近日，全球共享金融100人论坛今日在北京宣布成立“中国区块链研究联盟”。全球共享金融100人论坛副理事长、学术委员，厦门国际金融技术有限公司董事长曹彤作了《区块链对银行业的影响和推动》主题演讲。他表示，基于区块链的技术，自金融的诞生是完全有可能的。

微众银行行长曹彤发言实录

各位早上好！占用大家一点时间，聊一聊区块链和银行业这对逻辑关系，包括下一步区块链有可能对银行业所产生的影响。刚才前面三位一上来讲的都是很深层次的东西，我后面也有一些观点，但是在讲观点之前，我认为有必要把基本的概念再次澄清一下。
我点出几个后面要用到的概念。当然比特币是区块链第一个非常成功的金融应用。刚才肖总（肖风）也谈到了比特币上线大概快7年了，没人维护，从未出现宕机等事故其实是个奇迹。国际大银行普遍在关注区块链，关注的一个表现形式就是国际上成立了一个R3组织，是高盛等几个最顶级的金融巨头搞起来的。我们国内关于区块链的研究也开始了，今天是一个比较标志性的事件，就是中国区块链研究联盟的诞生，也是很有意义的一个事件，从历史上看会非常有意义。

什么叫区块链？

我这里要讲一讲区块链的概念。什么叫区块链？比如典型的比特币的应用，A想给B汇款，产生了一个传输，这个传输协议可以用区块作一个表述。在以往的金融里面，它是个单向的，这样一个传输信息直接给到银行，银行进入到后台主机，银行主机进入央行的清算系统。在区块链网络中，信息同时进入到若干个下载的协议主体中，换句话说，这样一个记录不是在一个中心里面有记账，它是在若干个参与主体的账面里同时记账。现在，我们从银行的记录可以看到你有钱，但在区块链的世界里，你有钱是所有参与主体的一个共同记录。这个参与主体可是一百个人，也可能是一亿人。所以，这个时候A给B转钱，这个钱的含义其实发生了非常大的变化。

区块链（Blockchain）是比特币的一个重要概念，区块链是一串使用密码学方法相关联产生的数据块，每一个数据块中包含了过去十分钟内所有比特币网络交易的信息，用于验证其信息的有效性（防伪）和生成下一个区块。该概念在中本聪的白皮书中提出，中本聪持有第一个区块，即“创世区块”。

我还要点出的一个概念就是公有区块链和私有区块链。现在的银行系统都是单向的，在区块链世界里，实际又分成公有区块链和私有区块链。所谓公有区块链就是像比特币这样的，是完全没有限制的，你如果要加入，只要下载这个软件，认可了这个协议，就成为区块链的组成部分，成为区块链里每一个参与者账户的记录主体。私有区块链仍然是要获得许可的，银行系统的区块链技术，需要对每一个参与者进行审核。所以，这是两个不同的含义。
前面几个基本概念之后，我谈谈区块链技术对银行业的影响。

（一）货币有可能重新回到实物货币的时代

第一，我认为货币有可能重新回到实物货币的时代。如果看货币史，其实信用货币产生的历史是很短的，信用货币的产生严格意义上只有40年的历史，1976年牙买加协议之后，牙买加协议是干什么的呢？去掉了双脱钩，即全球货币与美元脱钩、美元与黄金脱钩。与牙买加协议相对应的是1944年的布雷顿森林体系，那时候叫双挂钩，美元直接与黄金挂钩、各国货币和美元挂钩，背后的基础仍然是黄金。所以，真正意义上的信用货币，依靠政府信用，不与任何金属物挂钩，不与任何实物挂钩的货币也只有40年的历史。

在人类漫长的历史当中，绝大部分都是实物货币，这种实物货币有三种表现形态，第一种直接以贵金属金银出现；第二种像中国的铜钱，铜钱背后仍然是黄金；第三种是早期的纸币，纸币的背后仍然是黄金，国民党时期发行金圆券，过去是银，废掉的白银与美元挂钩，美元也和黄金挂钩。

信用货币也不过这40年历史，所以如果看人类的经济活动与信用活动是不是有必然的关联，是个非常存疑的命题。或者说，在某些边际条件达到的情况下，政府和社会是有可能重新回到实物货币时代的。只不过在今天，这个实物又进化到了虚拟的实物，比特币是非常典型的虚拟实物货币。实物货币之所以消亡，一个非常重要的原因是它的自我创造机制出了问题，它没有办法自我创新，比如说全球发展需要十亿美元的新增货币量，而黄金开采滞后，所以产生通缩效应。如果一种实物货币兼具了稀缺性和自我创造性，就有可能成长为一种真正意义上的货币。所以，从这个意义上说，比特币只是开了个头，因为比特币的货币创造机制仍然有问题，它虽然解决了稀缺性问题，但是并没有解决创造性问题。当这两个问题都解决的时候，重回实物货币时代是有可能的。

（二）自金融的产生有可能成为一个新的命题

第二，我想谈一下自金融这个概念。基于区块链的技术，自金融的诞生是完全有可能的。刚才肖总谈了很多底层的东西，我认为这些东西对于整个金融业的影响，尽管我们目前还停留在应用层面，但随着实践的不断深入，随着应用的不断深入，自金融的产生有可能成为一个新的命题。

我们现在看到的金融主要是以间接金融，我们简单地把金融分成直接金融和间接金融，但这种分法其实从货币创造、货币供应量的角度来看的，有一种金融是创造货币的，有一种金融服务是不创造货币的，产生了直接、间接的概念。但如果从服务的角度、从非货币创造角度来看，其实现代金融都是通过中介机构实现的。互联网的出现使得去中介化，使得真正意义上的直接金融成为了一种可能。当然，这种可能性还不完全，最主要的原因是目前互联网金融的底层仍然是长在我们原有金融基础之上的，无法跳出来。就是我们通常讲的，像安全性、透明性、不可灭失性这样底层的问题其实没有真正突破。

区块链技术提供了一种可能性。前面我谈到两个概念，私有区块链和公有区块链，私有区块链其实非常近似于一种自金融的形态，公有区块链更类似于对私有区块链底层的支持和保障。当然，自金融的出现，除了区块链这种技术出现之外，还有另外一个要素条件，就是金融管理技术的第三方化，当区块链技术的普通应用和金融管理技术的第三方化普通呈现，当这两者结合在一起的时候，自金融就成为一种可能。我们在座的每一位都有可能己开银行，所有有资产、有现金流的主体都有可能是一个银行。

（三）银行概念的重构

第三，关于银行概念的重构。银行到底是什么？这个命题其实现在越来越难以回答，就从目前来看，银行最本质的功能仍然是账户管理和清算。比如说银行存贷汇，贷和存已经越来越从银行当中被解构出来，就是在互联网金融时代被解构出来。目前在汇的层面即账户这个层面上还没有被解构，但是也出现了一种趋势。如第三方支付这个虚拟账户的出现，其实也在浅层解构银行的账户管理职能。证券公司就是一个典型代表，可视为另外一种形式的银行，证券公司也是一种银行。在互联网时代其实并没有真正的解构银行的账户管理职能，但是在区块链时代，刚才谈到的很多概念一旦实施，银行的账户管理职能被解构，一旦被解构，银行的存贷、财富管理、资产管理这些东西放在哪呢？从这个视角看，银行的概念已经变得非常难以回答。至少有一个概念我认为是成立的，就是全能银行的消失和功能组合银行的出现，至少我们能看到这一点会成为一种现实。

（四）R3组织要做什么

第四个，我谈一谈R3组织要做什么。区块链技术演绎的逻辑，如果从存储的角度来看，以往银行的存储是有一个主机体系的，逐渐产生了所谓私有云的概念，像现在的互联网银行都是私有云概念。私有云最终一定会过渡到公有云，但公有云仍然是有中心的云，它不是无中心的云，它仍然是一个中心里面若干个服务器的组合。这种云会逐渐进化到私有的区块云，这就是无中心的云，进而到公有的区块云，所以这种层层递进的演进，这个进程是难以阻挡的。换句话说，一个银行业的组织成立之后，如果说把这样一种技术成为为我所用的技术，成为强化既有地位的技术，几乎是不太可能的。所以，从这个意义上说，任何一个聚焦到区块链研究的既有金融业联盟一定是顺应时势、无法阻挡的。

（五）关于使用区块链金融技术后的监管

最后，我谈一谈监管。区块链金融技术一旦在金融业普遍展开以后，监管的去金融属性化就产生了。1914年美联储诞生，二战后央行体系成为一个普遍选择。从监管巴塞尔协议成为一个标志性事件，就出现了资产与资本的关系，出现了对金融杠杆率的管理，出现了以金融杠杆率作为控制微观和宏观金融风险的主要抓手，进入到这个时代。如果我们展望十年以后怎么样，当区块链技术在金融业普遍运用以后，央行可能变得很难去作为一个金融调控的主要组织架构。比如从宏观金融视角看，当自金融时代产生以后，货币创造机制是完全改变的，央行的产生是从基础货币供给、从货币创造的角度切入进来的，如果没有货币创造就没有央行。在自金融时代，是不是还有货币创造，那个货币的含义是什么？是创造货币还是创造信用？要管什么？这些命题就来了。央行标配的这些职能，经过百年的演绎，到底怎么去重新界定？成为一个新的命题。

从微观金融视角看，很显然，在一个商业金融时代，我们现在已经在这个时代的边缘，区块链技术再往前迈半步，金融与商业已经难以区分，这个时代已经超越了分业和混业监管的含义。我们今天探讨的金融监管体系的改革，如果不从这个视角看，很难把握时代的主题，主要的矛盾没有抓住。分业与混业是上个时代的事情，是上一个百年的事情，仍然是跟跑，仍然落后国外20年。所在这个时代，监管的理念、监管的体系都成为一种新的命题。

以上是我结合区块链技术及其在金融业运用的不断深化，谈的几个观点，谢谢大家！

前海微众银行行长曹彤
1968年生，中国人民大学财政学本科、金融学硕士，东北财经大学金融学博士，高级经济师，拥有20余年银行业从业经验。曾先后供职于中国人民银行、招商银行和中信银行、中国进出口银行，曾任深圳前海微众银行行长。现任厦门国际金融技术有限公司董事长。