Bitwise：稳定币市场规模或达万亿美元投资者有哪些机会

首页 > 业界 > 区块链 2024-10-22 09:00

摘要

稳定币瞄准多个万亿美元的行业。

币界网报道：

作者：Juan Leon，Bitwise高级投资策略师；编译：0xjs@

加密市场Q3 非常精彩。

一方面，坦白地说，加密货币价格起色不多。市场像过去六个月的大部分时间一样横盘整理。

但另一方面，正如Bitwise首席信息官Matt Hougan在其执行摘要中所说，“表面的平静掩盖了其背后的巨大进步。”

我们只想放大这一进展的一个方面：稳定币成为加密技术的主导应用。

我们总是说，加密货币即将找到杀手级用例。好吧，这就是稳定币。

投资者为什么要关心稳定币？

稳定币已不再是秘密。我们谈论它们已经很多年了。PayPal等大公司正在推出自己的稳定币。美国众议院和参议院的高层正在讨论它们。上周，支付处理巨头 Stripe宣布，它正计划以 10 亿美元收购稳定币发行平台Bridge，这是其有史以来最大的一笔收购。

那么，是什么让它们如此有价值呢？投资者又为什么要关心它们呢？

当然，稳定币与其他加密资产不同，其设计目的是保持相对于某种资产（通常是美元）的稳定价值。如果你看到稳定币的价格波动，那一定是出了什么问题。这使得它们作为投资的吸引力降低，但作为交换媒介却更加实用。更重要的是，这一角色使稳定币成为传统金融与数字经济之间的桥梁。

不仅如此，它们还快速、高效且可编程。你可以在几秒钟内向世界上任何人发送 10,000 美元，而无需担心银行营业时间或漫长的结算时间。作为数字资产，稳定币可以被编程来执行智能合约，从而实现自动支付、托管服务和各种去中心化金融 (DeFi) 应用。

这就是稳定币使用量飙升至创纪录水平的原因。今年上半年，全球超过5.1万亿美元的交易通过稳定币进行。这与Visa的6.5万亿美元相差无几。这不是一个小生态位市场。

稳定币交易

资料来源：Bitwise Asset Management，数据来自 Coin Metrics。数据范围从 2020 年第一季度到 2024 年第三季度。

注：“其他”包括 BUSD、DAI、FDUSD、GUSD、HUSD、LUSD、PYUSD、TUSD、USDK 和 USDP。

稳定币如何起飞

传统支付巨头PayPal为什么要推出稳定币？这个商业模式太好了。

这很简单：发行人吸收美元（或其他法定货币），并发行等量稳定币。然后他们用这些法定货币购买美国国债和其他收益资产。最后他们将利息收入囊中。

这种模式效果如何？最大的稳定币发行商Tether去年的利润比贝莱德还多。

这些发行者正在成为大玩家。如下图所示，前五大稳定币持有的美国国债总量超过了韩国和德国等一些 G20 国家。因此，稳定币的增长为美国债务提供了新的需求来源，并有助于为美国国债市场提供流动性，使稳定币对更广泛的金融体系产生净利好。

投资者迫不及待地想要参与其中。Tether最大的竞争对手Circle很乐意为他们提供帮助；该公司今年悄然申请了IPO。不过，尽管还在筹备中，但Visa等上市公司已经将稳定币整合到其业务中。

美国国债持有者：稳定币与主要外国持有者

资料来源：Bitwise Asset Management，数据来自美国财政部和公司报告。数据截至 2024 年 6 月 30 日。

注：本表灵感来自 Castle Island Ventures 创始合伙人 Nic Carter 的演讲。“稳定币”指截至 2024 年 6 月 30 日，按市值计算的前五大稳定币（USDT、USDC、FDUSD、PYUSD 和 GUSD），其储备证明报告可用。“美国国债”持有量包括美国国库券、逆回购协议和货币市场基金。

这对投资者意味着什么？

那么投资者该如何利用这一时机呢？

请记住：稳定币的设计不会升值。如果非要说的话，它们会像其挂钩的资产一样承受同样的通胀压力（和货币兑换风险）。

那么，投资者应该寻找哪些机会？他们需要谨记哪些风险？

1）上市公司

一些跨国公司正在将稳定币整合到其运营中以获得竞争优势。这些公司反映在加密货币股票指数中，例如 Bitwise Crypto Innovators 30 Index。由于稳定币提供比传统中介更低的交易成本和更快的结算时间，我们预计Visa和PayPal等公司不会是最后一批利用稳定币的公司。预计将有更多银行和支付处理商进入该领域。