2024年10月17日，137Labs 携手 Polyflow、Ample FinTech、 Fiat24共同举办了主题为【PayFi —— 万亿赛道，全球金融格局变革新势力？】的 X Space 活动。本次活动汇聚了来自 Web3 领域的多位专家和行业资深从业者，深入探讨了 PayFi 赛道的未来发展方向和创新机遇。

前 言

PayFi 作为金融科技领域的全新概念，通过结合去中心化金融（DeFi）、加密支付、隐私保护等技术，正在逐步重塑全球支付与金融的格局。在本次讨论中，来自 PolyFlow 的 Will、Ample FinTech 的菠菜、 Fiat24 联合创始人 902 以及佐爷，分别分享了他们对加密支付、政府数字货币（CBDC）与稳定币博弈、以及隐私与合规性平衡的深入见解。

嘉宾们围绕 PayFi 生态的技术创新、未来挑战以及普通用户的参与机会展开了讨论。通过对 Layer 2、隐私技术、跨境支付解决方案等前沿技术的探讨，本次活动为我们提供了深度分析，揭示了 PayFi 如何在全球金融生态中占据一席之地。

通过这篇文章，您将了解到 PayFi 作为未来金融科技领域的重要力量，如何在技术革新和全球监管框架下取得突破，并为普通用户和企业带来更多的参与机会与变革可能。Q1

稳定币的全球接受度与使用场景，跨境支付和汇款中的稳定币优势有哪些？

902（Fiat24 Co-founder） 表示，稳定币在全球应用中具有技术优势，特别是在跨境支付和汇款中。通过区块链技术，显著提升了支付效率，且具备理论上的无限扩展性，无需大量人力维护。

然而，稳定币的全球接受度仍然较低。目前，只有少数美元稳定币（如 USDT、USDC）达到了全球规模，而非美元的稳定币（如欧元）在市场份额和交易量上远不及美元。

理想的稳定币应具备以下特性：基于区块链实现全球实时转账、具备利息收益（如美联储利率计算）、并且可以直接用于现实世界的支付网络，如 Swift 和 Visa。Fiat24 的稳定币就是一个示例，既基于 ERC20，也可用于现实消费。

菠菜提到，稳定币在跨境支付和汇款中展现了明显的效率优势。相比传统支付系统，如 Swift 和中间行的繁琐流程，稳定币支付速度快、费用低，解决了传统跨境支付中的许多痛点。

全球接受度和实际应用方面，菠菜分享了几个真实的案例：

稳定币已经在部分领域被大规模使用，特别是在某乌的外贸中，有30%的交易用稳定币结算，甚至有自发行的法币稳定币。

在俄罗斯和中国的贸易中，由于俄罗斯受到制裁，稳定币已经成为一种规避 Swift 系统的解决方案，通过第三方国家（如新加坡和中国香港）实现跨境支付。

监管层面，菠菜提到，英国和香港等地的监管机构已经开始推动稳定币的合规化，未来稳定币的使用场景将不仅限于炒币，更多会用于贸易、电商等现实应用，如企业结算和消费支付。

Will 在讨论中强调了基于区块链的稳定币在跨境支付中的四大优势：

实时结算：资金流和信息流同步，可以实现秒到账，大大提高了支付效率。

低成本：链上转账成本极低，尤其相比传统银行体系的高额费用，具有明显的经济优势。

全天候运行：区块链能够 24/7 运营，不受银行营业时间限制。

全球触达：区块链技术可实现全球范围内的资金转移，尤其在跨境贸易中有极大的应用空间。

在具体应用场景中，稳定币可用于绕过 Swift 体系，特别是在受制裁国家（如委内瑞拉）的原油贸易中。通过美元稳定币进行支付结算，不仅提高了交易效率，还解决了传统支付系统在这些国家的限制。

此外，在经济动荡的地区，如非洲和拉美，美元稳定币因其对抗货币贬值的优势，备受欢迎。Will 还提到，带有利息收益的稳定币（如 Ondo Finance 推出的 USDY），不仅能参与支付，还能提供美债收益，进一步提升稳定币的使用吸引力。

佐爷补充了稳定币在支付领域的优势，特别是与传统 Web2 国际支付系统相比的明显改进。

流程简化与成本降低：

传统国际支付系统流程繁琐，而 Web3 支付通过链上开发，架构简单，仅依赖网络的 gas 费用。随着越来越多的公链探索无 gas fee 交易，未来稳定币转账的成本将进一步降低。

外汇短缺问题的解决方案：

佐爷分享了非洲借贷业务的经验，指出许多地区缺少外汇（如美元），在与国外进行贸易时面临货币匮乏的问题。稳定币在此成为了一个有效的替代方案，帮助这些地区在全球贸易中实现便捷结算。

Q2

加密支付在Web3生态中的应用现状如何，支付金融赛道的技术基础与创新趋势有哪些？

902（Fiat24 Co-founder）从 Fiat24 的案例分享了基于区块链的支付系统在 Web3 生态中的应用现状，并指出其技术基础与创新趋势：

加密支付的成功应用案例：

Fiat24 将区块链技术应用于类似传统银行账户的系统，所有账本数据均在区块链上记录，极大地降低了后台运营成本，尤其是账本对账的复杂性。区块链技术的使用使支付系统更为高效，同时为用户提供了更多产品和服务的选择。

技术基础与创新趋势：

Fiat24 最早在 Stellar 区块链上开发，但由于其不属于 EVM 生态，最终转移到 EVM 兼容的 Layer 1 网络。然而，Layer 1 的高昂 gas 费和缓慢交易速度（如 NFT 铸造费用高达 200 美元，交易确认需要 15 分钟）使其难以达到商用级别的性能。

直到 Layer 2 解决方案的出现，Fiat24 才真正能够实现商用级别的加密支付，尤其是通过今年的以太坊坎昆升级，降低了 gas 费并提升了交易处理速度。未来的 7702 升级将进一步优化生态，使用户无需支付 gas 费。

菠菜的回答集中在加密支付在现实世界中的应用场景，特别是稳定币在非洲等发展中国家的使用。他指出，尽管一些国家（如加纳）推出了央行数字货币（CBDC），但稳定币在实际中更受欢迎，因为当地货币往往不稳定，许多人更愿意使用美元稳定币进行交易。

技术基础与创新趋势方面，菠菜提到隐私支付技术的潜在重要性。虽然技术上实现隐私支付并不困难，但合规性仍是关键挑战。菠菜提出了一个折中方案，既能实现支付隐私，同时在必要时监管机构可以调取记录，这对实际应用至关重要。

此外，菠菜强调了企业对隐私保护的需求。对于企业来说，公开的电商交易信息可能被竞争对手利用，因此他期待隐私支付技术能有所突破，以更好地满足现实中的商业需求。这也是未来加密支付领域的重要发展方向。

Will 用 Polyflow项目强调了将支付流程架构在区块链上的重要性。相比中心化的加密支付解决方案，链上部署可以带来更强的透明度和安全性，特别是在资金托管和与 DeFi 结合方面。

链上部署的优势：

与 DeFi 和加密钱包无缝集成：链上部署的支付系统能够直接与去中心化金融（DeFi）互动，使支付流程更加灵活。

透明度与安全性：中心化机构的加密支付卡依赖托管银行账户，存在资金被挪用或跑路的风险。而链上托管确保所有交易公开透明，用户可以实时查看资金流动，减少信任问题。

创新场景与合规：

Polyflow 的链上托管方案不仅提升了资金安全，还缓解了支付项目的合规压力。链上托管可以更好地适应监管要求，同时为 PayFi 提供更安全的资金管理。

链上资产还能与 DeFi 场景无缝结合，促进支付领域的创新，推动新型支付场景的出现，如自动化金融服务或智能合约支付解决方案。

佐爷的补充提到了隐私问题和闪电网络在加密支付中的实际应用：

隐私保护的技术进展：

佐爷提到，在机构上链时，隐私保护是一个关键挑战。全同态加密（FHE）技术可以在链上隐藏交易信息，从而解决机构对于数据隐私的担忧。这对于涉及真实世界资产（RWA）和 PayFi 领域的机构非常有吸引力，为他们在上链时提供了新的可能性。

闪电网络的实际应用：

目前，Web3 支付中实际应用最多的是闪电网络，特别是在链下支付的场景中。例如，阿根廷和拉美国家已经通过闪电网络实现了广泛的支付应用。佐爷还提到，9 月份特朗普在纽约售卖啤酒时使用的支付系统，就是基于闪电网络的支付产品。

Q3

政府数字货币与去中心化稳定币的博弈

902在讨论国家级银行数字货币（CBDC）与去中心化稳定币的竞争与合作关系时，提出了以下几点见解：

货币形态的演变与挑战：

当前的货币体系包括三种形态：现钞、硬币、和电子银行中的数字货币。去中心化的稳定币（如 ERC20 代币）则被视为货币的第四种形态，带来了对现有货币体系的巨大挑战。各国政府非常重视铸币权，因为这与国家利益和控制权息息相关。

美国与其他国家的政策分歧：

美国在处理稳定币问题上非常纠结。一方面，USDC 和 Tether 持有大量美国国债，符合美国的既得利益；另一方面，稳定币绕开了美国长期建立的反洗钱监管体系，挑战了美元的全球主导地位。

美国的政策可能是鼓励私营部门发展稳定币，特别是在特朗普承诺不推行 CBDC 的情况下。这样既能保持美元的全球霸权地位，又能让美国继续掌控全球金融系统。

与美国不同，中国选择禁止私营部门发行稳定币，转而推出由政府主导的 CBDC（数字人民币）。这两国的不同策略展示了两种政治体系在稳定币领域的博弈。

全球博弈的关键：

902 认为，全球稳定币的博弈主要集中在美国和中国，其他国家的影响力相对较小。美国和中国在稳定币与 CBDC 领域的竞争，将决定未来全球金融格局的发展方向。

菠菜对这个问题进行了深入的讨论，指出了多个关键点：

不同CBDC技术形态：

各国的 CBDC 实施方式各不相同。中国的 CBDC 基本是一个中心化系统，类似于数据库，未真正利用区块链技术。而澳大利亚的试点项目则是基于以太坊发行 ERC20 代币，可以与智能合约交互，这更接近于去中心化的稳定币。此外，香港金管局设计了双层架构，第一层是中心化的数据库，第二层则是 UTXO 架构的区块链体系。

CBDC与去中心化稳定币的关系：

目前，CBDC 与去中心化稳定币逐渐从对抗关系转变为合作关系。未来，许多国家可能会允许 CBDC 与稳定币在合规的环境下进行兑换（swap）。虽然从信用层面来看，CBDC 享有最高等级的信用（央行背书），而稳定币则存在爆雷等潜在风险，但两者有可能通过某种合作机制共存，尤其是在特定的合规场景下。

稳定币与CBDC对抗Swift系统：

中国不仅在国内推动 CBDC，还通过与其他国家合作（如香港、泰国、阿联酋）开发了跨链货币桥 mBridge。这一举措是为了通过区块链技术（ERC20 CBDC）构建替代 Swift 系统的跨境支付网络，进一步推动人民币国际化。

对PayFi的影响：

菠菜指出，PayFi 在实践中面临许多挑战，如链上融资的合规性、企业营收账款的回收等问题。这些都需要政府和央行推动，如通过 CBDC 或银行存款的代币化来完善监管体系。未来，可能会出现两套平行的支付体系：一种是基于传统银行和利益集团，另一种则是纯 Web3 模式，通过全球用户为企业提供流动性。

总结来看，随着CBDC和去中心化稳定币逐渐交融，PayFi 有望在这个过程中找到新的发展路径，但同时也面临着监管和合规性的挑战。

Will的回答重点强调了两者的使用场景及其在不同系统中的应用：

CBDC的局限性与应用场景：

Will 认为 CBDC 的适用场景主要集中在国际贸易和跨境汇款等特定场景，例如中国与泰国、阿联酋和香港合作的 mBridge 项目，旨在促进这些国家之间的跨境汇款和贸易结算。然而，CBDC 在去中心化的区块链生态中应用受限，尤其是当它们被放到链上时，可能无法像预期那样高效运作。

去中心化稳定币的作用：

相比之下，稳定币如 USDC 和 USDT 在区块链上扮演着链上美元的角色，类似于Web3 的链上结算层。它们在支付、交易和 DeFi 场景中非常活跃，成为数字经济中的重要工具。这些稳定币不仅在日常交易和支付中广泛应用，还通过与去中心化金融（DeFi）相结合，进一步推动了链上金融服务的发展。

PayFi的结合点：

对于 PayFi 这一支付金融赛道，Will 解释说，它实际上是支付和去中心化金融的结合体（Payment + DeFi）。通过稳定币作为支付媒介，PayFi 能够无缝地与链上的 DeFi 协议进行交互，例如将质押收益直接用于支付场景。只有将支付放在链上，才能实现智能合约之间的交互，推动支付金融的自动化和效率提升。

Q4

隐私性与合规性：PayFi如何平衡加密支付中的隐私和监管要求？

902 强调了在加密支付中，隐私不等于匿名的观点。他指出，尽管社区内很多人享受加密支付的匿名性，但在全球金融体系和合规领域中，完全匿名并不可行。

在传统金融体系中，旅行规则（Travel Rule） 是反洗钱（AML）的关键组成部分，它要求所有交易信息可被监管机构追踪。然而，稳定币和加密支付中的匿名性质打破了这一规则。使用加密地址进行交易时，监管者只能看到交易金额和地址信息，但无法识别这些地址的实际所有者，这为恐怖融资、行贿等非法活动打开了方便之门。

因此，各国监管机构正在为如何处理这一问题进行博弈，尤其是在欧盟等地，监管者希望维持旅行规则以保障资金透明。然而，加密支付的全球化特性使得各国在制定统一的监管框架时面临困难。未来几年内，这一问题可能仍将处于灰色地带，全球监管机构将继续探索适当的平衡点。

菠菜指出，要在公链上同时实现隐私保护与监管合规是一项极具挑战性的任务。公链的去中心化和无需许可的特性，使得即便某国颁布法律，也难以对公链上的行为进行有效控制。菠菜认为，联盟链可能是未来的可行替代方案。

他分析了过去中国大陆的联盟链，认为其仅作为数据库使用，未能真正发挥区块链的潜力。然而，他设想未来的联盟链由国家层面的机构运营，并且资金可在链上流转，这样既可以确保交易的隐私性（对竞争对手保密），又能满足政府的监管需求。

总的来说，菠菜认为在公链上实现隐私和监管兼顾难度较大，联盟链和由政府主导的系统可能是更为现实的路径。

Will 提到在加密支付中实现隐私与监管的平衡是一项挑战。他举例说，虽然用户可以通过零知识证明（ZK）技术来保护隐私，比如在购买酒类时只展示自己已满21岁的信息，而不是所有的个人信息，但这种方式对监管来说却可能并不友好。监管机构需要获取完整的信息以确保合规，而ZK技术屏蔽了很多信息，使得监管在信息获取方面受到限制。从而难以做到两全其美的解决方案。

Q5

PayFi的未来趋势与挑战及普通用户的参与机会有哪些？

902认为，从长远来看，监管将随着生产力的变化而演变，生产力是推动变革的首要因素。虽然监管短期内会落后于生产力的发展，尤其是在金融领域，技术革新阻力极大。金融行业因其与国家命脉的紧密关联和利益牵涉，始终保持着高度的监管，因此，PayFi未来3-5年内的趋势将处于一种"混战"状态。

菠菜对PayFi未来的预测较为乐观，他认为2027年之前，全球可能将实现完全合规合法的稳定币使用。这一推测基于他对政府计划的深入了解。G20早在2020年就制定了跨境支付的计划，明确目标是在2027年之前大幅降低跨境支付成本，稳定币是其中的关键路线之一。此外，国际清算银行提出的“金融互联网（Fintenet）”概念，也在推动全球金融体系向通证化转型。通过项目Project Agora，多个国家的央行与支付巨头合作，致力于创建统一的全球账本，实现金融互通。

对于普通用户的参与机会，菠菜建议关注PayFi赛道中的龙头项目，尤其是发币的龙头项目。尽管不必过多考虑其实际应用规模，历史表明龙头项目往往是市场趋势中的最大赢家，因此投资这些项目可能是获取收益的有效途径。

Will 对 PayFi 的未来发展保持谨慎乐观，他提到虽然 PayFi 概念刚刚提出，很多项目还在探索阶段，但随着明年中期更多 PayFi 项目的 token 发行，这个领域会逐渐成熟。他特别强调基础设施的重要性，指出 Polyflow 作为 PayFi 的基础设施项目，将为整个赛道提供落地支持。因此，他建议大家关注 Polyflow，作为 PayFi 生态发展的关键部分，它将为相关项目的实际应用提供技术支持和保障。

结 语

通过对 PayFi 赛道的深入讨论，嘉宾们从不同的角度探讨了这一创新领域的现状与未来发展方向。从加密支付的应用场景到去中心化稳定币与国家级数字货币的博弈，再到隐私与合规之间的平衡问题，PayFi 正以其独特的技术与商业模式推动全球金融格局的变革。

随着全球监管框架的逐步清晰和技术的不断进步，PayFi 赛道将在未来3-5年内迎来更广泛的应用和突破。普通用户也有机会通过参与龙头项目、技术创新和新型金融服务平台，分享这万亿级市场的红利。

随着更多企业和国家逐步接受加密支付，PayFi 的潜力将进一步释放。对于投资者和开发者而言，紧跟这一领域的技术趋势并提前布局，将是把握未来机遇的关键。PayFi 正逐步成为全球金融变革的重要推动力量，助力构建更高效、透明和去中心化的未来金融生态。

文章仅作分享交流，不构成投资建议。