在支持智能合约的公链中，不少都逐步形成了自己的DeFi生态。每种生态中都有各自的DeFi应用及用户。然而在这些公链中，目前生态最完善、最强大、吸引用户最多的还是基于以太坊的DeFi生态。

在本节，我将介绍以太坊DeFi生态中的一些典型项目,这些项目都各有特色，在某些方面具有独创性。

但由于能力和资源所限，我们不可能穷举以太坊上所有的DeFi项目，因此我们选取的这些项目只是起抛砖引玉的作用，带读者打开一窥DeFi生态的大门。我们希望读者通过了解这些项目能对整个DeFi有个大概的了解，为以后深入学习和探索DeFi世界打下基础。

1、makerdao

项目官网: https://makerdao.com/

项目通证: Maker (简称MKR)

通证的以太坊合约地址:

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MakerDAO成立于2014年，是建立在以太坊上，主打抵押借贷功能的DeFi项目。被普遍认为是启动了DeFi运动的明星项目。

MakerDAO最核心的功能是让用户可以用以太坊中的某些通证作为抵押向项目借贷价值锚定美元的数字资产。

为了实现这个功能，MakerDAO发行了两种通证:-种是作为项目治理投票用的项目通证MKR;另-种是作为抵押借贷出的稳定币DAI。

稳定币DAI与美元进行1:1的软锚定。所谓的"软锚定”是指DAI的价格由智能合约根据外部交易价格的变化随时调节DAI的供给使其单价尽量接近1美元。用户抵押了符合要求的通证后借出的数字资产就是DAI。比如用户借出了100枚DAI，那就相当于借出了100美元。DAI是以太坊生态中出现的第一个去中心化美元稳定币。

DAI是用户用其它通证进行抵押借贷而出的，这种抵押是超额抵押，即抵押物的价值要高于所能借出的DAI的总价值。当前MakerDAO规定抵押物的价值和贷款总价值的比例必须大于150%，也就是说当用户用价值150美元的抵押物抵押时，所能借出的DAI是100枚(即100美元)。

当用户抵押的资产价格不断下跌，使其总价值与借出资产总价值的比低于150%甚至更低时，用户必须向MakerDAO提供能多的抵押物以保证其有足额的资产抵押，否则MakerDAO会将用户抵押的资产自动拍卖以保证拿回借出的DAI。

因此抵押资产总值和借出DAI的总值之间的比例是系统一个非常核心的设置参数。这个比例该设为多少以及哪些通证可以被用作抵押都由项目通证MKR的持有人进行提案投票表决，因此MKR被称为治理通证。

除了用于投票，MKR也被项目方用来在兑付危机发生时，作为资产向市场公开出售换回DAI以保证项目有充足的DAI偿还欠款。此外,当项目方有超过盈余门槛的DAI时也会用盈余的DAI回购MKR进行销毁。

截至写稿时为止，已经有20种不同的通证可以在MakerDAO平台上作为抵押品，包括ETH、BAT、WBTC等。DAI的发行量已突破10亿枚，成为了仅次于USDT和USDC体量第三大的稳定币。

2、Compound

项目官网: https://compound.finance/

项目通证: Compound (简称COMP)

通证的以太坊合约地址:

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Compound是建立在以太坊之上，定位于去中心化的借贷协议项目。它主要实现类似于银行的“抵押借贷”。用户可以将自己的资产抵押在协议中获得年化利息收益，而资产的借出方则需要支出相应的利息。借方和贷方支付和收到的利率由每种加密资产的供求决定,智能合约会对此进行调节。用户可以随时偿还贷款、支付利息、提取抵押的资产或者取出资产、拿到利息收益。

Compound类似一个以太坊上的” 去中心化银行”。

截至写稿时为止，已经有9种不同的通证可以在Compound平台上作为抵押品，包括BAT、DAI、ETH等。

在Compound中，利率是按年溢率( Annual Percentage Yield, APY)表示的。年溢率和年利率不同，主要是体现在复利上，比如一-个通证的存期是2个月，这2个月的期间年化利率是2%的话，那么年溢 率按复利算就是(100%+2%) ^6，按复利算6次。相当于存户的本金和利息在到期之后再继续买，累计满-年的收益。在Compound中，不同资产间的APY由于供求关系不同存在差异，由Compound通过算法推导而出。

在Compound中,用户要借出数字资产，需要向应用进行抵押，抵押物的总值和借出资产的总值也有-个比例，这个比例也大于100%。Compound对不同的资产设定了不同的比例。比如对DAI而言，当用户抵押了100个DAI后，他能借出75个DAI,这个比例就是133%。

同样，当用户抵押的资产价格不断下跌，导致他抵押的资产总值和借出的资产总值的比低于一定比值后，用户必须向Compound补充抵押物，否则他的抵押物会被Compound拍卖以保证拿回足额借出的资产。

Compound发行的通证只有一种: COMP。这种通证也是用于项目的治理，对社区的各种提案进行投票表决，比如决定什么新通证可以作为资产进行借贷等。在Compound中存入和借出数字资产的用户都可以获得COMP通证。

Compound通过智能合约让放贷人/借款人直接交互,去掉了传统金融借贷业务中为确立贷款条件(如到期.日、利率、抵押品等)所需的繁琐手续及过程，极大降低了传统流程产生的摩擦，创造了一个更为高效的借贷市场。

3、YFI

项目官网: https://yearn.finance/

项目通证: yearn.finance (简称YFI)

通证的以太坊合约地址:

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Yearn Finance 是由Andre Cronje 在2020年初推出的一个基于以太坊的DeFi项目。这个项目致力于为用户提供ETH、稳定币和其它基于以太坊ERC-20标准的通证提供高收益的投资回报。

Andre Cronje 是一位南非的技术开发人员，他通过深入研究，发现不同DeFi应用提供的收益率不一致，并受到启发，希望为用户提供一种能最大化投资回报的服 务，由此创建了Yearn Finance。

通俗地说，Yearn Finance旨在建立一个包含聚合流动性池、自动做市及其它功能的综合平台。它通过重新平衡数据得出各个DeFi应用中能获得最高投资回报率的方式，从而将用户的投资投入到该方式以获得最大的收益。

项目的核心功能被称为金库(Vaults) ，它允许用户存入数字资产并赚取收益。存入的资产受到项目内定策略的管理，该策略致力于使收益最大化的同时，实现风险最小化。

金库最开始主要支持锚定美元的稳定币，随后扩展为支 持以太币、通证化比特币、Chainlink 及其他通证。此外，金库的操作相对于用户通过界面操作减少了以太坊上交易所需的交易费。

Yearn Finance 提供了多种服务。比如Earn是精简版 的金库，仅支持稳定币和通证化比特币。Zap 允许用户将传统的稳定币交换为代表稳定币的流动性通证。 Yearn Finance 目前还在积极开发其他产品，如保险类的yInsure和借贷类的StableCredit等。

YFI是Yearn Finance发行的通证，被用于平台的治理，对决策进行投票。用户可以通过给平台的聚合流动 性池(即yPool)，提 供流动性来获得此代币。

该项目自2020年7月推出以来，由于其专注于自动化流动性挖矿策略，在某种程度上，用户可以将YearnFinance视为一个在以太坊DeFi生态中寻找最佳收益的机器人。

4、Uniswap

项目官网:https://uniswap.org/

项目通证: Uniswap ( 简称UNI)

通证的以太坊合约地址:

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Uniswap是以太坊上的一个去中心化交易所。这个交易所不是采用传统交易所使用的订单薄模式，而是采用了自动做市商模式，让用户在不同通证之间进行兑换。

在传统的金融交易中，买卖双方的订单都是通过中心化机构将买卖双方的订单集合起来进行撮合，以满足双方的需求。而在去中心化交易所中，由于没有中心化机构进行这样的撮合动作，于是一种全新的交易机制“自动 做市商”( 英文简称"AMM" )被发明出来。最早发明AMM的是以太坊上的另一个去中心化交易所Bancor，而Uniswap则将AMM这种机制发扬光大。

我们以一个具体的实例来讲解什么是AMM机制。在Uniswap中，用户卖出一个通证，同时买入另一个通证，卖出和买入的通证就组成了一个交易对。这个交易对中两种通证总价值的乘积在今后的交易中将保持恒定不变。

比如对交易对ETH和DAI而言，当用户向这个交易对中卖出ETH时就能收到DAI,反之当用户卖出DAI时就能收到ETH。在Uniswap的AMM中，这个交易对中的两个通证ETH和DAI各自的总值是相等的。

比如最初在这个交易对中，有2个ETH,假设此时ETH的代币价格为1000美元，因此2个ETH总值就是2000美元;由于DAI的价格是锚定美元的，因此对 应总值2000美元的ETH，交易对中就还要有2000 个 DAI。这样在这个ETH-DAI的交易对中，1 ETH的价 格为1000 DAI,它们的总价值乘积就是:

2(2个ETH)x2000(2000个DAI)=4000

这个乘积将在今后的交易中保持不变。

进行之前，交易对中的DAI为2000 个，现在只剩1600个，这少的400个就是用户卖出0.5个ETH换 到的DAI，也就是说用户交易的价格为1ETH = 800 DAI，相当于1 ETH = 800美元。

但在最初的假设中，我们假设的是1 ETH = 1000美 元，经过这一笔交易，ETH 的价格贬值了20%。这么大的贬值幅度主要是因为这个交易对中存储的ETH和DAI的数量都太少。如果交易对中存储的ETH和DAI的数量足够大，用户的交易对ETH的价格影响就会小很多。

这就是自动做市商(AMM)的工作原理。

采用AMM这种交易机制后，交易的流程得到极大简化，但问题来了，上例中的 ETH-DAI交易对是怎么形成的呢?答案是:只能人为组成并向项目中添加一个个这样的交易对。这是AMM机制的特点。提供这些交易 对的人就被称为是” 流动性提供者”( "Liquidity Provider" )。

当有用户向这个交易对中卖出ETH能得到多少DAI呢?这个价格是这样计算的:比如用户要卖出0.5个 ETH，这时交易对中的ETH数目就变成了(2 + 0.5) = 2.5个，由于乘积4000是不变的，因此交易对中的 DAI就会变成(4000 / 2.5) = 1600个。在这笔交易在上例中，交易对的流动性越深交易对通证价格的影响就越小，交易者的使用体验就越好，反之流动性不够,就会像上例那样，用户的一笔交易都有可能导致价格的剧烈波动。

但是这种流动性的提供者却会遭受一种被称为"无常损 失”(英文"Impermanent Loss" )的亏损。所谓的'无常损失”是指在提供流动性时发生的暂时资金损失。

它是怎么发生的呢?我们同样以上面的交易对为例:假设上面这个交易对中初始的2个ETH和2000个DAI 都是由小王提供的。以初始1 ETH = 1000美元计价,小王提供的2个ETH和2000个DAI初始总价为 4000美元。经过另- -个用户卖出0.5个ETH后，交易对中剩下的资产为2.5个ETH和1600个DAI,这时1 ETH = 800DAI, 相当于1ETH = 800美元，因此此时交易对中的2.5个ETH和1600个DAI就只值3600美元，比初始的4000美元少了400美元。

这就是“无常损失”。

为了补偿流动性提供者遭受的无常损失，Uniswap 会从其在每笔交易中收取的费用中拿出一部分给流动性提供者，目前交易费的0.3%会给到流动性提供者。

要注意的是只有当流动性在处于无常损失时并且提供者取出流动性资金，这个损失才成为现实。如果提供的流动性中通证的价格又回到初始状态，则无常损失就会消失。

Uniswap发行了自己的通证UNI,这也是用来治理项目，进行投票用的治理通证。Uniswap曾经向早期使用过其服务的用户都免费赠送了项目代币并对向某些特定交易对提供流动性的提供者提供了代币奖励。

作为去中心化交易所，相对传统的中心化交易所,Uniswap具备下列这些独特的优势:

1.资产安全:

在Uniswap交易所上买卖通证时，用户的资产全部都在自己的数字货币钱包中，而不像在中心化交易所里交易那样资产在交易所。

2、通证交易无许可

任何人都可以在Uniswap上上线基于以太坊ERC-20标准的通证交易对，不需要任何许可和规定。这为通证的流通和流动提供了极大的便利，促进了通证交易生态的繁荣。

3、交易的公开透明

在Uniswap上进行的每一笔交易都在以太坊区块链上可查询、追踪，这一扫传统中心化交易所交易通证过程中可能存在的某些黑箱操作和虚假交易。

Uniswap自诞生以来发展迅速，其日交易量已经超过了某些传统中心化交易所，成为DeFi领域的新星，其未来的发展将无可限量。

5、 Aave

项目官网: https://aave.com/

项目通证: Aave通证的以太坊合约地址:

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Aave最早名为ETHLend,是一个点对点的去中心化借贷项目。在项目早期，其在运营和方式上存在一些问题，因此在比较长一段时间里项目没有太大的起色。在2020年1月，项目重新改版上线，并改名为Aave。

和Compound -样，Aave 让用户可以通过存入数字资产获得利息收益，同时也能通过超额抵押数字资产贷出资金。

除了抵押借贷，Aave还开发除了极具创新性的无需抵押的闪电贷功能，即用户如果能在以太坊-一个区块内借出并归还贷款，则不用任何抵押即能借出数字资产。

如果在这个区块内，用户没有返款贷款，则该笔借款交易将被撤销，所借的款项不受影响。闪电贷使得智能合约开发者能够开发一些工具获取资金进行套利、再融资或清算。

此外Aave还开发了另一个功能:利率切换，即让借款人在固定利率和浮动利率之间进行转换。对于借贷,用户通常会选择固定利率，但是当利率波动性较大可能导致未来利率降低时，人们可能会选择浮动利率来降低借贷成本。这给了借款人比较大的灵活性。

Aave到截至写稿时为止已经支持了19个通证的借 贷,包括DAI, USDC，TUSD，USDT等。

Aave早期发行的项目通证为Lend,后来在项目由ETHLend更名为Aave后，项目方将原有的通证LEND以30:1的比例兑换为新通证Aave。新通证Aave也是用于项目治理的治理通证。

6、Synthetix

项目官网: https://www.synthetix.io/

项目通证: Synthetix (简称SNX)

通证的以太坊合约地址:

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Synthetix是一个合成资产的发行和交易平台。它通过引入合成资产的概念，让用户理论上可以合成任何链上和链下资产，并在Synthetix上交易这些资产。

Synthetix系统发行了两类通证: SNX和Synth。

SNX既可以用作项目的治理投票也可以用作铸造各种合成资产。每一种合成资产都对应一个Synth通证，并且这个Synth通证通过预言机追踪这个合成资产的价格。在Synthetix中，现有的合成资产主要有各种通证(如锚定比特币的sBTC)、大宗商品(如锚定黄金的sXAU)、法币(如锚定美元的sUSD)等。

用户通过抵押Synthetix铸造出某种合成资产Synth。抵押的Synthetix总价值和合成资产Synth的总价值的比为750%，所以这也是用超额抵押的方式铸造资产。用户抵押SNX可以获得Synthetix平台内的交易手续费。当SNX资产抵押者想要拿回部分抵押的SNX或完全退出系统时，需要先销毁相关的合成资产。比如某抵押者通过SNX抵押生成100个sUSD,为了解锁其抵押的SNX，用户需要先销毁100个sUSD。如果在抵押期间其抵押的SNX总值由于SNX通证价格的变化而发生了变化，那么这时用户可能需要销毁更多或更少的sUSD才能拿回抵押的SNX。这整个操作过程通过智能合约完成。

人们使用Synthetix可以用它的合成资产进行交易。比如用户预期比特币的价格未来会上涨，那么他就可以在Synthetix购买比特币的合成资产(sBTC)来赚取收

通过合成资产交易，用户可以实现在不实际持有该资产的情况下，比如不持有比特币的情况下，实现对该资产的交易。这种交易方式可以减少资产交换的摩擦，在不同类型的资产间进行切换，使交易者能交易的品种在理论.上几乎没有限制，为交易者提供了极大的灵活性。

7、 Curve 

项目官网: https://www.curve.fi/

项目通证: Curve DAO Token (简称CRV)

通证的以太坊合约地址:

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Curve是一个较为特殊的去中心化交易所。它的主要目的是让用户和其它去中心化协议通过它以低费率和低滑点在同类通证中进行交易，目前主要有各种美元稳定币之间的交易、各种比特币及通证化比特币之间的交易、各种ETH及通证化ETH之间的交易。Curve使用的也是类似Uniswap的自动做市商机制，因此它也需要第三方提供每个交易对的流动性。

Curve发行的通证是CRV，这也是一种治理通证，用于对项目决策进行投票。此外用户还可以把CRV通证进行抵押以获取项目挣得的利润。用户向Curve提供流动性可以获得通证奖励。

在数字货币中，存在大量同类型的通证，我们以美元稳 定币为例，有DAI、USDC、 USDT等，这些稳定币有大量的流通量，因此持有稳定币的用户可能在不同的场景中使用不同的稳定币。

比如用户手中持有大量的USDC，想购买另一种通证,但那种通证没有和USDC之间的交易对只有和DAI之间的交易对，这时用户就需要先把USDC换成DAI,然后用DAI购买那种通证。将USDC换成DAI的过程 在中心化交易所中进行往往收费较高，因此，Curve 就瞄准了这个市场需求，以低费率和低滑点成为同类通证之间大额交易最大也是目前最佳的场所。

除了可以在Curve.上交易同类通证之外，用户存入某 种通证比如美元稳定币DAI, Curve 会根据各种稳定币之间的价格自动将用户存入的DAI分配成不同美元稳定币的组合以使用户的收益最大化。

比如用户存入个1000 DAI, Curve 会将其分配为一定比例的DAI+-定比例的USDC+一定比例的USDT+-定比例的TUSD等。随着人们的交易和这些稳定币价格的变化，这个组合的价值也将不断变化。当用户提款时，可以选择自由提取自己需要的同类型通证的组合。

8、NXM

项目官网: https://nexusmutual.io/

项目通证: NXM

通证的以太坊合约地址:

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NexusMutual是一个基于以太坊的去中心化保险平 台,用户能够通过Nexus Mutual 对DeFi项目进行投保，当该DeFi项目因意外风险(比如受到黑客攻击) 导致用户受到损失时，用户可以通过Nexus Mutual的流程获得保险赔偿。

NXM代币是Nexus Mutual 的治理通证，但由于这个通证只售卖给经过严格注册和审查的用户，所以更广大的用户无法购买这个通证。

为了改变这个状况，在以太坊上出现了一种通证化的 NXM: wNXM。wNXM是基于以太坊ERC-20标准对NXM进行的一种技术处理，wNXM在价格上非常贴近NXM，但在交易上没有用户门槛，任何人都可以不受限制地购买。因此持有wNXM就相当于变相持有NXM。

Nexus Mutual的保险机制采用的是- -个风险共担池。在这个共担池中，资金池由持有NXM通证的社区成员管理并投票决定具体某一笔理赔的有效性。它是一种互助型保险解决方案，由成员共同出资,共担风险。

9、 Hegic

项目官网: https://www.hegic.co/

项目通证: Hegic (简称HEGIC)

通证的以太坊合约地址:

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Hegic是基于以太坊的一种期权协议，旨在利用全新的方式创建和交易期权。该协议允许客户构建具有“定制执行价格”和“到期日”的期权。这个协议设计了一种通用的流动性池和简单易懂的规则让用户能够很容易上手进行操作。

截至写稿时为止Hegic让用户可以进行代币化比特币(WBTC)和ETH的期权交易。持有WBTC和ETH的用户可以将这两种资产存入平台以提供期权交易所需的流动性，并分享流动性池获得的收益，当然如果流动性池发生亏损，所有提供流动性的用户也要平摊亏损。

期权是一种金融工具，可以为用户提供对冲价格上涨或 下跌的权利。期权有两种:看跌期权(put option)和 看涨期权(call option)看跌期权代表在特定时间内期权持有者具有能以某个预定价格出售资产的权利(非义务)。这样当该资产的价格下跌到比预定价格还要低时,期权持有者可以以比实际市场价格更高的价格(称为行使价)出售资产并获利。

看涨期权代表在特定时期内期权持有者具有能以某个预定价格购买资产的权利(非义务)。这样当该资产的价格上涨到比预定价格还要高时，期权持有者可以以比实际市场价格更低的价格购买资产并获利。

目前Hegic为用户提供了买入WBTC或ETH看涨期权或看跌期权的机会。

在Hegic中，当期权执行时，系统仅会支付看涨期权/看跌期权执行价格上方/下方的价格，也就是说期权执行时，用户不需要实际购买或出售WBTC或ETH。

Hegic非常最具创新性和实验性的设计是针对ETH和WBTC提供了双向流动资金池。ETH池和WBTC池均充当流动性，买方可以五个期限(1天、7天、14天、21天、28天)以任何行使价购买任意大小(只要有流动性)的看涨和看跌期权。这种设计克服了传统金融领域靠定单薄方式设计的期权协议在多个执行价格、看跌期权、看涨期权合约以及到期日之间分配流动性时遇到的流动性分散问题。

Hegic发行的通证为HEGIC。持有该通证的持有者可以参与分享项目所赚取的费用。不过要分享这个收益,用户需要持有888000枚HEGIC通证，这对普通参与者来说是个很大的障碍。但幸运的是，已经有第三方团队开发了类似众筹的服务，通过将散户手中的通证集中起来凑成888000枚参与分红，然后再根据每个散户在这888000中所占的比例分配收益。

10、AMPL

项目官网: https://www.ampleforth.org/

项目通证: Ampleforth (简称AMPL)

通证的以太坊合约地址:

0xd46ba6d942050d489dbd938a2c909a5d5039a161

Ampleforth (旧称: Fragments) 是一个去中心化的 资产协议。Ampleforth 协议旨在实现一种新型资产,通过其自身以美元为计价单位的价格和供需之间的相互作用实现通证资产在数量上的增发或缩减。

项目发行的通证为AMPL，本身即被视为是一种资产。当用户为AMPL与ETH等其它通证的交易对提供流动性时，可以获得AMPL的通证奖励。

这个协议最大的特点就是弹性供给，即持有AMPL的用户其所持有的AMPL量会随AMPL价格的波动而变化。协议根据最近24小时内AMPL以美元为单位的价格的波动幅度，按比例增加或减少每个持有AMPL的以太坊地址中的AMPL的数量。

当AMPL的价格为1美元时，资产不发生任何供应量的增减。当AMPL的价格高于1美元时，AMPL的供应量将增加，引发持有者获利抛售,从而使AMPL的价格再次回到1美元。当AMPL的价格低于1美元时，AMPL的供应量就会收缩，引发购买需求的增加，从而使AMPL的价格再次回到1元。在实际运行中，系统每24小时会根据AMPL的价格对决定供应量是否需要调整。

当AMPL的供应量发生调整(增加或减少)时，每个持有AMPL的以太坊地址中的AMPL量都会按相同的比例调整(增加或减少)。

比如某个地址中持有1000个AMPL，当前AMPL的价格为1美元，则该地址持有的AMPL总价值就为1000美元。当AMPL的价格因高于1美元发生增发时，如果增发的比例为20%，则该地址中持有的AMPL总量将变为1200个。当AMPL的价格因低于1美元发生供应缩减时，如果缩减的比例为20%，则该地址中持有的AMPL总量将变为800个。

11、BAS

项目官网: https://basis.cash/

项目通证: Basis Share (BAS)

通证的以太坊合约地址:

0xa7ED29B253D8B4E3 109ce07c80fc570f81B63696

Basis是一个设计新颖的算法稳定币项目。

它的目的是创造一种锚定美元的稳定币，这种稳定币与美元1:1锚定。

目前在DeFi领域有三大类美元稳定币:

第一类是以实际美元作为抵押1:1发行美元稳定币的项目比如USDC;

第二类是以超额抵押的方式去中心化发行美元稳定币的 项目比如MakerDAO ;

第三类是纯粹用算法的方式，不用任何抵押发行价格锚定美元的美元稳定币。

Basis Share 就是第三种美元稳定币。这个项目发行的通证有三种，分别是BAC、BAS和BAB。其中BAC是 Basis Cash的缩写，是锚定美元的稳定币,其目标价 格是1美元; BAS是Basis Share 的缩写，是权益通证，这个通证的持有人相当于债权方，享有项目的利益 分红; BAB 是Basis Bond的缩写，是项目发行的债券通证。

项目是如何实现BAC的价格锚定一美元的呢?

当BAC的价格低于1美元时，用户可以用BAC购买BAB,其所花费的BAC会被销毁，导致BAC的流通量变少。未来当BAC的价格回到1美元甚至更高时,BAB的持有者可以以1:1的关系将手中的BAB兑换成BAC。

由于用户买入BAB时，价格是低于1美元的，而当BAC的价格等于或高于1美元是，用户可以用BAB等额换取BAC从而获利，这就激励用户在BAC价格低于1美元时花掉BAC买入BAB。这时市面上的BAC减少，从而引发BAC的价格逐渐回升至1美元。

当BAC的价格高于1美元时，系统会增发BAC。所增发的BAC首先将满足BAB持有者换购BAC的需求,然后剩余增发的BAC将按比例分配给BAS的持有者。此时，拿到BAC的用户由于BAC的价格高于一美元,会在市场上抛告BAC获利，从而引发BAC的价格再次回到1美元。

BAS是项目的权益通证也是项目的治理通证，用户可以通过为BAC与其它通证组成的交易对或BAS与其它通证组成的交易对提供流动性获得BAS通证的奖励。