正反馈调节。

币昇采用“云交易所”的解决办法，底层的撮合服务以及前端的账户管理系统、资产、交易、充值/提现、交易对是共享的。云交易所和嵌入式的交易端口，互相为对方提供流动性。

未来的数字货币交易所发展形势，许京凯认为，一切皆价值，币联万物，人人可开交易所。

币客 CEO 纪京言：行走在时代浪潮中的交易所

作为一家新进交易所，纪京言坦诚，币客在这两三个月的时间里，虽然踩过无数的坑。但毫无疑问当下是最好的时代，“我们上线第一天就有10万用户，完成了三个月定的目标，而且我们定的目标还是有保守的。”

纪京言围绕交易所在区块链时代所扮演的角色、商业模式、运营策略、安全、未来发展做了分享。

交易所扮演的角色，有三种：区块链资产的枢纽、项目的审核机构、区块链大数据中心。

商业模式，目前有：币币交易/法币交易、手续费、交易挖矿。纪京言认为，交易挖矿就像火箭冲上太空的燃料，之后会脱落下来，平台方后续需要采取其他策略。

运营策略：上币费不再存在，出现投票上币、充值上币。甚至未来会基于智能合约，出现自动退币的机制。

交易所安全方面，纪京言表示，如果一个交易所没有安全思维意识，就是为黑客打工。所以平台方首先要有一个安全的架构系统，其次要提高技术岗位或者运营团队的安全意识。再次请第三方安全公司审计。没有绝对的安全，只有相对的。

对于交易所未来发展，纪京言认为主要体现在三方面：全产业、大生态；多个超级交易所并存；人人可参与。由于交易所涉及的范围广，表面是撮合交易，背后是钱包、资本方和项目方等。围绕交易所出现量化团队、安全审计公司。交易所未来体量会非常巨大，超过我们的想象。会出现巨无霸交易所并存的格局。