以BRC20 系列为代表的铭文资产最近非常火热，印象中这也是Ordinal 协议推出以来，今年的第二波资产主升浪。

铭文资产以及「优质资产」 的标准

铭文资产指的是通过在BTC（或其他区块链）上做规定格式的资讯记帐，然后通过特定的索引协议把链上规定格式的记帐资讯转化而成的虚拟资产，这类资产可以是同质化资产（比如BRC20 资产），也可以是非同质化的（比如Bitcoin Frogs 这样的类NFT）。

对于Bitcoin 来说，其作为一个公共账本，过往的主要用途就是记录网络上的转账交易。而Bitcoin 在2021 年11 月完成Taproot 升级之后，其作为一个公共账本提供了更高效的资料储存能力，可以更低成本上传文字以及多媒体内容，这就为铭文资产提供了技术基础。

相对于以太坊来说，资产的发行和运转是基于智慧合约的，而对于BTC 的铭文资产，则是基于链上资讯+ 索引规范发行和运营的。

虽然机制不同，但两者都是基于区块链公共账本的资料发行的资产。

而基于铭文索引规范的不同，同质化资产又有BRC20、ORC20 等不同型别。

本篇内容主要讨论BTC 铭文资产，重点以BRC20 资产为例，目前铭文类资产市值最高的也大多是BRC20 系列。

尽管今年走出了Ordi、Sats 等涨幅巨大的BRC20 明星资产，其他如Rats 等也涨幅不小，但是同时期发行的大部分BRC20 资产都是归零走势，在发行后的一两个月内就完全丧失了流动性。

铭文资产的参与者们对「有前途」 的BRC20 资产特性有如下概述：

• 好名字：与比特币和铭文文化相关（Ordi、Sats），或是动物币（21 年的Meme 热潮也多是动物为名）

• 要原生：不要是其他Meme 的粗暴复刻，要自创IP

• 看社群：专案有没有影响力很大的带头人，有没有激进、高调、持续宣传的社群扩张动作

• 看筹码：早期阶段大户的筹码占比不能过高，尤其是纯投资者（不参与推广，只持币躺平）的筹码占比不能过高

当然，以上标准在实践中的应用并不简单。

一个名字的好坏见仁见智，即使在铭文这个相对狭小的赛道内，风潮也曾经历过多次变换，现在市场买单的「取名逻辑」 可能几周后就「不香了」。

BRC20 资产的价值主张和商业创新

市场上对于BRC20 资产的价值主张有多种说法，笔者将主要的观点概括如下：

• 公平发射的机制保证了大家只能以平等的模式获取资产，不像主流的web3 专案有VC 进行早期投资，能以更低的成本获取筹码然后在二级高价卖给大众

• BRC20 的协议格式简单，功能单一，因此也没有智慧合约的相关风险，比如专案方Rug、拉黑、合约被黑等

• 丰富了比特币网路的记帐用途和资产门类，创造了大量的网路费用，可以填补后续BTC 区块产出不断降低后的比特币网路安全预算

以上说法都有一定的道理，但并不是今年BRC20 资产火热和巨大财富效应的主要来源。

以BRC20 为代表的铭文资产，是一种好的商业创新吗？

这要看「好」 是从什么利益立场出发来评价了。

对于交易平台、资产炒作者以及比特币矿业从业者们来说，这当然是好的创新，因为这类资产的出现和火爆，实打实地提高了他们的收入。

但要论铭文资产有没有提供广义的商业价值，比如降低了商品和服务的生产成本、提高商业效率、优化资源配置，就现阶段的观察来说，笔者持否定态度。

BRC20 本质上只是Meme 资产的一种新形式。

Meme 资产作为投机媒介，虽然从投机者的整体财富来说是一场负和游戏（交易平台和专案方会从投机行为中持续抽水），但其提供了伴随投机赌博行为产生的精神爽感，实实在在地满足了这类使用者的需求。这也是为什么大家明明知道很多赌博在数学上是无利可图的，但仍然会偶尔或持续光顾赌场的原因之一。

人在赌性和贪婪上的强韧，很多时候不亚于食色等生理需求，这是Meme 赛道长期生存的根源。

但就Meme 赛道来说，BRC20 资产只能说是丰富了产品的品类，技术机制的改换带来的真创新并不多。

以BRC20 最被认可的「公平分发」 为例，只要设计得当，基于智慧合约的公平分发同样可以实现，并非是铭文赛道的独占功能。

而备受诟病的「VC 投早期，散户后期接盘」 模式，VC 在专案除了一纸商业计划书之外什么都没有的阶段进行投资，面临着巨大的不确定性，必然需要以极低的早期参投价格作为对冲风险的条件。

而到专案代币流通到二级市场时，此前被投专案的很多「不确定」 已经转化为「确定」，比如已经有了可用的产品、可评估观察的资料、更成熟的市场环境、寻求上架的交易平台等等。这时的专案已经不是早期那个看不见摸不着、只存在于白皮书和融资PPT 里的「早期专案」 了，代币价格自然不可同日而语。

从这个逻辑来说，Shib、Pepe 等无VC 的Meme 专案同样如此。早期的它们只是一个概念，未来能不能获得足够的关注和投机资金，会不会获得其他KOL 的关注和推荐，都是「不确定」，因此当时购买它们的代币极度便宜。当它们的持币者快速增长，资源逐渐丰富，看好的人越来越多，「不确定」 变成了确定，其二级价格也早已是当初的几十上百倍。

那么，作为一种不算新的Meme 形式，BRC20 资产在今年尤其是下半年的爆火的原因到底是什么？欢迎评论区留言讨论~