总部位于伦敦的风险投资和私募股权基金 Fabric Ventures 是欧洲最重要的区块链和及加密资产投资基金之一。创始合伙人 Richard Muirhead 自 2013 年以来，一直从事开源、开发者工具及区块链相关的早期投资。Fabric Ventures 刚刚发布了一份详尽的报告，展示了今年前三个季度加密世界和 ICO 市场发展现状和呈现出的趋势。链闻 ChainNews 特别对该报告中的亮点进行了梳理，用读图的方式，让你迅速了解，今年前三季度 ICO 市场出现了哪些值得关注的现象。

今年前 9 个月整体代币销售市场一览

时间跨度：1 月 1 日 ～ 9 月 31 日

代币销售总金额：123 亿美元

ICO 数量：981

完成发售的代币：414 种，约 42% 代币发售成功 指销售数据最终公开发布；

发售失败的代币：567 种，约 58% 代币发售失败 指已向预先参与发售的投资者全额退款，或者在预定期间截止时间未公开披露任何数据；

平均募集资金额：2970 万美元

募集资金额中位数：1290 万美元

前三季度 ICO 总金额比去年高出一倍

感觉今年是个大熊市，但实际上，与预期相反，2018 年前 9 个月的代币销售额比去年多出将近一倍，其中第一季度就募资超过 70 亿美元；不过，再次之后，第二季度、第三季度锐减。

十大项目募资额占到 ICO 总金额的 47%

EOS 是今年 ICO 市场上的最大赢家；此外，Telegram 的融资规模也非常惊人，不过 Telegram 只进行了私募，最终放弃了公募。

参与 ICO 的投资回报其实不逊色持有 BTC 和 ETH

很多人觉得投资 ICO 不靠谱，比不上持有 BTC 和 ETH 稳健。但事实可能并不这样。

下图展示了拥有充分历史数据的 ICO 币种的市场表现，与 BTC 和 ETH 表现的对比。

从 2017 年 1 月到 2018 年第二季度，押注 ICO 币种的投资组合，以美元计价的平均业绩表现其实是优于只持有 BTC 和 ETH 的投资组合的。比较 2017 年年底和 2018 年第一季度的表现，随着大市的调整，ICO 币种的投资回报比起 BTC 和 ETH 的优势逐步缩窄。

多数 ICO 项目是基础设施即「卖铁锹的」

在 ICO 的项目中，约有 40.4% 是基础设施类的项目，只有 15.4% 是面向终端用户的 DApp。

技术堆栈演化表

下面这张图很值得关注，着眼各种技术堆栈，从最底层到最底层进行了梳理，列出了演化的进程。如果觉得这个图太小，没关系，在微信搜索「ChainNewsCom」并关注链闻公众号，在后台发送「1029」，即可获得该报告 pdf 原件，第 8 页有清晰大图。

按法定注册地计算的代币销售地理分布情况

从下图可以大概看出哪些地区的项目融资最多。Fabric Venture 指出，该图可以看出各地监管政策的吸引力，一些新兴的地区因为友好的监管政策和环境，成为逐渐兴起的加密货币中心。这些新兴的地区包括香港、瑞士 Zug、新加坡、英国和马耳他。

同时，世界四个最核心的加密中心已经出现，它们是：伦敦、旧金山、纽约和柏林。

今年私募和预售很重要

纵观今年前 9 个月加密项目的融资情况，可以得出一个重要的特点：私募轮和预售对项目融资影响很大，贡献了多数融资额。例如，Telegram 仅通过私募就筹集了 17 亿美元，这是最典型的例子之一。

VC 投资趋势

从 2012 年风险投资机构开始试水区块链项目投资开始，7 年来，风险投资在区块链领域的投资一直持续增长。

金额最高的 10 个风投涉足区块链案例

大型项目持币呈现中心化趋势

TokenAnalyst 分析了 2017 年以来 20 大 ICO 项目，发现其钱包分布呈现明显的中心化分布。平均而言，前 10 大钱包持有 60% 代币 加权市值 50%。这些钱包多数由项目团队、交易所、预售投资大户等持有。

相比之下，比特币和 ETH 的前 10 大钱包，持有这两种加密货币的比例分别为 6% 和 11%。

2017 年以来 20 大 ICO 以十大钱包地址持币数量排列；红色为十大钱包地址持币比例，粉色为第 11～100 大钱包地址持币比例，灰色为其他用户持币比例

2017 年以来 20 大 ICO 以用户钱包地址持币数量排列；红色为十大钱包地址持币比例，粉色为第 11～100 大钱包地址持币比例，灰色为其他用户持币比例

行业大趋势总结与归纳

Fabric Ventures 在该报告中还系统介绍了自己的投资理念和投资主题，并清晰梳理并归纳了一些行业发展的大趋势。下面 4 个图表非常值得关注：

技术推动历史变革进程

开源运动的四个阶段

推动去中心数据生态的技术趋势融合

代币类型与分类