比特大陆招股书的公布，终于让外界有机会看清这个矿业巨头隐藏在神秘面纱背后的面庞，比特大陆5年的成长史在438页招股书展现的淋漓尽致。

2018年9月26日，香港联交所正式披露了比特大陆递交的招股书，中金公司担任独家保荐人。

随着招股书的发布，此前市场上一些谣言不攻自破，如Coingeek创始人Calvin Ayre此前在Twitter上发文表示，比特大陆将终止IPO并尝试重组。

还有一些传言随着招股书的发布而获得一定的证实，如此前传言腾讯、软银、淡马锡、中金参与了比特大陆的投资，不过后来软银和腾讯双双否认，不久淡马锡也表示从未投资过比特大陆，比特大陆一直不予置评，真相到底如何呢？

比特大陆整个招股书共计438页，从中挑选了比较重要的数据予以简要呈现，以期对这个矿业巨头做一次最深刻，最全面的透视：

关于营收和利润

据招股书显示，比特大陆从2015年至2017年三年的收入分别是1.37亿美元、2.77亿美元、25.17亿美元，年均营收复合增长率高达328.2%，而2018上半年收入已经达到28.45亿美元，大幅超过2017全年收入。

在利润方面，2015-2017年三年间的利润分别是48.6万美元、1.13亿美元、7.01亿美元，年复合增长279.9%。2018上半年利润是7.42亿美元，同样超过2017全年盈利。

根据弗若斯特沙利文的数据，比特大陆是2017年全球收入最高的基于ASIC的加密货币矿机公司，占据全球74.5%的市场份额。此外，这一收入水平也使得比特大陆跻身中国第二大和全球前十大无晶圆厂芯片设计公司。

关于AI

除了传统ASIC芯片设计，比特大陆开始在AI领域发力，并于2018年第一季度推出第二代AI芯片BM1682，可为深度学习提供张量加速处理器，适用于人工神经网络训练或推断。

关于矿场和矿池

比特大陆建立的矿场为矿机提供托管服务，在中国的四川、新疆、内蒙古等地建立了11个矿场，可容纳20万台矿机。

比特大陆运营的两个矿池是BTC.COM和蚂蚁矿池，截至2018年8月31日，二者合计占据全网算力的37.1%。

（截至2018年9月27日全球比特币矿池算力24小时分布）

尽管比特大陆有意将业务拓展至矿池运营、矿场服务、自营挖矿以及AI研发，但不可否认的是矿机销售首依然是比特大陆最赚钱的业务。2015-2017三年间，矿机销售收入占总营收的比例分别是78.6%、77.3%、89.9%，在2018年上半年，这一比例更是扩大到了94.3%。

关于矿机销量

2015-2017年，比特大陆销售的矿机数量分别是22.7万台、26.2万台、162.2万台。平均每台矿机的售价从2015年的463美元提高到2017年的1333美元。

关于客户

比特大陆2015年的客户数是6000个，到了2017年增长到4.6万个，2018上半年达到8万个。这些客户来自中国、美国、亚洲（不包括中国）、欧洲等国。2015-2017年，比特大陆收益的65.3%、51.0%、51.8%来自海外市场。

关于员工

比特大陆目前共有2594名员工，大部分在中国。研发人员占据比特大陆最多的比例，占比32.38%。为比特大陆带来巨大收入的销售及市场推广人员反而占比最少，只有2.85%，这意味着不到74名销售人员每人在2017年至少给比特大陆带来3000万美元的收入，产出比例相当高。

关于股权和股份

比特大陆采用同股不同权架构，A类股每股代表一个投票权，B类股每股代表10个投票权。

管理团队中，詹克团持有39.88亿B类股份，吴忌寒持有22.43亿B类股份。

詹克团和吴忌寒为比特大陆的实际控制人。

关于供应商

比特大陆最大的供应商为台积电，2015-2017年间，比特大陆支付给台积电的采购费用为总采购费用的44.8%、58.5%、58.6%。

关于加密货币

比特大陆在2017年中27%的矿机销售通过加密货币支付，截至2018上半年，总资产的28%为加密货币，而随着最近市场行情的下跌，比特大陆资产缩水明显，不过由于比特大陆将加密货币以成本法入账，所以从账面价值看并不会反映出实际情况。

关于融资

比特大陆自从成立以来共计完成3轮融资，集中在2017和2018年，3轮融资总金额超过7.8亿美元。

最受外界关注的是最近一轮融资，传言腾讯、软银、淡马锡、中金参与了比特大陆的投资。不过后来软银和腾讯双双否认，不久淡马锡也表示从未投资过比特大陆，也从未与比特大陆进行过谈判。

查询招股书发现，淡马锡被打脸。

在招股书的第135页面，比特大陆列举了其历史投资人，其中我们发现了两家机构：

这两家机构是谁呢？注释部分对其作出了解释：

Temask Holdings（Private）Limited就是淡马锡！显然淡马锡通过控制的两家投资公司间接参与了比特大陆的B+轮的投资。而且投资金额并不少，正好5000万美元。

至于腾讯和软银，从招股书上并未发现二者直接参与了投资。

至于中金公司，并未看到其直接参与了比特大陆的投资。可以确认的是中金公司是本次IPO的独家保荐人，原中金公司投行部副总经理刘路遥于2018年7月加盟比特大陆出任CFO。

彩蛋

最后，一个小彩蛋，我们从招股书发现，比特大陆独立非执行董事中出现了搜狗创始人王小川的身影，并不止于此，王小川还担任比特大陆的薪酬委员会委员以及企业管治委员会主席。可见比特大陆对王小川的重视程度，比特大陆和搜狗未来会擦出怎样的火花呢，看起来有点意思。