随着监管部门加强对区块链及密码货币生态的监管，关于ICO的狂野时代已经成为了过去时，这意味着区块链通证的发行行为很可能属于证券法的监管范围。

在这一背景下，为了让区块链创业公司向投资者提供符合监管的金融产品，而不违反证券法，证券通证发行（STO）解决方案应运而生。

与功能型通证不同的是，证券通证代表的是一种资产的部分或完全所有权。公司、房地产甚至知识产权的股票，都可以用一种证券通证来表示。

证券通证的好处，不仅适用于区块链融资，它还有可能改变传统的纸股范式，从而提高效率以及改善分配。例如，智能合约的很多应用，可以和证券通证一起使用，以优化公司治理中的投票表决，提高其透明度。

然而，如果没有标准，监管机构、开发者、KYC供应商、投资者、发行者、钱包以及交易所，就无法在同一个框架中共同工作。
目前，市场上已出现了多种STO标准尝试，而在本文当中，我们会简单介绍一下ERC1400、ERC1404以及ERC1410 这三种标准。

（图片来自：CoinSutra）

关于ERC-1400

ERC1400是证券通证标准，它是由Gosselin, Adam Dossa, Pablo Ruiz, 以及Fabian Vogelsteller共同撰写的标准，其中Gosselin 和 Dossa是在Polymath工作。而Ruiz具有国际商业和金融方面的背景知识，而Dossa则是一名以太坊开发者和网页设计师。

根据标准作者指出，ERC1400应该是和ERC20 以及ERC777标准相兼容的，但是证券通证与功能型通证有很大的不同，并且需要链上以及链下参与者之间进行更复杂的交互，因此该EIP标准具有能力进行强制转移，目的是以防法律诉讼，并用于资金追回。此外，通证也必须是不可替换的（或者至少是“部分可替换的”），ERC1400标准可以允许提供证券的各方，基于一组条件授予或拒绝交易。根据作者介绍，该通证标准需要用到ERC-1066。

想要查看完整的标准介绍？你可以访问这里：https://github.com/ethereum/EIPs/issues/1400

关于 ERC-1404

ERC-1404是由TokenSoft工程团队提出的通证标准，其设计目的就是为证券通证、通证化证券以及其它携带复杂要求的其它通证而准备的。

“过去一年里，我们一直在和发行商、顶级证券律师事务所以及主要的交易所交流，以便更好地了解他们对通证合规的需求，”TokenSoft创始人Mason Borda表示，“现在，我们很高兴能够制定一个全面满足这些需求的标准，为发行人遵守全球银行和证券法提供必要的工具。”

根据介绍，ERC-1404具有ERC-20通证标准的所有优点，例如，易于部署以及与以太坊网络的可互操作性。此外，该标准还提供了一些关键的改进，允许发行者实施监管性转让限制。

ERC-20通证提供了以下基本函数：

contract ERC20 {
function totalSupply() public view returns (uint256);
function balanceOf(address who) public view returns (uint256);
function transfer(address to, uint256 value) public returns (bool);
function allowance(address owner, address spender) public view returns (uint256);
function transferFrom(address from, address to, uint256 value) public returns (bool);
function approve(address spender, uint256 value) public returns (bool);
event Approval(address indexed owner, address indexed spender, uint256 value);
event Transfer(address indexed from, address indexed to, uint256 value);
}

而ERC-1404则在ERC-20标准的基础上，添加了两种函数：

contract ERC1404 is ERC20 {
function detectTransferRestriction (address from, address to, uint256 value) public view returns (uint8);
function messageForTransferRestriction (uint8 restrictionCode) public view returns (string);
}

其中，detectTransferRestriction和messageForTransferRestriction逻辑是给发行者使用的。

而唯一的要求指令detectTransferRestriction必须在通证的transfer以及transferFrom方法中进行内部评估。

如果在这些传输方法中，detectTransferRestriction指令返回了一个0以外的值，则交易应该被还原。

我们来具体讨论一下这两个函数的基本原理：

detectTransferRestriction：此函数是发行者强制执行通证传输的限制逻辑。例子包括，（1）检查通证接收者是否在白名单内，（2）检查发送者的通证是否在锁定期内被冻结等等。该函数实现仅面向发行者，另外，第三方可以公开调用该函数来检查转移的预期结果。因为这个函数会返回一个uint8代码，所以它允许函数调用者知道传输失败的原因，并将其报告给相关的对方。

messageForTransferRestriction：这个函数实际上是一个“消息”访问器，它负责以人类可阅读的方式解释一笔交易为什么会被限制。通过规范消息查找，开发者授权用户界面构建器，有效地向用户报告错误。

更多关于该标准的信息，你可以在这里找到：https://github.com/ethereum/EIPs/issues/1404

关于ERC1410

ERC1410通证标准是由Adam Dossa、(@adamdossa), Pablo Ruiz (@pabloruiz55), Fabian Vogelsteller (@frozeman)以及 Stephane Gosselin (@thegostep)共同撰写的通证标准。

其标准名为：部分可替代通证标准（Partially Fungible Token Standard）

ERC1410需要用到ERC-777，该标准是ERC-777的扩展，因此和ERC20 以及 ERC777是隐式兼容的。

该标准描述了一个接口，以支持所有者通证被分组为多个分支，每个分支由标识键以及余额表示。

更多关于该标准的信息，你可以在这里找到：https://github.com/ethereum/EIPs/issues/1410

注意，以上这些标准目前都处于草稿阶段，而要得到正式实施，需要它们进入“last call”（最终调用）阶段。而一项提案从草案阶段，到最终进入最终调用阶段，通常需要经历很长的开发、编辑、实现以及漏洞修复周期，并且很多EIP最终并不会获得足够的牵引力。如果一个提案进入了最终调用阶段，那么它还需要至少等待2周的时间，以便社区进行评论或提出相关问题，换句话说，这些提案可能只是证券通证之路的一个开始。