自动化做市商已成为去中心化加密货币交易体验的支柱，促进了数百个DEX平台和协议的流动性管理。

它们也被称为AMM，是位于协议引擎盖下的引擎，在几秒钟内支持数百次交易执行。它们有助于价格发现，确保交易员能够找到不同资产的最佳价格，也有助于降低风险，收紧价格和资产之间的价差，稳定一些最波动的DeFi市场。通过这种方式，AMM创造了一个更具弹性和稳健的交易环境，买家和卖家可以以最有利的价格实时执行交易。

了解AMM

AMM由流动性池提供动力，鼓励用户将加密货币存入一个共同的罐子，以提供足够的流动性来支持DeFi平台上的高速交易。他们使用复杂的算法来建立代币价格，基于特定池中两种资产的比率。当有人试图执行掉期时，交易将直接通过AMM，价格由算法在处理订单的确切时间确定。

流动性提供者将从池促成的每笔交易的交易费用中获得一部分激励，激励的确切比率将实时调整，以确保始终有足够的流动性。通过这种方式，AMM可以确保几乎任何类型的资产，甚至是不太受欢迎的代币的持续流动性，只需调整用户的激励即可。

该模式最具吸引力的一个方面是，每个人都可以使用AMM流动性池，因此任何长期持有加密代币的人都可以将其存入LP以赚取被动收入。AMM的算法性质使其完全去中心化，这意味着它们消除了中介机构，以更低的成本更有效地处理掉期。这也为用户带来了更大的自主权和隐私。

AMM改变了去中心化交换平台的游戏规则。在广泛建立之前，DEX平台依赖于集中式交易所使用的旧订单系统，但这效率非常低。因为它们是新的，DEX只能吸引一小部分用户，这意味着他们很难找到愿意及时完成订单的参与者。

AMM通过激励措施集中整个社区的流动性来解决这个问题。通过不断提供这种流动性，基于AMM的DEX可以立即促进交易，创造更高效的体验。

AMM的低效率

AMM取得了巨大成功，帮助建立了Uniswap、Balancer、PancakeSwap和SushiSwap等平台，成为使用最广泛的DeFi交易协议。但是，尽管AMM现在被广泛使用，但它们仍然是一项正在进行的工作。

AMM的主要挑战之一是，为了有效，它们需要获得高质量和高速的市场数据，以确保价格的准确性，并最大限度地减少交易员通过套利利用异常情况的机会。

AMM还必须深入了解加密货币市场，包括专业交易员采用的各种交易策略，以最大限度地降低风险，确保始终有足够的流动性。这需要根据市场动态、移动平均线、供应、需求、交易量和其他技术细节等因素制定复杂的规则。

在AMM中创建这种智能是很棘手的，因为每个交易者都遵循自己的规则，使用自己复杂的交易策略。然而，伊萨卡等较新的DeFi协议正试图通过将复杂的匹配引擎集成到算法AMM中来解决这些挑战，因此无论市场动态如何，它们的交易都将始终以最佳的速率和速度执行。

加密匹配引擎的作用

伊萨卡的关键创新之一是将AMM嵌入复杂的加密匹配引擎。加密匹配引擎在DeFi协议中执行关键功能，帮助匹配提交给交易所的买卖订单。当一个交易者提交了一个具有所需价格和数量的买入订单，而另一个用户则以兼容的价格和数量发出了卖出订单时，匹配引擎可以将它们汇集在一起，以确保交易以对双方都有利的价格进行。

为了确保真正的公平性，匹配引擎遵循价格-时间优先原则，这意味着基于相似价格水平的订单将根据下订单的时间进行优先排序，最老的订单将首先完成——类似于先到先得的理念。因此，加密匹配引擎必须非常高效，以确保每个用户的公平性和流畅的交易体验。他们需要在高频下处理数百甚至数千个订单，以便以尽可能低的延迟进行订单匹配。

因此，匹配引擎必须非常透明，向每个用户表明他们遵守价格-时间原则，以确保公平。

伊萨卡AMM集成匹配引擎

伊萨卡建立了一个新颖、可组合、非托管的期权交易协议，优化了加密期权市场的风险分担。它将其高效匹配的发动机与AMM集成在一起

为了适应最苛刻和最活跃的加密货币市场，确保有足够的流动性以更优化的价格执行订单。通过这种方式，它创造了一个反应更灵敏的市场，并为交易员提供了卓越的体验，他们可以承担更大的风险，因为他们知道自己可以在瞬间迅速进入或退出任何头寸。

在伊萨卡的模型中，匹配引擎可以以最有效的方式促进交易，通过AMM或订单簿智能地路由订单，无论哪种方式为交易者提供了最优化的路径。当用户在伊萨卡的交易所下订单时，匹配引擎将评估其规模和订单簿中的可用流动性，并将其与AMM进行比较。如果订单簿的流动性足以完成订单，它将立即完成，确保以对两个用户都最优惠的价格完成买卖订单。然而，如果订单簿上没有匹配的流动性，那么它将被路由到AMM，在那里它可以以用户可接受范围内的价格执行。

如果AMM的流动性不足，订单将被重新路由回订单簿，并且此循环将持续到订单完成为止。一个优点是，订单可以分解为多个交易者，并使用订单簿和AMM填充的组合执行，而不是仅使用其中一个。

大规模高效期权交易

伊萨卡认为，这种模式将订单分割成更小、更易于管理的区块，提供了更高效的用户体验，能够支持机构规模的期权交易。该公司认为，对这种混合AMM/匹配引擎的需求将很大，因为现有的去中心化平台在更大规模执行订单时仍然效率极低。这是一种独特的模式，有助于在DeFi市场上聚合流动性，同时使风险转移能够在多个资产之间共享。

伊萨卡的方法分析大量交易数据，以确定卓越的执行机会，从而增强DeFi的做市能力。这为交易员优化交易策略并利用加密资产价格固有的亚秒波动性进行更有利可图的交易铺平了道路。