中国政府向经济投入了大量资金，导致股市短暂飙升。上海和深圳的中证300指数在短短两周内上涨了25%，香港恒生指数上涨了21%。

但这种兴奋并没有持续多久。投资者期待更多。他们希望有明确的迹象表明，北京致力于将现金投入实体经济，而不仅仅是在股市上挥舞。这可能会引发包括加密货币在内的金融市场的反弹。

房地产和地方政府债务

到目前为止，中国政府对其实际计划一直守口如瓶。 残局是。

一些人认为，政府正试图解决经济中更深层次的问题。其他人认为，这一切都是为了在年底前实现5%的GDP增长目标。

政府也有可能只是想让中国市场看起来不错。无论哪种方式，投资者都只能猜测，耐心正在减少。

首先，中国的房地产行业是一场灾难。政府计划通过向地方政府发行债券来提供帮助，这样他们就可以从开发商那里回购闲置土地和未售出的新房。

法国外贸银行（Natixis）分析了一些数据，估计这将花费约3万亿元人民币（4210亿美元）。但这是假设政府将以市场价值的70%购买房产，这可能不会发生。

然后是地方政府债务问题。地方政府中国有很多高风险的“隐性”债务，尤其是在新冠肺炎导致房地产价格暴跌和企业倒闭之后。

据估计，这笔债务在50万亿至80万亿元人民币（合7万亿至11万亿美元）之间。中国正考虑在2027年底前拨款6万亿元人民币（合8530亿美元），以应对这一高风险的地方债务。那还有很长的路要走。

最艰难的部分

中国刺激计划的最后两个重点领域（银行贷款和消费者支持）更难衡量 ；

从历史上看，就像2008年金融危机后一样，中国向经济注入了4万亿元人民币（当时为5800亿美元）。按今天的国内生产总值调整后，这将约为16万亿元人民币（合2.2万亿美元）。

经济学家表示，到年底，中国目前的增长轨迹只会达到4.8%的GDP增长。为了达到5%的目标，政府需要在年底前增加2520亿元人民币（合350亿美元）的产出。

中国可以尝试通过以下方式实现这一目标government通过加大支出或加倍努力促进出口。

投资者信心和市场波动

投资者想要即时的结果。他们正在寻求快速、大规模的现金注入，比如明年占GDP的1-2%。

高度怀疑政府是否会实现这一目标，但北京方面可能会试图通过一次性注资来安抚投资者，注资金额在1万亿至2万亿元人民币（1400亿至2800亿美元）之间。

这将给市场带来冲击，即使它不能解决更深层次的经济问题。他们还可以加入一些额外的好处，比如放宽对西方企业或者签发更多的商务签证。

然而，真正的问题是沟通。投资者想知道政府在计划什么。没有明确的沟通，市场只能进行投机。这意味着更大的波动性。看看政府开始采取行动时发生了什么。

目前，我们仍处于观望状态。