目前Atom这个代币并不受到加密货币市场的欢迎，但我认为Atom却是当今市场上最好的投资（风险/回报）之一。

这篇文章将阐释该代币的历史低迷情绪，更广泛的Cosmos生态系统的令人印象深刻的增长，以及为什么“这次不同”。

ATOM投资论点

情绪处于历史最低点

目前Hub的情绪处于历史最低点，这从 ATOM 过去几年的绝对和相对价格表现中可以明显看出：

与ETH的相比，ATOM的价格在过去一年半是下降的。

最近市场大涨，ATOM错过了最近的市场广泛复苏。

并且ATOM在过去12个月下跌了18%（同期BTC上涨了120%）。

Cosmos已成为顶级Web3生态系统

该生态系统目前在开发者活动中排名第三

拥有约500亿美元的IBC年度交易量

总生态系统市值为820亿美元，其中250亿美元已经接入IBC。

该生态系统包括Web3主要垂直领域的明星项目，包括区块链基础设施（Sei, Celestia, Dymension, Axelar, Neutron）、DeFi（dYdX, Injective, Osmosis, Thorchain, Stride）、DePIN（Akash, Pocket, Jackal, Syntropy, Cudos, dVPN）、AI（Fetch.ai, Oraichain, Soarchain, AIOZ）和RWA（Provenance, Noble）

当包括Provenance时，IBC的总TVL为128亿美元，成为按TVL计算的第二大生态系统。（DefiLlama 和其他数据提供商不会聚合 Cosmos TVL，因为它尚未通过通用代币连接）

为什么“这次不同”

ATOM持有者过去曾多次尝试增加ATOM的价值积累。Hub社区历史上一直分为两派：

1）那些希望保持ATOM设计简单以最大化安全性的人（由联合创始人Jae Kwon领导）

2）那些希望改善代币的价值积累，特别是通过利用更广泛的Cosmos生态系统的经济活动的人

Cosmos Hub的未来

尽管连续遭到拒绝，但在2023年11月提案848（将ATOM通胀从14%降至10%）出人意料地通过后，Hub的前景完全改变了。虽然表面上不是一个巨大的胜利，但这是Jae Kwon的最后一根稻草，他立即宣布了他打算与他的忠实追随者一起分叉Hub的意图。新链AtomOne计划在本月推出。

随着Kwon最终退出，重新活跃的Hub社区决心最终改善ATOM代币的价值积累和认知。尽管目前还没有做出重大改变，但Hub论坛上有许多令人兴奋的想法（货币性、安全性、流动性），很可能很快就会有一波可能改变游戏规则的提案涌现。

Osmosis最近引入的IBC费用抽象就是个例子。

Cosmos用户最常见的抱怨之一是需要拥有不同区域的原生代币才能使它们互操作。Osmosis，领先的Cosmos DEX，最近引入了一个费用抽象模块，允许用户用任何Cosmos代币支付IBC Gas费用（只要接收区块链已批准升级）。该模块仍处于初期阶段，但如果它被广泛采用，ATOM有合法的机会成为IBC的默认Gas代币。

另一个鲜为人知的发展是Hub最近与Babylon，比特币再质押协议的合作伙伴关系。该合作伙伴关系，本月将启动测试网，将允许比特币持有者质押他们的BTC以保护Cosmos Hub ICS消费者链，这将与 Babylon 一起将比特币安全带入 Cosmos Hub：

目前我对ATOM看涨主要有三个原因：

ATOM的情绪处于谷底

Cosmos生态系统从未如此强大

随着Jae Kwon的离开，ATOM治理终于可以追求有意义的价值积累

没有具体的催化剂或价格目标，我只是相信鉴于其复杂性和有争议的过去，市场忽略了ATOM的看涨发展。这种动态赋予了该代币当今极具吸引力的投资回报比（就上下文而言，ETH 和 SOL 的 FDV 目前分别是 ATOM FDV 的 100 倍和 15 倍）。鉴于有利的条件，我相信Hub离其市场重新估值只有一项治理提案的距离。aotm向上的空间还有很大。

后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信