（本文在公众号“蓝狐笔记”的发布时间为2018年5月31日。）

前言：经历了2017年最后几个月疯狂之后，加密世界突然进入了寒冬，如何在寒冬里生存下来，本文作者Jeremy Epstein并没有指出具体的操作方式，但他指出了一个方向，那就是，真正的机会才刚刚开始，虽然现在处于寒冬，但最好的进入就是这样的时候。当然，这并不是投资建议，大家根据自己的情况来做决策。Jeremy Epstein也是Zcash顾问，ARK联合创始人，文章来源于medium.com，由蓝狐笔记社群“群无双”翻译。

你的猜测和我的没什么两样，我们并不知道这样的低潮要持续多久，但这个阶段是必须经历的过程。这并不能使它变得有趣，但如果你相信它，这就是你应该面对的。

大约两年前，我爱上了加密货币，我和Joel mongro聊了很久。

他坚持让我购买并阅读《Technological Revolutions andFinancial Capital: The Dynamics of Bubbles and Golden Ages》，当时比特币的价格在400美元左右，或许更低。

这本书读起来并不容易，但它帮助我保持远见，加密货币的世界已经发生了崩塌，超过了其它我理解的任何事情。

Perez研究了历史上的技术创新和革命，发现为了使它们成为主流，必须有极端的非理性的繁荣时期，然后崩塌。

“狂热”吸引了人才和资本。

这些人，连同第一批信徒，将会努力的夸大加密货币的现实价值。

与此同时，其他人开始怀疑，还有一些嫉恨者和怀疑论者，从阴暗的角落里走出来。

从我所建议的项目，和我正在做的展示，以及与我交谈的基金经理们身上，我可以很容易地看到，在加密货币核心之外的许多人很害怕、紧张和怀疑。

我明白了。

美国证券交易委员会变得更加咄咄逼人，印度（一个非常巨大的加密货币市场）对加密货币的政策正处于一个不确定的状态，还有很多其它的例子。

这种感觉可能会持续一段时间，并且我们会很自然的产生怀疑，特别是关于比特币，现在已经死了273次了，而且还在持续统计中。

事情就是这样的，如果你研究加密货币的历史，这并不是什么新鲜事。

在Mt. Gox破产之后，我们迎来了一个漫长的“加密货币世界的寒冬”。

它产生了“是区块链，而非比特币”的魔咒。

它导致了山寨币的层出不穷，随后，在2017年10月进入加密货币世界的人们告诉我，“比特币已经过时了。”

然而，现在我不知道这是否开始有所改变。

闪电实验室的首席执行官伊丽莎白·斯塔克(ElizabethStark)显然是这么认为的。我和伊丽莎白在中本聪圆桌会议（Satoshi Roundtable）上进行了长谈，她的激情和狂热是显而易见的，这场游戏对她来说还远没有结束，这只是开始。

上周，我在Venture Beat上写了一篇文章，讨论区块链不只是技术，它们是新的经济系统。与此同时，我也看到了一篇文章，许多企业区块链(那些没有token经济体系的)项目正在悄悄地被抛弃(可惜我现在找不到链接)。

所有这一切，加上John Pfeffer的佳作An (Institutional) Investor’s Take onCryptoassets(挑战了ETH的市场估值)，让我退一步，重新思考比特币在加密货币革命中的作用。

我一直看好比特币(相对于其它所有的币种)，不过我相信我们会出现一个多种区块链、多种token体系并存的世界。我认为，至少对我来说，这就是比特币的革命性之处。

2017年的最后几个月，在加密货币世界里的疯狂，是激动人心的，很容易让人陷入兴奋之中无法自拔，同时，我们试图弄清楚到底发生了什么。显然，那次狂欢已经结束了，现在是开始努力兑现承诺的时候了。

对我来说，其中的一部分就是要重新扎根于基本面， 这正是JimmySong关于比特币为何与众不同（Why Bitcoin is Different）的精彩文章对我的影响。

至于这个特殊的“寒冬”能持续多久?

好吧，如果你像我一样订阅了Tom Friedman的加速时代理论（Tom Friedman’s Age of Accelerations Theory），那么对于核心信徒之外的人来说，真正的加密货币的利用，应该会比我们意识到的速度要快。尽管狂热已经放缓，一些I C O面临更大的困难，但创新的步伐并未放缓。更重要的是，大环境仍然是相当有利的，因为它涉及到：

l趋势
l技术的基础面
l宏观环境

趋势向上，向右，这种技术只会变得越来越好，而宏观环境(Facebook/CambridgeAnalytica + Trump+ Equifax)是人们想要一个更好、更安全的替代方案。

就连苹果公司的首席执行官 Tim Cook也表示，“隐私是一项人权。”[讽刺的是，这句话来自一个中心化的实体，但我们愿意把它暂放一边。]

我肯定是错的，但我相信，总有一天，我们会回顾这段历史，感受风暴过后的平静，并认识到现在是参与这一变革的最好时机。

正如Fred Wilson写到的:

“在我的职业生涯中，我学到的经验是，投资到崩塌后的周期中。当你这样做的时候，它是明智之举，你会获得巨大的回报。”