“市场浮躁，本来有技术门槛的事物，演变成万物皆可链皆可ICO。这就像2014年P2P的疯狂一样，一项新的技术总会伴随泡沫，泡沫爆破一轮之后，监管会来临，行业逐步规范发展。”某ICO发起人张择（化名）说。

选举、颜值、竞技、自由行、白酒、黄金、婚恋、社交、汽车等看似与ICO无关的项目一窝蜂涌向市场。随之而来的还有对ICO项目的质疑。“90%的ICO项目都不靠谱”，著名天使投资人薛蛮子，神州数字CEO、天使投资人孙江涛看法一致。

“对于我们从业者来说，我们希望看到的是良性的泡沫，也期待政策监管的靴子落地，来推动行业良性发展。”对于尚属空白的ICO监管，孙江涛向新京报记者表达了作为业内人士的看法。

一边，是新技术引领的投资风口；一边，是野蛮生长下的行业乱象。ICO是金融创新还是网络诈骗，不仅诘问投资者，还有监管层。

选举、婚恋、美容，万物皆可ICO

“让颜值实现价值流动。”新京报记者登录某颜值（美容）ICO官网，首页标识着上述宣传语。

“针对美容大健康产业构建的一个通用的资产数字化颜值产业公有链。”尽管网站附上了项目内容介绍，却依旧令人“一头雾水”。

这只是火热的ICO项目中的冰山一角。选举、竞技、自由行、白酒、颜值、婚恋、社交、汽车等五花八门的ICO项目一窝蜂涌向市场。

一位不愿具名的某项目ICO发起人透露，币圈目前太疯狂，当有几个标杆性项目ICO融资成功并翻数倍后，很多相关或不相关的项目都涌进来。“很多项目特别扯，简直荒唐”。

上述人士举例称，一些农业企业、艺术品收藏、美容、社交等行业，并无区块链工程师，“没有像样的区块链工程师，更没有靠谱的团队和积淀，如何开展区块链应用场景？如何发行加密代币？”

据新京报记者参与路演的多个项目，其中也不乏明显造假的ICO。其中，自由行项目在路演时发布白皮书，文件显示与迪拜帆船酒店等达成合作备忘，与家乐福、亚马逊达成合作意向，与星巴克达成落地应用。然而，星巴克、亚马逊、家乐福等均表示没有与该项目进行合作。

据36氪此前报道，曾有一个洗车店的老板来找币久网CEO刘晶超，希望能够在该交易平台“上链”。理由是，通过区块链技术，可以实现汽车美容配件产品的溯源，帮助车主知道自己使用了哪些美容配件。刘晶超拒绝了汽车店老板，认为这跟区块链完全不相关。

笑来基金的区块链投资人张路也讲述了自己遇见的项目。“有婚恋的，有社交的，有养花花草草的”，甚至是“区块链约炮”项目–“记录你跟谁约了，大概防止生病啊这样的，防止你有不良记录。”在后来的大跌中，该项目官网关闭，“应该是跑路了”。

90%骗钱，9%伪需求

五花八门ICO项目，到底是投资风口还是网络诈骗？

“就我的判断，至少有90%的ICO项目都不靠谱。”神州数字CEO、天使投资人孙江涛认为，要么缺乏项目支撑，沦为传销手段，要么存在极大“水分”，而真正想要推动区块链行业发展创新的却是少数。

莱比特矿池江卓尔认为，现在的ICO90%是蓄意骗钱，剩下10%中又有90%是必定失败的伪需求。

火币网CEO李林表示，这一轮ICO热潮中也涌现了如ETH、IPFS等优秀的代表项目，但因缺失监管，带来了一系列混乱。因为ICO出来后，通过区块链来组织金融活动，不再需要经过银行、证券、保险等金融机构，每个人都可以通过区块链从事金融活动。

李林称，首先是融资中信息披露的问题。“很多项目都是拿别人头像包装一下，说我是什么团队，其实团队都是假的，另外，项目的信息披露也不够完整，甚至逻辑都没搞清楚，就出来ICO了。”

“第二个在资金的使用上没有监管”，李林称，假设通过ICO融资一个亿，开发可能只需要一百万、两百万，另外的九千万不知道去哪里了，因为融的是虚拟货币，没有人管。

第三个问题是投资者的适当性。他以新三板作类比，理论上，绝大多数ICO项目就是高风险投资的天使投资项目，在投资领域，VC和创业股权投资是一样的。一个早期项目，靠创意和想法就来融资，但是，融资对象是A股股民，这显然很不合理。

在孙江涛看来，ICO的泡沫某种程度上不可避免。就像2013年，每月新开的交易所在5家以上，后面的基本上都给前三做PR了。

“对于我们从业者来说，我们希望看到的是良性的泡沫，也期待政策监管的靴子落地，来推动行业良性发展。”对于疯狂的ICO，孙江涛表达了自己的看法。

虚拟货币筹资应进行非法集资调查

当前，ICO的狂热已经引来监管层关注。8月21日，上海浦东市场监管局突击检查疑似虚假宣传的某全球区块链峰会，引起该峰会主办公司ICO代币大跌。北京市金融工作局局长霍学文近期表示，区块链和ICO风险已经进入3.0阶段。

今年上半年以来，国内以虚拟货币筹集资金的ICO项目爆炸性增长，针对ICO是否非法集资惹争议。

8月24日，银监会首次针对虚拟货币筹资做出规定。银监会起草了《处置非法集资条例（征求意见稿）》（下称征求意见稿）指出：未经依法许可或者违反国家有关规定，以虚拟货币等名义筹集资金的行为，应当进行非法集资行政调查。非法集资参与人应当自行承担因参与非法集资受到的损失。

今年7月中国人民银行数字货币研究所所长姚前撰文称，ICO项目往往处于技术孵化阶段，商业模式还未成型，加上技术的颠覆性和开创性很强，监管者难以像IPO上市审批一样，对ICO项目的前景和价值做出专业、合理的评价。可见，监管者不宜作为ICO项目好坏的审判者，最佳的角色是市场创新的 “守门人”，而不是“清道夫”。

姚前称，作为新兴事物，数字加密代币ICO要获得法律上的明确定位和建立完整成熟的监管框架，还需要一段很长时间。监管不确定性将是ICO长期面临的最大政策风险。建议借鉴英国、新加坡等国家的经验，多方面开展 ICO监管沙盒。

8月22日，新京报记者就ICO项目市场监管等问题致函央行及证监会，截至27日发稿时，尚未收到回复。