7月18日，朗迪金融科技全球峰会继续在上海举行，央行金融研究所所长姚余栋就热点话题区块链技术发表观点，观点认为，虽然当下我们还不能认定区块链是不是技术泡沫，但对于这个“错误”，是缓进，还是紧跟，关系到中国能否抓住这次技术革命的机会。

姚余栋建议，应抓紧区块链研究发展的契机，采取跟随战略，筹建符合我国金融市场需求商业银行和各类非银行机构广泛参与的SC/BC联盟，即中国的R3，加速形成我国的SC/BC标准，同时积极加强区块链应用试点，确保我国在区块链技术应用中取得应有的前沿地位。

以下为演讲实录：

姚余栋：早上好，很荣幸参加今天的朗迪峰会。跟大家汇报分享一下我们关于区块链的一点研究和建议。

首先我们想回顾一下全球区块链的研究和应用的现状，这是一个简要的回顾。我们看一下，现在应该说区块链已经得到了很多国家政府的高度重视和监管部门的高度重视。比如说在金融的7月美国的监管者、立法者和企业家，共同参加了在Bretton  Woods的路演活动，目的是制定正式的指导方针。

美国的联邦贸易委员会，包括美国的议员和一些教育机构，也都开始积极参与这个事情。美国的国家信用联盟协会，也是为7000多家信用合作社来服务的，最近也在发布探讨发布这样一个CU Dedger Initiative这样一个账本的行动，目前也在进行内部的调整，来应对全球区块链的趋势。人民银行也在密切关注区块链技术的发展，包括中国互联网金融协会也专门成立了区块链的研究的工作组，人民银行有关部门正抓紧研究区块链和电子货币领域，密切关注区块链技术发展及其应用前景。

看一下印度，印度的储备银行RBI2015年12月讨论了区块链技术之后，目前在研究该技术，该行的副行长H.R.Khan在银行业技术开发和研究机构组织的活动中表示，区块链技术可以减少纸币的使用，不仅能有效减少复印成本，流通中纸币的运输及维护的费用，同时可以有效的打击印度伪造纸币的非法行为。荷兰央行正在积极探索区块链全面应用，荷兰中央银行在筹备一项大型试验项目，目的是探索金融市场是否可以完全建立在区块链基础上。该行实验的负责人说，区块链的分布式特性可以带来全新的金融市场基础设施——可以更好防范黑客供给的基础设施。

金融机构也在全面加强这方面的研究工作。越来越多的机构，都在申请或者是跟区块链相关的专利。如美国银行提交了20多份区块链相关的专利申请。摩根大通、万事达信用卡、西联国际的汇款公司，还有美国的证券交易所，和Visa和美国富国银行都提出了相应的专利申请。IBM和法国银行Credit Mutuel Arkea合作，使用区块链技术建立了一个身份验证的系统，可以收集分布式的网络中所有的用户信息，这样做的目的是进一步尝试该概念是否可行，也在努力用于非金融的应用。

我们看到高校，欧洲的多个商学院已经跟大型国际银行机构合作，现在已经逐渐开设这样的课程。前两天在中关村的图书大厦，发现前两前摆放的最热门的都是互联网金融，现在最热门的都是区块链的书，现在已经变了。大家看风口已经发生了变化。

我想说，大家可能考虑的就是将来的区块链到底是什么？我现在担忧容易引发过热，似乎互联网金融还没有完全的落地，包括我们现在在开展的一个互联网整治工作，突然区块链又如此的热，这里是不是有泡沫的嫌疑？我想这个是值得探讨的。

但它本身，是不是可行的？或者是它是不是将来的应用怎么样？我觉得每个人都有不同的判断，往往可不可能又是一场技术泡沫。我想跟大家分享一个哲学，这个哲学广泛应用于货币政策，我们是判断不清楚区块链是不是一个新的技术泡沫了？假如它不是泡沫，我们认为它是一个泡沫，于是我们采取的行动是什么？行动是置之不管，任它发展。但它不是泡沫，我们错失了一个错误，这个错误是带有错失性革命的错误。

第二类错误，我们认为他是很好的革命，但事实上它是泡沫，我们的行动努力去跟进，结果发现只是竹篮打水一场空，它只是一个不成熟的技术。大家想想我们可能做了很多的努力，最后发现它是一个包括，做了一些努力，花了一些钱，包括政府部门、业内等等很多都在投资，包括风头也都在做，哪一个代价更大？这个哲学和今天的美联储加息是一致的。就是如果我们判断不清楚美联储，美国经济是不是复苏，如果实际复苏了，我们认为没有复苏，这个代价可能是缓加息引致美联储资产泡沫。第二种是以为加息了，实际上没有加息，结果掉进去了，哪一种风险更大？第二种，没有复苏我们认为复苏了，这种情况下宁可冒第二种风险，缓加息，顶多就冒泡沫风险，资产泡沫的风险。但是这个风险，是远远小于，如果经济没怎么好，我加息了，掉下去了，又没法进行QE4的操作，很难做到，这个风险更大。判断不清楚的时候，宁可冒第一种风险，缓谨慎，而不至于急着去加息。

同样的问题，我和大家的疑问是一样的，互联网金融，我们刚刚经过了一场洗礼国内的发展，有一些部分的行业走偏，积累了一些风险，包括很多网贷行业跑路，现在也整治，希望有更好的发展。区块链也是这样的，又来了一个，是不是？我不是想给大家造就这样一个热情，说你看看区块链是不是一个风口上的猪，只要在风口上就能飞？不是这样的，我想跟大家分享的是一种哲学，是来自货币政策一个决策的哲学。我们如果判断不清楚，要敢于承认自己可能判断不清楚，判断不准，如果不是泡沫你认为是泡沫，你不行动，错失了一次技术性革命的机会，如果你行动了，它是泡沫，花了金钱和技术。

如果真是一场新的革命，结果我们不以为它是革命，我们待在这不动，大家想想我们的1840年，不是把它归结到这么严重的当时的工业革命那么大的，但是一定要高度重视科技的革命可能带来的。所以采取的最佳策略，我建议就是跟随策略，不一定做前沿的，但也不是站着不动，而是仅仅跟随，这可能是最佳策略。所以万一是泡沫，反正花钱也不多，跟在后头，紧密跟踪，如果不是泡沫，很快可能就赶上了，差别也不是很大。

最怕是看不清楚的时候，以为它可能是一个泡沫，可能这个代价很大。

现在存在这样的问题，现在由于各类资金的引入，包括最近IDG的一些风投的投资，所以现在已经在支付、金融交易、数据安全物联网领域等开始呈现了多点开花的情况。最近可能在职能和约上不够安全的，大家努力做补救。区块链在国内外取得了一定的进展也有一定的教训。其中值得关注的是R3CEV区块链技术的联盟的标杆性作用，这个联盟是R3CEV技术得到了国际机构的广泛重视，迄今为止已经有40多家参与R3。比如2015年9月15日，比如说巴克莱、西班牙、瑞士的信贷银行、高盛、摩根大同、苏格兰银行等一些参与了R3进行了合作，开始推动分布式账本的技术应用。

2015年9月30日，美国银行、花旗、德国商业银行、德意志银行等一系列的银行开始加入技术联盟。大家探讨，这不就是联盟链吗？也不是公有链，是联盟链胜出，还是公有链胜出现在难以判断。有一点想跟大家报告一下，所有的区块链技术重要的一点就是反洗钱和反恐融资，如果做不到这点是不可以的。就像互联网金融，包括共享金融，不能搞资金池一样，这是一条红线，就是反洗钱和反恐融资。

去年12月份又有更多的银行参与了。包括最近今年以来中国平安、丰田金融，巴黎的银行业纷纷加入，有40多家。大家可能看，这个可能就是联盟，他们在实验，有必要这样关注吗？我想跟大家报告的是它是一个网络的演化，网络的演化往往超出我们的预想。某种意义上人类就是演化的结果，人类文明也是演化迭代的结果，这个世界我们难以想象的，这个问题就来了，对于中国该怎么办？我们还处于我们的互联网金融发展有好的一面，有走偏的一面，互联网整治，现在区块链又来了，我们怎么对待？这是一个摆在大家面前的，无论是行业、投资者、监管者研究方面的各个方面的一个问题。

我想可能是这样的，我们今天提出这样一个建议，我们看看国内发展，国内发展，5月31日深圳成立了一个深圳中国区的合作联盟。今年4月19日中国分布式总账本基础协议成立，是由机构间的报价系统等有限公司11家共同发起的。上海证券交易所的前工程白硕出任联盟的主任，联盟的秘书处设在了万向集团，大家知道万向是萧峰（音）总一直努力帮助在做的一个事情，主要专注于区块链在交易市场的应用。在理论层面方面，今年1月5日，中国共享金融100人论坛成立了中国区块链研究联盟，也是在努力做研究的。中关村好像也在搞区块链的，可能有不同的联盟。实际上国内已经开始在做了。开始在做，够不够，或者是怎么样？这是我们的建议。

基于智能合约SC和BC底层协议，能不能替代TCP/IP协议。将来的世界是不是SC/BC的协议，或者是很大程度上演化替代现在的TCP/IP协议，通信协议？会不会？至少是BC底层协议大家不用怀疑，不用怀疑它的支付场景现在也是差不多了。至于你说众筹，能不能行？或者是将来的发债券，或者是其他的，或者是非金融的，我们现在并不知道。但是，如果有一个底层协议，我们回顾一下，当年的TCP/IP协议，是不是90年前后的TCP/IP协议？1997年出现Ebay，当你有网站的时候，我觉得某种是伦理上的结果，我一定要在网上买东西。所以1999年支付就出来了，因为你网信，电商一定促使第三方支付的出现，这是一个演化，会不会重蹈1995年的演化结果。似乎我们又回到了1996年的情况。

我想提这个问题供大家思考，我想说这样一句话，不要生于互联网死于区块链。为什么？我们在互联网上，由于网络效应，在全球发展比较快的，于是忽略了这样一个技术的诞生。所以今天的建议，这是我们人民银行金融研究所互联网研究中心的这样一个建议，建议抓紧区块链研究发展的契机，采取跟随战略，积极筹建符合我国金融市场需求商业银行和各类非银行机构广泛参与的SC/BC联盟，即中国的R3，加速形成我国的SC/BC标准，同时积极加强区块链应用试点，确保我国在区块链技术应用中取得应有的前沿地位。

中国的金融界建立自己的R3在我们看来是必要的，也是重要的，也是及时的。中国需要自己的区块链联盟，正如中国需要自己的高铁网，我们所有的目的就是一个，就是要努力打造金融强国，服务实体经济。谢谢大家！

延伸阅读：姚余栋《区块链：建设互联网的价值高速公路》