周三，一名负责监督美国证券交易委员会（SEC）对Coinbase全面诉讼的联邦法官裁定，监管机构反对加密货币交易所的论点基本上是“合理的”，允许案件继续审理，并否认Coinbase驳回其全部动议。

对驳回动议的裁决，如今天的裁决，并不是对事实争议的解决。在评估此类动议时，联邦法官只有在没有合理证据表明违反了法律的情况下才会驳回案件，即使假设原告指控的所有事实都是真实的。

然而，在今天的裁决中，美国地区法官Kathleen Failla不仅认为美国证券交易委员会对Coinbase的大部分索赔适合审判，而且表示支持该机构关于加密货币的更广泛、长期的论点：许多代币化资产构成证券计划，属于美国证券交易委的管辖范围。

Failla法官写道：“‘加密货币’命名法可能是最近才出现的，但被质疑的交易完全属于法院近八十年来用于识别证券的框架内。”。

在两项主要指控上，Failla法官允许美国证券交易委员会对Coinbase提起诉讼：Coinbase是一家面向零售和机构投资者的未注册证券交易所，其加密货币质押计划构成未注册证券的额外发行。

然而，针对Coinbase的第三项索赔——通过Coinbase钱包，该公司进行经纪活动——被Failla法官驳回。Failla驳回索赔所依据的逻辑仅针对经纪公司的法律定义，对Coinbase针对美国证券交易委员会的剩余案件几乎没有帮助。

Coinbase首席法律官Paul Grewal在推特上写道，他对今天的裁决并不感到惊讶。

https://twitter.com/iampaulgrewal/status/1772993916146479193

格雷瓦尔说：“我们已经做好了准备。”。“像我们这样针对政府机构的早期动议几乎总是被拒绝。但明确是最终目标，今天的决定使我们继续走上这条道路。”

美国证券交易委员会针对Coinbase的案件现在进入调查阶段。法伊拉法官已指示双方在4月19日前提交拟议的案件管理计划。

当Coinbase在1月份就其驳回此案的动议的优点进行辩论时，Failla似乎对加密货币行业倡导者的论点很感兴趣。

但她今天的裁决可能不仅表明了Coinbase面临的麻烦，也表明了加密货币行业与联邦监管机构之间更广泛、持续的斗争。

Failla法官长达84页的判决书中，驳回了Coinbase的说法，即美国证券交易委员会未能披露其加密货币政策，违反了联邦法律。本周早些时候，DeFi教育基金会以类似的理由起诉了美国证券交易委员会。

“美国证券交易委员会没有宣布新的监管政策，”法伊拉法官今天写道，驳回了这些论点。“但它只是对现有标准进行事实密集型应用——Coinbase也进行了应用——以确定涉及加密资产的某些交易是否符合‘投资合同’的特征。”

由斯泰西·埃利奥特编辑。