5月13日，学院2期导师、国内知名基金管理专家曾丹华讲授了《价值投资区块链》一课。曾丹华形象地用“盲人摸象”的典故告诉学员为什么区块链是一场伟大的革命。只不过要弄清大象的全貌可能5个盲人就够了，而要弄清楚比特币和区块链的价值，需要24个“盲人”（可参考《24个盲人告诉你为什么区块链是一场伟大的革命》）。

导师简介：国内知名基金管理专家，CFA。最早押注比特币的证券分析师之一，自创价格情绪周期模型，并于2013年将该模型应用到数字货币投资。《区块链冲击》审译者，2017年与合著《区块链数字货币投资指南》。

课程要点回顾

曾丹华从为什么区块链是伟大的革命、区块链投资学、数字货币投资分析框架三部分论证区块链的投资价值，本文仅摘取数字货币投资分析框架中极少一部分。

数字货币投资分析框架

1.数字货币价值的三大基础：优良性质、支付网络和普遍认同。

2.数字货币的投资属性：100%的互联网属性；可细分性；公平性；无国界与全球化；透明性和不可伪造性；发行机制事前确定且不可更改；去中心化；可编程性；高波动性；高知识壁垒；7X24全天候交易；零门槛；实时交割；低手续费；无涨跌幅限制；做多、做空。

3.数字货币投资研究框：网络效应、情绪周期、时间演化。

1）网络效应带来极高回报：一旦通过网络效应建立了垄断，获得的回报往往是非线性的，尤其是软件和互联网领域。社交网络的价值遵循指数增长，而数字货币的价值应超指数增长。

2）资本市场上，情绪主要取决于价格波动。波动周期：牛市初期每个人都悲观和迷茫-牛市形成后大众看法逐渐趋同-泡沫化后疯狂与贪婪达至顶峰-熊市开始-熊市后期的情绪低迷。投资者可以根据市场参与者的行为、言论和媒体报道，对价格走势有一个中长期的、粗略的判断。

3）创新扩散遵循“S曲线”，新事物新技术的出现到传播，从人群属性上，按照创新者、早期采用者、早期大众、晚期大众、落伍者的顺序依次渗透，投资者可以借此观察数字货币这一新技术在全社会中的扩散过程，判断其当前所处的位置，从而更好的把握投资时点。

课堂精彩论点

1）区块链才是真正的互联网金融，金融将加速向数字世界迁移，跟不上的都会被淘汰。

2）区块链是一个拥有无数万能钩的链条，可以钩住任何资产和权利，可以钩住整个世界。

3）拥有了数字货币和区块链以后，数字世界终于摆脱了原子世界的束缚，获得彻底的自由，数字居民加速迁移。

4）区块链是唯一、公认、不可更改、去中心化、永久保存、无法摧毁的真相的历史。

5）有了区块链，人人都将创造自己的历史，人人都将永垂不朽。

6）区块链思想是一种强酸，终将腐蚀掉整个世界。

以上仅为老师讲课内容的小部分节选，更多详细内容，请关注下一期学院。