庞华栋｜微积分区块链创始人，数矩科技（北京）有限公司总裁

1995年，我14岁考进中国科学技术大学，后获得MIT概率论数学博士，在华尔街工作后，历任摩根大通北美投行部VP、塞尔斯资本首席量化策略师等职。为了申请完绿卡，又去安永纽约量化风险部，当了一年经理，2016年4月拿到绿卡。

后来，在国内碰到当年中科大校友，发现很多人都在搞区块链，了解之后，我说，这东西不就是我之前所学的东西嘛。

1.区块链模式将取代华尔街

回国之前，我用数学模型，系统地分析了美国硅谷的科技产业，我认为区块链模式下的硅谷可能会很快取代华尔街，区块链的技术必将颠覆金融格局。

进一步了解之后，我完全想通了，华尔街金融服务是中介服务，它只是打包大家的风险资产，然后卖给投资人，它自己是中介服务，完全不承担风险。

区块链有可能真正解决点对点的贷款业务，我个人发起贷款，提出利息要求，全球需要贷款的人，只要觉得利息合理就可以直接去贷，不需要中介在中间。

一个公司值多少钱，定价模型也好，定价功能也好，不见得必须由中心化的机构来做，它完全可以是分布式的。

比如一个小的公司，也可以给出它的定价模型，市场认不认是市场的事情，但是它有权利把它的定价模型放在网络里面，作为一个节点，由网络来决定哪个价格是最合适的，哪个风险模型是最合适的。

所以华尔街的定价模型会被分布式的定价模型取代。

随即，我加入了校友在2016年成立的数矩科技(北京)有限公司。负责底层架构，每天的工作是跟团队讨论和解决项目进展中遇到的问题，并与传统行业公司讨论他们进入区块链的可行性。

2.区块链对我最大的吸引是什么？

当然是去中介化。为什么？因为从目前而言，区块链可以解决，或最可能解决的是：人与人，人与机构，机构与机构之间的信用问题。

在华尔街，每年的中介人员就有三五十万，他们平均年薪都在百万美金往上。为什么，因为在区块链之前，商业之间的信用问题，都由他们在解决。所以说，区块链技术的伟大，是在于它可能改变整个人类的生产关系，它的潜力无边界。

这是时代给我们的机遇。

已有的传统金融里，总有第三方的中心作为金融的管理方、发起方，这里面会有一个很强的壁垒，即使在美国，除了大公司，像美联储、大投行等大金融方，投资者会产生信任外，小公司都是在过程中慢慢积累信任关系的。

而在互联网的平台里，平台经济是进行互金平台的运作，在借贷款两方进行双边市场的服务。那么，在区块链金融里，服务的核心两点：信用体系和价值传递。

互联网解决的是用户应用与界面的问题、云计算解决的是业务层面、大数据和人工智能解决的风控层面的问题。而区块链解决了金融行业最核心的三个问题：信任基础、资产转移交易、清算基础设施。

区块链是如何解决这三点基础设施的问题呢？

其一，它重构信任机制。交易双方可直接进行可信任的价值交换，实现了信用创造机制的重构。

其二，实现高效低成本的交易模式。通过点对点的交易模式，大幅降低信息传递过程中出现错误的可能，通过计算机程序自动确认执行双方交易结果，大幅度提供金融交易和结算效率。

其三，降低金融监管成本。由于区块链防篡改、高透明的特性，所以它保证数据的真实性和可追责性，减少审计流程，降低了金融监管成本。之前P2P的暴雷情况，就是没有按照预想的借出，但在区块链里借贷关系很清晰、可追随。

其四，实现个人隐私保护。区块链技术基于节点的授权机制和隐私权限设计，完善了用户个人信息保护制度。

在金融领域内，区块链技术在加密代币、支付清算、供应链金融、证券、保险等细分领域得到很多落地应用。

3.区块链效用路线图

根据麦肯锡发布的区块链效用路线图，2017年至2020年将会是区块链技术基础设施的成型阶段。当前世界各大投行、科技公司纷纷加快其在区块链的布局。

首先是数字货币。利用区块链多中心、不可篡改、高度共识和匿名安全的特点，构建数据机构与交易信息加密传输的底层技术，使得金融交易的效率和安全大幅提升。从实物货币到电子货币，再兑换成数字货币，数字货币通过数字货币钱包作为存储，可以通过得到央行的确权，再到商业银行或者企业的一个回路。

再次是跨境支付清算。用互联网平台，从A国家向B国家汇款，中间环节涉及6个中介，A国的付款方银行、支付系统、中转银行对应的B国的中转银行、支付系统和收款方银行，当中存在成本高、不安全不方便以及结算流程慢、花费时间长等短板。区块链的解决方案，使得流程更加透明，分布式账本技术提高了安全性；交易速度加快，付款方和收款方银行直接联系，加快了交易总体速度。且解决了双花的问题。

另外，在数字票据、征信等金融领域都可利用区块链技术。而供应链是继金融服务之后，区块链第二大应用领域。

现有平台面临两个问题，信息不对称和中小企业融资难。核心企业的信用往往只能覆盖到直接与其有贸易往来的一级供应商和一级经销商，无法传递到更需要金融服务的上下游两端的中小企业。核心企业不可能给二三级企业信用背书，使得中小企业融资难。

怎么解决这个问题？建立区块链平台，意在打通供应链金融中的信任传导机制，提升资产流动性，降低中小企业的融资成本，深度盘活金融资源，有效助力实体经济发展。

新金融时代背景下，企业转型升级是趋势，技术是关键，而区块链是目前最好、最安全的选择之一。

数矩科技的矩盟（基于数据联盟计算平台提供全链数据计算服务）、矩智（金融机器学习训练平台）和矩策（金融决策模型服务平台）三大核心业务服务，已经成功对接近200家金融、银行类客户和合作伙伴。

4.并不是所有行业都适合区块链

判断一个项目是不是区块链项目，就是问团队，如果这个团队突然消失了，这个项目还会不会继续往下走，如果不行，那不好意思，着肯定不是区块链项目，如果是，那就是区块链项目。

区块链项目不依赖于创始团队，只要事发起了以后形成好的激励机制，就会有社群。

因为区块链是点对点的价值传输网络，互联网是信息传输网络，点对点的价值传输没有中间节点，没有第三方，如果有N个节点的话，网络里面传输通道的条数是N*（N-1）/2，区块链项目的价值跟参与人数的平方成正比。

区块链是靠数字货币来激励社群，社群来帮你完成这件事情，所以社群的人数越多，项目的估值越高，这个项目能做成的可能性就越大。

如果这是区块链项目，就不能按传统来，是按这个项目会吸引多少人加入进来一起做这个事，也就是社群的力量，这个值是指数增长的或者平方增长的关系，所以区块链项目的价值是极大的。

一个真正好的区块链项目市值增长非常迅速，就是因为这个逻辑。

5.区块链是世界第九大奇迹

诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·希勒（RobertJ.Shiller）《金融和良好的社会》一书的核心思想，即金融的愿景：通过技术安排为公众的利益重塑金融业，把金融业作为人类财富的管理者，通过公众的广泛参与，让金融业为人类的良性发展服务。全民的广泛参与也会打破金融的精英权利机构，使得金融民主化，并实现财富分配的公平。

区块链可能是避免下一次世界级金融危机的钥匙

过去很火的爱西欧是项目层面的融资方式，相信很快就会流行个人层面的融资方式PCO（personalCoinOffering）。

人人PCO的时代很快到来。

每个人从出生就可以发行自己的个人数字货币，会在个人的朋友圈和影响力圈里流通和交易，为维护个人通证的市值，不得不规范自己的言行和信用。比特币和各种现有爱西欧币天然的早鸟通吃现象，会在个人通证发行里得到解决，每个人都是自己通证的主人，也是其他通证的投资人。

任何人在任何时候进入这个巨大的通证交易市场都是基本公平的。

人即Token，Token即人。每个人将天生拥有自己的Token权，自己的数据权，自己的信用权，和自己的金融权。

目前没有任何一种技术像区块链那样，会给未来社会的变革带来如此浩瀚的可能性。我运用数学模型，分析过我国与西方发达国家近百年的数据相关法制体系的建设，目前我国才刚开始，这种格局导致数据交易违法成本极低，制约行业发展。

二十年之后，人们会像今天谈论互联网一样谈论比特币，100%的交易都会在区块链上完成。类似的乐观预测像病毒一样在投资界传播、流行，造就出一场始料未及的狂欢。

6.在泡沫中一轮轮成长

在此之前，区块链一直都是极客小圈子内传播的技术，对普通大众而言，区块链涉及的一些概念和原理并不特别容易理解，甚至钱包转账和交易操作等还有一定的门槛。

关于区块链，每天都能听到新的idea。当然，这与币圈投机市场的造富神话不无关系，以致普通大众也开始关注区块链。

我要强调的是，数字货币不可能取代法币。

法币最大的优势是币值稳定，一种货币的稳定或者来自大范围主观性共识，或者来自客观物锚定，前者没法跟国家信用竞争，后者没法跟黄金竞争。

数字货币最大的价值在于局部共识的价值传递和投机需求，为世界上每个人提供公平的融资渠道。

现在的数字资产市场还是个投机市场，这一波熊市可能90%以上的山寨币会逐渐归零，正规军入场，投资人趋于理性，但因为区块链的基础设施还没有跟上，真正能大规模落地的应用项目仍然不会有或者很有限，一些弱中心化的联盟链、私有链之类的反而会找到应用。

区块链现在还像一颗小树苗，在长成一棵苍天大树的过程中，区块链知识和技能的普及非常重要。

国内的区块链行业比较浮躁，都在热衷于投机炒币，但是真正能对社会产生积极影响的还是技术和应用，这就需要大量对区块链技术感兴趣的人才进入这个行业来推动行业发展。

目前，区块链行业处于非常非常早期的阶段，至少还需要5~10年的时间，才会逐渐成长为一个成熟的行业。

在这个过程中，初期比较浮躁的参与者都会逐渐消失，被时代淹没，而5~10年后留下来的一定是真正专注于技术和应用落地的人。

现在形式的ICO会基本死掉，区块链不是一个泡沫，而是一个泡泡机，是一轮又一轮的泡沫。这里泡沫并不是个贬义词，每一次泡沫的破裂，就像树木涨了一圈年轮，最终区块链会变成一颗苍天大树。

7.数币市场一定是快牛慢熊

对当下数字资产市场，我的判断是，从今年一月开始的大熊市会持续至少半年，长则两年。

金融市场就是韭菜市场，每次股市泡沫中都是赚的接盘侠的钱，只不过数字货币把这个特性展现的淋漓尽致。

在这个时间段，如果想投资数字货币，比特币比其它币种要更安全，最好等比特币站稳后再入手。

数字货币的波动性在可见的将来不会减少，整个数字货币市场仍然是个波动投机市，参与者其实不怕黑天鹅，而怕没上车，关注的是回报分布的右尾肥，这就决定了数币市场一定是快牛慢熊。

比特币大跌一定是要有获利盘存在，这跟股票不一样。股票是有公司破产的风险，而且会占机构或个人资产的大百分比，大跌时就造成恐慌效应，断臂求生。比特币是纯投机市场，高波动率但又没有破产的风险，全部家产在比特币里的是很少数，所以每次暴跌一定要有大的获利盘存在。

比特币能不能再进入牛市要看有没有新的参与者进来，94之后是因为日韩市场的崛起，下一波新的参与者会来自哪里？

美国RegA+条例的确是个很大的消息，说明美国监管层对ICO有了基本态度：在监管和风险可控下温和的鼓励。大部分ICO其实到不了一类7500万美元的红线，基本上都在二类2000万美元那里。但加了反洗钱和项目说明书，是对投资人的保护。这个消息明确了代币属于证券，为后面被SEC监管提供了完全的法律依据，利好！

而微积分区块链项目是做基础设施的，而不是一个交易平台。

它不会去碰交易所自己的事情，而是由交易所自己带动撮合，撮合不了的部分放在上面，提高它的流动性。比如说我的交易所买家和卖家撮合不了，他们交易所的买家和卖家也撮合不了，但是一放到微积分平台，发现我的买单和他的卖单可以撮合，这个就是流动性。