区块链技术以公开性、不可篡改性等特征被广泛认为将对人类社会产生深远影响，本文对交易、信任等基本概念做进一步定义，以阐释区块链应用的经济学原理，为这一前沿技术应用于实践提供理论支持。

交易与交易费用

交易的目的，是在既定的约束下，通过交换物质或权利，实现双方效用的帕累托改进。

一个完整的交易包含三个基本元素：参与交易的主体，用于交换的物质或权利，交易过程的时间序列。

交易费用指完整交易过程中所有参与者发生的费用之和，包含交易前寻找、识别交易对手的成本，交易过程中执行交易条款的成本、缴纳的税费，以及交易对手未正常履约发生纠纷的或然成本。

交易费用中除执行成本、税费两项固定构成外，其他项均由交易对手不正常履约的不确定性导致，且交易费用与不确定性正相关。威廉姆森：交易中的不确定性是交易费用产生的主要原因。

交易对手未正常履约的主要原因：

1. 在交易的某个时点交易双方会进入非对等状态（交易的时间序列特征），使交易一方产生不正常履约的动力；
2. 对交易条款的主观认知上的差异，在某些情形下主观认定对方未正常履约。

信任与信用

信用指交易主体在某项交易中被交易对手主观认定的正常履约的可能性。信用越好一般被认为不正常履约的可能性越低。

信任指一方为了达成交易愿意承担对方不正常履约的不确定性的行为。用纯粹的市场手段（如执行附加条款，或某种形式的预先预防措施）应对交易对手不正常履约将产生交易费用，信任行为能显著降低该种情形下的交易费用。

信任关系指一方就某个不确定事件愿意承担对方不正常履约的不确定性的事件。每组信任关系中包含被信任的一方（一般信用较好），和信任对方的一方（为了达成交易愿意承担不确定性），和具体的不确定事件。交易对手信用越好，另一方承担的不确定性就越低，其相应的交易费用就越低。

信用的可累积性。信用一般是过往多次交易逐渐累积而成，下图为行为学、组织学等学科中获得较多认可的信任程度与交易次数的关系（正相关）。

信用的可传递性。人们按照过往交易经历来判断对手的信用水平，在信息接近等同的情况下，人们亦会按照外来信息（该交易对手与他人的交易经历）判断对手的信用水平（信用的可传递性）。在利用互联网从事标准化业务时，交易快速发生与交易信息高效传播，交易主体非常容易累积信用。

区块链应用的经济学原理

信任关系广泛存在于商业活动尤其是金融系统中，交易中每一组信任关系背后，都代表着相应不确定性的存在，与相应交易费用的节省。

区块链技术让可绝对信任的交易信息流成为现实，这使许多交易环节中人与人的信任关系能够转为人与技术的信任，将不确定性将至0，以及整个交易过程中的信任关系重新组织，让交易费用整体下降成为可能。

区块链技术应用于实践，除了整体上提高效率，还需不带来显著的负面影响。目前区块链的应用在交易速度（比特币7笔/秒）、隐私性、资产可追回性（Mt.Gox被黑）等存在一些不够理想的地方，以及商业组织中一种业务稳定运作，其相关业态将随之配套，利益分配机制也相应确定，区块链在应用时需对技术采用与否的决策者的利益不带来显著负面影响（如区块链技术能解决车管所官员删除违章记录的问题，但现有技术体系的操作空间被决策层视作给下级的隐性收入以提升队伍积极性，因此区块链技术暂时难被其采用）。

一般化推论

传统商业组织的交易活动中，所有交易信息在向全民传播时均存在人为操作空间（修改增加删除某些交易信息），没有任何交易信息对全民而言是绝对可信的。

区块链技术的革命性进步之一是让绝对可信的交易信息流成为现实，这衍生出绝对可信的交易信息数据库，绝对可信的资产所有权，绝对可信的交易执行者（智能合约）等等。

一般交易中有普遍的信任问题，区块链就有潜在的应用空间，看得见的应用如造假（简历造假、票据造假、财务造假）、公证（财产公证、遗嘱公证）、印章（电子签章）、管理员违规修改信息（删除征信黑名单、删除车辆违章、互助保险平台骗保）等等，以及区块链绝对可信的交易信息流能辅助优质交易主体证明其信用水平，如股票交易员跟投平台、智能投顾跟投平台。

伴随着区块链不断生产绝对可信的交易信息流，及其衍生出的绝对可信的其他信息或行为，在降低交易费用的理性行为驱使下，交易中将会有越来越多的人与人的信任关系转向人与技术的信任，不确定性大幅降低，商业活动得以更低成本的实现。由于信任关系在商业活动中普遍存在，区块链的应用空间可能十分广阔。

笔者为新金融前沿（新金融语音直播平台）CEO舒国柱，国内首批期权交易员。