昨日 BTC ETF 净流入 2.54 亿美元，从净流出重新恢复到净流入，整体市场情绪回暖。虽然如此，BTC 冲高到 72000 美元后又回落，表明短期获利盘和持续止盈。受到美国法官允许 SEC 继续指控 Coinbase 未能注册为证券业务影响，POS 类代币短线受阻，但贝莱德 CEO Larry Fink 表示即便以太坊被判定为证券，其现货ETF也存在获批可能性，市场情绪持续分化。

赛道方面，随着再质押赛道 ETHFI 率先发币，且价格持续创新高，市值一度突破 100 亿美元，整个再质押赛道目前被市场寄予厚望，也为后续 EigenLayer 和各类 LRT 项目发币开启好头。RWA 赛道因为贝莱德及其他传统金融巨头的加持，生态呈现出蓬勃发展的态势，不断涌现出各个类型的资产项目。截至目前贝莱德链上基金 BUIDL 已经吸引 2.45 亿美元存款，需求强劲。

再质押板块（ETHFI）

再质押赛道是以太坊生态 2024 年最大的叙事之一，各个项目围绕 EigenLayer 展开了流动性再质押，为以太坊的应用生态开拓边界，EtherFi 作为再质押领域中第一个发币的项目在市场中起到标杆作用。同时因为近期美国法院表示允许 SEC 继续指控 Coinbase 未能注册为证券业务，同时波及中心化交易所质押服务，去中心化质押服务再次受到市场重视。

影响后市因素：

TVL 的持续上涨：据 DefiLlama 数据，EtherFi 协议目前 TVL31.4 亿美金，目前在再质押赛道个项目中排名第一。由于治理代币 ETHFI 可以瓜分协议质押收入，产生较为稳定的现金流，所以早期筹码受到市场关注。TVL 上涨将持续为协议创造更多收入，协议治理代币自然会水涨船高。

去中心化质押叙事：由于中心化交易所质押业务受到政策监管，资金自然流向去中心化质押业务。投资者也需要持续关注政策层的动向，市场会持续围绕质押业务展开各类调查和制定相关规定，如果中心化交易所质押业务后续需要逐步剥离，那对于再质押赛道是巨大利好。

RWA 板块（ONDO、POLYX、TRU）

贝莱德最近在以太坊网络推出首个代币化资产基金 BUIDL。同时 Coinbase 已被选为关键基础设施提供商。自该消息释放以来，RWA 领域一直主导加密市场，生态呈现出蓬勃发展的态势，不断涌现出各个类型的资产项目。截至目前贝莱德链上基金 BUIDL 已经吸引 2.45 亿美元存款，需求强劲。

影响后市因素：

RWA 赛道整体情绪高：RWA 概念普涨。赛道龙头 Ondo Finance 原生代币 ONDO 一周涨幅超 24.6%，并领涨整个 RWA 赛道协议，多个项目代币不断续创历史新高。POLYX 一周涨幅达 60.2%；TOKEN 一周涨幅达 109.2%；RIO（Realio Network）一周涨幅达 128.2%，从整体生态的补涨态势可以看出，一些小市值的 RWA 项目滞涨的都会跟上补涨，可以保持关注。

赛道保持增量资金持续流入：自贝莱德公布 BUIDL 基金以来，已经吸引 2.45 亿美元存款，需求强劲。可见传统金融通过 RWA 进入加密行业对于需求稳定收入的资金是极具有吸引力的。随着更多的传统金融进入该赛道为赛道带来持续的资金注入，会持续推高该赛道的热度，对该赛道项目的代币价格均会起到推动作用。

后续需要重点关注板块：Defi 2.0 赛道（VELO、AERO）

DeFi 2.0 赛道主要围绕项目初始流动性分发和启动展开。目前 Base 公链各项目火热，各项目启动时为了获取流动性，将代币贿赂 Aerodrome 项目投票方从而获取流动性，是经典的 DeFi 2.0 时期的 ve(3, 3) 模式。近日 Velodrome 也公布与 Layer2 Mode 达成合作，Mode 网络将给出 100 万美金激励用于贿赂 Velodrome 投票方从而获得流动性。

影响后市因素：

飞轮效应：ve(3, 3) 的核心是看是否激励能够赋予项目启动的流动性推高资产价格，使项目完成冷启动，同时资产价格持续上涨不断激励流动性供应方或者 veToken 持有者持续将流通性投给该项目。如果飞轮效应能够持续，不论是对协议代币还是对冷启动项目代币，会是双向利好。

项目生态持续建设： Base 链通过 MEME 项目和优秀的流动性供应完成出圈，都已获得市场的普遍认可。目前 Mode 公布与 OP 链上的 Velodrome 合作如果能够为 Mode 公链上的冷启动项目带来流动性从而让该公链完成生态项目的冷启动，那么接下来一定会有大量项目需求此类合作模式，共享流动性共建生态。

后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信