核心要点

区块链有一定的前景，但不能寄希望于其解决金融市场融资的问题。因为融资体制本身也存在很多问题，无法通过一个简单的技术变革来解决。

目前的整个链所需的算力确实十分巨大，而随着未来区块链的扩展，这个需求只会几何级数的增加。 在没有新的突破帮助区块链解决不断扩大的算力需求上限之前，其场景应用很多时候还是幻想。

通过“去中心化”技术完成的资本流动都面临一定国际监管问题，如何把风险管控的好，以便国家监管支持从而更进一步的提高效率，才是这种技术需要面临的最主要的初期步骤。

嘉宾简介

宗良，中国银行首席研究员、中国银行战略发展部副总经理、跨境金融50人论坛学术委员会秘书长。主持或参与了国家自然科学基金会、国家社会科学基金会、人民银行、科技部、发改委、亚洲基金会、外管局等方面的10多项重大课题。

01效率和风险问题在区块链场景应用领域必须被突破

金融界：金融行为（尤其是融资），是否可能会因为区块链技术的应用提高效率或者置信度？

宗良：从局部上来讲可以做到，尤其是置信度。但这里需要强调其中的技术效率问题，所有的应用问题都是规模问题，只要效率可以达成规模效应就可以实际应用。但通过论证以下两个方面，我们基本可以确认融资领域短时间难以大规模运用该技术。首先，融资本身涉及的置信问题较少，因为存在严格的监管。第二，融资市场非常巨大，区块链技术的效率不足，仍不能满足整个市场。未来区块链的情景应用来说，需要从局部开始，逐渐提高效率和安全性之后渗透到整体行业。单论金融市场融资的问题。区块链有一定的前景，但不能寄希望于其解决金融市场融资的问题。因为融资体制本身也存在很多问题，无法通过一个简单的技术变革来解决。在未来，区块链可能会有很多应用场景，是否能真正成为可行的应用，需要看两个关键指标：

1.效率

效率不仅仅指完成确认一次交易所需的时间，也指整个区块链体系里面可以提升的算力上限问题。比如目前的整个链所需的算力确实十分巨大，而随着未来区块链的扩展，这个需求只会几何级数的增加。 在没有新的突破帮助区块链解决不断扩大的算力需求上限之前，其场景应用很多时候还是幻想。至于区块链帮助金融交易的设想，目前来看完全停留在交易需求上，说明其他场景应用所需的效率，区块链这个技术还没有达到。

2.风险

区块链应用的风险，比较典型的是非法运用的情况。一个新技术尤其是涉及到跨境应用的时候，出现不可预见风险的概率很大。比如比特币是去中心化的概念，就迅速被运用于非法的跨境支付。让洗钱等非法行为可以通过这个技术顺利实施。 通过“去中心化”技术完成的资本流动都面临一定国际监管问题，如何把风险管控的好，以便国家监管支持从而更进一步的提高效率，才是这种技术需要面临的最主要的初期步骤。

02加密货币降温是社会对其的二次审视 将迎来更理性的资金和科研

金融界：加密货币的东西它经历了大的降温，您对次如何看待？

宗良：加密货币的降温是理性回归，辩证来看，虽然加密货币这里以比特币为例，经历了高点超过60%的下跌。但是其本身诞生至今保持了极高增长性，最高峰时甚至经历了的2000万倍的价格增长，这本身就是一个奇迹，因为人类历史没有任何资产有过这样比例的增值，而如此大幅度的价格提升对于任何资产来说都是风险集聚的表现，出现一定幅度的下跌不能证明其没有价值。也许恰是社会对其二次审视，可能会迎来更理性的资金和关注的好时机。 比特币是否有价值的问题一直被广泛讨论，我认为如果一定要用货币的思维去看比特币，那么其拥有的价值的很有限。货币功能之一价值尺度在比特币这里并不存在，比特币本身价格波动严重。另外，作为贮藏手段，比特币也因交易所失窃的问题呈现了其潜在的安全性问题。即使是最重要的支付手段，比特币的商品买卖支付额相比实际货币支付额也是少的可怜。哪怕是目前区块链技术应用最广泛的加密货币领域，也仅停留在交易需求上。但从比特币的潜力来看，如果能完成效率和风险的考量，则其两方面的特点就会让区块链技术的价值凸显，包括：

1.不可逆转交易记录

作为复式记帐本技术，区块链上的每个十分钟都被完整记录，且对之前任意交易记录的修改，都会导致后面所有交易记录的变化，这样就保证了它的可溯源性。而且是全网公开透明，利于很多置信需求的查询。

2.去中心化的交易记录

效率提高后的区块链技术，让大家共通完成全网技术共享，避免记账权落入中心化个人，所以交易记录就可存储在世界各地，保证了记账效果的真实性和可追溯性。

03区块链上在一定时间点存在“中心” 但不影响期去中心化核心

金融界：区块链的情景应用能带来的最大突破是“去中心化”操作吗？

宗良：比特币最吸引投资者的，是“去中心”化的链理念。而去中心化的原因在于某些制度和系统的中心化趋势趋于严重，且没有制衡和监管。人们被迫屈服于中心化的制度设计。例如，现代金融体系是非常中心化的，而现代金融体系的部分弊端就源自其中心化的制度结构。比特币的出现似乎在给人们一个完整的问题解决方案。 但事实是，区块链表面上看没有中心的，却在一定情况下存在所谓的“中心”。

对于每一种“链”来说，本身都是可能存在中心的，就是算力中心。对于比特币来说，在这个区块链上如果任何一个节点的算力超过了当时全网算力的50%，也就成为了这条链上实质的“中心”，可以对链上的信息进行修改。而这样的现象在一些其他的“链”上面已经发生过，比如曾经的以太坊，在早期有一些大型矿工团队掌握了以太坊50%以上的算力，这时候，他们就是实质上的“链中心”。而比特币区块链因为集中全球巨大的算力，很难出现节点算力超过了50%的现象。绝对去中心化的特性一直是很多人对于区块链的误解，因为中心是可能因为大量资源的聚集而存在的。

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