虽然现在meme的热度居高不下，搜索量甚至超过了比特币，但说实话meme season的持续性我觉得不会太长，起码 meme 板块市值不会像 Murad 那样吹得这么高，整体山寨市场在曲终人散之后可能会迎来堪比 2017 年 ICO 浪潮后崩溃的熊市。

这轮牛市很明显没有足够叙事吸引外部资金，从2015以太发展智能合约开始，去中心化计算平台及应用给足了想像空间，但行业发展了快10年，我们有几十条公链跟Layer 2，还有无数的基础建设，但真正超过DAU 10 万的 DAPP 一只手指头数得出来，而且多是投机、交易类的应用，然后最终大家的选择不是认真思考行业发生了什么问题，而是从 Token 2049 Murad 喊单之后开始大买特买 meme，就因为筹码比较「公平」，就因为 meme 没有 P/E ratio 的概念所以估值没有天花板，反正大家不演了，老子就是来赚钱的，什么去中心化，什么web3，管他呢。

meme 从文化传播、身份认同的角度上有其价值，但当整个行业参与者都在谈 meme，当一线大所都为了流量上架低市值、高风险的 meme token，代表行业从基本面上就出了一些问题，现在还没崩盘所以大家还能睁一只眼闭一只眼当作没这回事，事实上每个参与者都想著自己什么时候能在人声鼎沸的派对中悄然出场。上轮还有马斯克喊单 Doge，这轮的 meme token 则是币圈自己在左右互搏，自从矽谷银行跟 FTX 倒闭后监管越趋严格，场外要入金 crypto 难度变高，而 BTC ETF 新进来的资金跟 meme 的属性差距太大，资金外溢效应有限，如果没有新血进来接盘，这波 meme 行情持续性只会比大家想像的更短。

现在什么鬼题材都能发meme，社群各种挖掘名人的狗跟猫叫什么名字，一个概念可以同时在3-4条链上发布迷因，还有各种大小写之争，每天都有无数个新盘子死去，这跟 2017 年 ICO 什么概念都要蹭一下区块链发币本质上有区别吗？ICO至少还会装一下发发白皮书、找找合作方、弄个牛逼团队什么的，现在dev可以一键发币，创个Twitter帐号跟 Telegram 群去 CX 就好，按这种速度散户的资本只会流失的更快，一堆市值上亿的 meme 流动池子只有几百万，到时候崩盘真的不知道会长什么样子。

本轮牛市走完，熊市来临时，山寨估值很大机率会迎来比2022年熊市还惨烈的大洗牌，meme更是如此。在牛市后期，最格局的人会死得最惨，所以及时退出在本轮行情中，极为重要。

BTC会比较乐观一点，但一样不能太格局，如果说BTC是一个 AMM 池子，现货 ETF 的出现相当于把这个池子的 liquidity 增加了很多，往上拉往下砸阻力都会增大，加上之后期权ETF也会上市，整体单边行情动能肯定会下降（选择卖方都是有货的大哥，这方面不展开了），如果接下来川普当选直接爆喷一波，也不会像是年初那种涨法，在没有特别催化剂的状况下，破10万已经很可以了，但同样的接下来如果有熊市，BTC 应该也不会像2022年暴力升息这么惨，场内目前没有像 LUNA 这种几百亿美金、随时会崩溃的资金盘，跌幅可能会比过往熊市温和一点（前提是没有外部黑天鹅）。

永远满仓，永远热泪盈眶。