谈到跨链投资，Cosmos和Polkadot是绕不开的话题，二者一起被称为“跨链双雄”，深受投资人追捧。已经上线交易所的Cosmos最新市值达到10亿美元。Polkadot虽还未上线交易所，但根据项目方最近一轮token销售情况看，估值接近12亿美元，相比2017年首次代币销售的估值提升了300%。

估值的快速提升，一方面是市场对跨链的认可，另一方面也让我们不得不思考如下问题：项目的热度是否会透支未来的发展空间？哪个项目会在最终的比拼中占据更大的市场份额？基于跨链会衍生出哪些投资机会？跨链技术的成熟是否会让去中心化交易所迎来第二春？跨链是否会成为下一轮牛市的引爆点?

针对以上问题，在6月30日由ChainNode（链节点）和Chainge举办的主题为《跨链：技术与新机遇》Chainge技术沙龙上，GDEX创始人、比特股理事巨蟹，SNZ holding CTO NEO，Random Capital 合伙人刘毅，NGC StakeX负责人蔡彦，DFG Crypto合伙人倪恺灏等嘉宾分享了各自的观点。

要点如下: 1)跨链变成一个可以实现的业务，还需要挺长一段时间。 2）虽然价格可能稍微有点贵，但值得长期持有。 3）Polkadot的市值未来会远远超过Cosmos的市值。 4）相比一家独大，Cosmos和Polkadot两个体系竞争是好事，资本也会互相促进双方发展。 5）目前很多去中心化交易所只能做本链的资产交易，无法进行跨链。 6）制约去中心化交易所发展的性能和安全瓶颈，可以通过跨链技术得以解决。 7）未来的区块链世界会是少数几条公链+多个应用型的链的格局，双方之间通过跨链协议连接。

（左起：主持人倪恺灏，对话嘉宾巨蟹、NEO、蔡彦、刘毅）

主持人：

我们知道，跨链双雄Cosmos和polkadot最近非常火，ATOM上交易所之后表现不错，Polkadot最近又完成新一轮融资。结合应用场景，cosmos和polkadot各有什么侧重？现在这两个项目的热度已经很高了，是不是已经过热? 未来这两个项目哪一个会是上限更高+市值更大的那一个?

巨蟹：

这些项目我都是很早开始关注，但我没有一个确定答案。

在过去的两年里，跨链的概念越来越越热了，大家确实感到了跨链的必要性以及它在技术上的一定的可能性。但是不管从哪方面讲，我觉得跨链最后变成一个可以实现的业务，可能还需要挺长的一段时间。跨链项目在跟社区沟通的过程中也会不断展现自身的价值。

NEO：

随着Polkadot和Cosmos的落地，会带来新的资金和机会。目前看这两个项目应该是一个热点，虽然价格可能稍微有点贵，但我觉得长期还是值得持有。

蔡彦：

从基金的角度来看，我们对这两个项目都很看好。我们做了Cosmos的节点，近期也参与了Polkadot的私募。我们认为，如果你把这两个项目当成是对标的话，其实Polkadot在这一轮的90到100美金的价格还是很划算的。

刘毅：

Cosmos和Polkadot是第三代公链架构，能够让你以非常低的成本很容易的定制出一条自己的PoS链，这条链可以达到1000TPS，解决了第二代公链的性能瓶颈，而且它是独立的链，每一条链可以做单独的去中心化治理，解除了原来去中心化应用发展的两个瓶颈，所以可以带来去中心化应用的繁荣。

从市值看，Cosmos和Polkadot都不算过热，我认为Polkadot的市值会远远超过Cosmos的市值。

原因是二者的网络拓扑不一样，Polkadot里有一个根的Relay，能够接入几十条平行链。我们知道PoS链的安全性是由PoS通证的流通总市值和它的质押比例决定的，用DOT（Polkadot的代币）质押在Relay上面，保证了所有接入的平行链的安全。就像一棵树，树冠越是茂盛，底下的根越是强壮。

Cosmos的生态是靠SDK支撑，它是一个多Hub的结构，而且多个Hub之间是对等连接的，之间是没有谁保证谁的问题。 就像高速公路的路网一样，每一个Hub都是一个中心节点，所以它的通证的市值会被分散化。

主持人：

作为一个投资人，我最近看到基于cosmos和polkadot的衍生项目层出不穷，他们的角色是什么，未来这样衍生项目的投资机会在哪里?

刘毅：

跨链的投资机会有三个，第一个是基础设施，比如cosmos、polkadot和IRISnet这样的底层基础设施。第二个是中间件层，比如最近比较火的ChainLink，但有点提前透支了。第三个是应用层，比如去中心化交易，可以把所有的链上的资产打通成一个流动性的池，在这个基础上可以开发出DEX应用。

现在的焦点是在基础设施，有可能在跨链上线一两年后中间件协议会成为一个焦点。长期来看，我们当然希望有数量众多的应用解决实用的问题，促成跨链成为百花齐放的大生态，同时也创造很多的投资机遇。

蔡彦：

我认为跨链的投资的逻辑和公链的投资逻辑是非常相近的，也是分为基础层、中间层还有底层的应用，跨链更加体现在资产交易的这一特点。我们也投了一些基于Cosmos的SDK做的DeFi项目。

NEO：

大家觉得Cosmos和Polkadot可能是两大阵营互相在竞争，但我觉得相比一家独大，有两个体系来竞争其实是好事。这样，双方会互相比较，资本也会互相促进双方发展。Cosmos和Polkadot作为以太坊之后的扩容方案，可以让优秀的开发者基于相同的底层和共识协议，开发Room或者是平行链来丰富生态。

从生态的角度上看，Cosmos和Polkadot上面天生就是多资产，衍生出到代币抵押、稳定币等。 另外，PoS项目上的Staking其实把流通性给去掉了，所以会衍生出一些专门做Staking的代币流动性的项目，也是一个方向。此外，ID系统、去中心化存储也是跨链值得关注的方向。

巨蟹：

跨链还处在基础建设的阶段，那么等将来基础设施准备好之后，不同链之间的资产可以自由流动之后，可以衍生出很多有意义的应用。

就像刚才NEO提到的，PoS抵押可以产生出稳定币。现在不管是DAI还是BTS上的BitCNY，都只是抵押本链的币产生的。所以经常会遇到一个问题是本链的币市值不够大，难以支撑稳定币的应用。

如果将来跨链真的成熟了，可以把比特币转移到链上进行抵押，直接抵押比特币来产生这样的一种稳定币，稳定币的供应量就会直接提高一个很大的数量级。仅仅是这些，就会对将来的生态的发展产生很大的想象的空间。

主持人：

阶段性来看，随着跨链技术的成熟，去中心化交易所是不是有机会迎来第二春?

巨蟹：

一定会迎来第二春，虽然去中心化交易所概念已经很久了，目前很多去中心化交易所只能做本链的资产交易，没法进行跨链。我也是做去中心化交易所的，坦率讲，我做的去中心化交易所GDEX只是部分去中心化，账户是用户自己控制的，撮合引擎是基于区块链上的共识来进行的。但是一个关键的点是用户资产的充提必须经过GDEX，也就是说GDEX扮演了网关背书的功能，存在着和中心化交易所一样的单点风险。

跨链技术成熟到了某个阶段，外链的资产可以方便地转移到本链，在本链的交易环境里面去进行交易，那就不需要中心化的机构再去对某种资产进行背书了，交易所的单点风险就会降低到最少。

NEO：

现在去中心化交易的门槛太高了，小白用户可能并不知道怎么操作，学习成本很高。中心化交易所虽然容易出现安全问题，但是用户的密码丢了很好找回，去中心化交易所反而没有较好的解决方案。

蔡彦：

从技术角度来来讲，跨链技术可能会对整个去中心化交易所的发展有所帮助。

但是交易所的本质还是在交易，从交易所业务层次角度讲，2018年下半年，去中心化交易所有一段时间业务是做的非常好的，主要是得益于当时的DAPP发展的很好，当时一些去中心化交易所的手续费日流水也收得非常高。当DAPP没有那么火的时候，这些交易所也慢慢的没有什么声音了。

刘毅：

去中心化交易所的限制就在于它只能在本链上做，即便是ETH占全部加密货币资产量最大的时候，发生在ETH和ERC20之间的交易量也只占全市场的2%，而且每次交易都是链上交易，还要交GAS费用。

现在有了跨链技术，我们可以用Cosmos的SDK或者Polkadot的Substrate开发去中心化交易所的链，像币安链可以做到1秒出块，能达到几千TPS，交易体验跟中心化交易也差不太多，但是整个过程中用户可以控制自己的资产。

未来有了跨链枢纽之后，我们可以把BTC、USDT这些高流动性资产用去中心化的方式映射到链上做交易，就是说制约DEX发展的几个比较大的瓶颈，通过跨链技术都可以解决，我相信去中心化交易所会迎来第二春。

主持人：

长期来看，跨链的上限和市场的终局格局有很大的相关性。如果市场终局智能合约平台是寡头垄断，那可能跨链的价值没那么高。如果智能合约平台多样性很高，百花齐放那么跨链的价值就比较高。嘉宾们怎么判断跨链未来的价值，跨链会不会是全村的希望，成为下一轮牛市的引爆点?

刘毅：

我认为智能合约混淆了可验证应用和去中心化，智能合约和去中心化应用不该等同起来。智能合约是一种可验证应用开发技术，去中心化应用是说一群参与者共同决定这个东西的未来。真正去中心化应用应该是一条链，因为只有这一条链你才能通过投票去改变它，甚至说产生不同意见的时候对它进行分叉。

比特币刚出现的时候，我们开发其他的东西是分叉比特币的代码做一条链，但是比特币是一个扩展性非常低的架构，做来做去都是加密货币。后来以太坊出来之后，上面有了图灵完备的虚拟机，就把大家都引到了可验证应用的领域去。

但是Cosmos和polkadot不一样，Cosmos提供的SDK可以开发出一条链，这条链是PoS的，有自己的验证节点和投票人，有自己的治理机制，这条链的规则和未来都是由这些参与者共同决定的，我认为这才是真正的去中心化应用。

所以我认为真正的去中心化应用不会集中在少数的智能合约平台，一定是多链应用。而且这些链要获得巨大的网络效应，一定要通过Cosmos的Hub或者Polkadot的Relay接在一起能够互操作。

蔡彦：

我是在2017年牛市末尾进入这个市场，当时很相信去中心化的理念，就是说链是百花齐放的，每条链可能它有不同的特色。

但是在近三个月BNB涨了这么多倍之后，我这个想法被打破了。我们可以看到现在很多的币为了上币安的DEX挤破了头，我个人觉得有寡头垄断的趋势的，但是未来怎么发展还不明朗。

虽然说跨链技术是一个很好的方向，从16年就已经开始提了，但是整个区块链其实现在没有新的东西出来。旧的东西总是在市场里面玩的话，就很容易被一些大的平台垄断掉。

NEO：

我更愿意将Cosmos和Polkadot定性为以太坊的一种扩容和补充，大家一起来构建现有的区块链大生态。至于未来的话，80%以上的小的公链可能慢慢的就被淘汰掉，集中在几条主链。

巨蟹：

将来的场景可能是少数的几条公链链+多个应用型的链，大家通过跨链协议连接起来，成为一个整体的世界。

有一些链，比如BTC它不是智能合约，大家都把它当成类似黄金一样的储备型的资产的链。它可能有最大的安全性，有最大的共识，那么它依然会在这个世界长久的存在下去。

也有一些公链，它有各自的一些特定的偏向，比如说BTS就是做金融的，为了做金融，原来是不支持智能合约的。在智能合约兴起之后，社区依然决定还是不要支持智能合约。类似这样的定位也都会在这个世界上有一定的生存的机会的。