在第一文章《证券通证需要一条专属区块链吗？》和第二篇文章《从价值主张角度考虑，证券通证需要一条专属区块链吗？》中，我们讨论了当前一代证券通证平台面临的一些挑战，也从价值主张方面进行了探讨，来说明证券通证是否需要专属区块链。从面临的挑战而言，答案是需要；而从价值主张方面思考，答案却是否定的。本文将深入探讨这种区块链一些实际能力。

证券通证市场中的几乎每个人都认同这样一个观点：我们需要一个新的/更好的加密证券基础设施。我们今天实施证券通证的方式几乎没有解决一些基本的股权使用案例，而且在大多数复杂的通证化方案中几乎没什么用处。此外，缺乏基础设施是阻碍投资者参与证券通证发行（STO）的重要因素之一。更广泛的问题在于新的证券通证基础设施是否将作为新区块链的一部分实现？是作为现有区块链中的tier2协议，还是作为混合模型，使用与通用区块链（如以太坊）挂钩的侧链？

为了探讨市场是否需要专门用于证券通证的区块链，我们可能需要研究一下这种类型区块链的一些关键部件。如果证券通证需要新的区块链，它会是什么样子？

证券通证区块链的构建块

在市场上关于证券通证区块链的论文中，SpiceVC的管理合伙人Ami Ben-David在他的Ownera论文中表达了一些深思熟虑的观点。从概念上讲，Ownera说明了证券通证专属区块链的核心构建块。证券通证专属区块链是非常复杂的，没有明确的答案。使用充满蛊惑力的通用论据而非严谨性来分析这一主题只会对这个新兴行业造成伤害。

为了理解证券通证区块链的可能架构，我们可以想象两个主要层。Tier1包含去中心化证券通证网络的核心组件和协议，Tie 2将托管与大多数证券通证方案相关的协议。

以此为指南，我们开始探索与证券通证区块链相关的一些关键概念。

第1层：区块链核心层

如前所述，证券通证核心层的构造可以分为两类：组件和协议。组件囊括了证券通证网络中的主要参与者，而协议为这些参与者之间的交互建立模型。下图表示证券通证区块链中应考虑的一些最基本的组件和协议。

组件

证券通证区块链应包含以下组件：

·资产：资产代表物理或虚拟实体的合法所有权声明。具体而言，资产可以由一组能够证明特定实体的存在以及所有权的文件来表示。

·所有者：所有者是对特定资产拥有所有权的实体或个人。

·验证节点：资产的存在和所有权应由具有法律声誉的金融机构来明确。这些机构应作为验证节点参与区块链网络，这些节点负责资产上链、托管或移除等职能。

·专家代表节点：证券通证区块链网络应由代表金融系统架构中不同参与者的节点组成。专家代表节点拥有如下功能，如法律评估、经纪自营商、清算托管和加密安全交易中的其他主要参与者。

协议

在tier1证券通证区块链中应考虑的一些关键协议包括：

·通证化：证券通证区块链的最基本协议将负责创建实际资产的链上表示。

·身份：证券通证区块链中的参与者和资产在法律和技术上都应该是唯一可识别的。用于为所有节点确立身份的KYC类型协议应该是证券通证区块链的关键元素。

·所有权-共识：一种从财务正确性以及不同资产所有权转换的不可纂改性上声明交易有效性的共识协议。

·隐私：在与资产和所有者相关的不同信息集上建立隐私保护的能力应该是证券通证区块链的关键构建块。

·预言机：就像在其他区块链中一样，预言机（Oracle）将负责访问与加密证券相关的离线数据。

第2层：加密证券协议

证券通证区块链的第二层应实现与证券通证交易相关的协议。

·加密证券基元（Primitive）：实施债务、股权或衍生品代币的协议应存在于证券通证区块链中。

·合规性：当前有数百个与不同资产类别、行业和管辖区域的证券通证交易相关的合规性规则。证券通证区块链应该包含一种简单方法，使用在证券通证转账中使用的方式来实现这些合规性规则。

·披露：所有人和验证者应该能够披露与证券通证价格以及真实性相关的重要信息。此类披露的机制应包含在证券通证协议中。

还有许多其他有趣的构建块可能与证券通证区块链相关，但希望本文能够涵盖一些最重要的构建块。相信与否，毫无疑问，证券通证行业将从不同区块链中某些构建块的实现中受益匪浅。