分析師：Virtual Seed Global研究部，勝利證券研究部

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1. 重點數據

加密貨幣市值

根據 CoinMarketCap 數據，截至 2024 年 10 月 24 日，全球加密貨幣市值為 2.31 萬億美元，與上週相比下降 0.43%。比特幣價格由 10 月 17 日開盤價 67,620 USDT 下跌至 10 月 23 日收盤價 66,668.65 USDT，跌幅為 1.41%。

10年期美債收益率

根據 CNBC 的數據，截至 2024 年 10 月 24 日，10年期美債收益率為 4.196 ％，較上週有所上升。

美元指數

截至 2024 年 10 月 24 日，美元指數為 103.929，較上週有所上升。

穩定幣總市值

根據 SoSoValue 的數據，截至 2024 年 10 月 24 日，USDT、USDC、DAI、TUSD 和 FDUSD 的穩定幣總市值達到 1,691.6 億美元，較上週有所上升。

加密貨幣恐慌和貪婪指數

根據 CoinMarketCap 的數據統計，截至 10月 24 日，該指數為 52，屬於中性區間，與上週相比有所下降。

2. 重點圖表分析

圖表1 比特幣現貨ETF淨流入情況

來源：coinglass https://www.coinglass.com/zh-TW/bitcoin-etf

根據Coinglass的數據顯示，10月17日至10月23日期間，比特幣現貨ETF的淨流入達到11.51億美元。儘管與上週相比略有下降，但這一淨流入量仍然顯示出市場的強勁需求與樂觀情緒。投資者對比特幣的信心不減，反映出市場對其長期潛力的看好。此外，隨著機構投資者的參與增加，比特幣現貨ETF的吸引力日益提升，進一步促進了資金流入。

圖表2 以太坊現貨ETF淨流入情況

來源：coinglass https://www.coinglass.com/zh-TW/eth-etf

根據Coinglass的數據顯示，10月17日至10月23日期間，以太坊現貨ETF的單週淨流入達到4260萬美元，較上週有所上升，顯示出市場對以太坊的需求正在增強。這一增長趨勢反映了投資者對以太坊潛在價值的信心，特別是在其智能合約和去中心化金融（DeFi）應用的發展背景下。隨著以太坊生態系統的持續擴張，機構投資者對以太坊的興趣逐漸增加，進一步推動了資金的流入。

圖表3 比特幣挖礦難度

來源：CryptoQuant https://cryptoquant.com/asset/btc/chart/network-stats/difficulty?window=DAY&sma=0&ema=0&priceScale=log&metricScale=linear&chartStyle=line

根據CryptoQuant，比特幣的挖礦難度反映了競爭的激烈程度，並持續創下歷史新高，過去三年來增長了378%。比特幣挖礦難度持續創新高的主要原因在於競爭加劇，尤其是大型機構投資者進入市場，利用專業設備和大量資金參與挖礦，提升了行業門檻。這不僅讓個人礦工逐漸被淘汰，還減少了比特幣的市場波動性，隨著時間推移，比特幣有可能轉變為一種低波動的貨幣，特別是在2028年減半之後，其作為穩定貨幣的潛力將進一步顯現。

圖表4 USDT市值變化曲

來源：CoinGecko https://www.coingecko.com/en/coins/tether

根據CoinGecko的數據顯示，穩定幣USDT的市值首次突破1200億美金。隨著加密市場的擴張，投資者對穩定幣的需求顯著上升，USDT作為主要穩定幣被廣泛用於交易和資金轉移。此外，多數主流交易平台的支持使其成為用戶進行交易的首選，機構投資者的興趣增加也推動了資金流入。市場面臨不確定性時，穩定幣提供了一種相對安全的資產選擇，進一步增加了對USDT的需求。

3. 市場動態

美國9月零售銷售與就業數據超預期，顯示經濟復甦跡象

美國9月零售銷售月率為0.4%，超出預期的0.3%及前值的0.1%，顯示出消費者支出的強勁反彈，可能促使市場對美聯儲加息的預期上升。與此同時，截至10月12日當週的初請失業金人數為24.1萬，低於預期和前值的26萬，進一步表明勞動力市場健康。這些數據增強了市場對經濟復甦的信心；整體來看，這些經濟指標將對未來的利率政策和金融市場的風險情緒產生深遠影響，投資者需密切關注後續經濟數據的變化。

Deribit期權到期前市場情緒偏向樂觀，比特幣看漲預期強烈

本週五即將到期的Deribit期權合約顯示出市場的積極情緒，特別是在比特幣（BTC）和以太坊（ETH）期權合約方面。比特幣期權的最大痛點位於64,000美元，搭配看跌/看漲比率為0.62，表明市場整體傾向看漲。此外，價值約6.82億美元的比特幣期權將在到期時進入“價內”狀態，其中絕大多數為看漲期權，進一步強化市場的樂觀預期。相比之下，以太坊期權則接近其最大痛點，表明投資者對當前價格水準保持謹慎態度。總體來看，期權市場反映了投資者對未來價格上行的預期，尤其在比特幣方面更為顯著。

香港政府計劃優化資產管理業稅務優惠，促進市場多元化

根據金融界報導，香港財經事務及庫務局局長許正宇於10月21日表示，政府計劃優化對資產及財富管理業的稅務優惠，以促進市場發展。他提到，將擴展合資格資產類別，包括碳排放衍生工具、排放限額、保險相連證券、貸款、私募債權及虛擬資產，這些資產的交易可獲得稅豁免。此外，若在香港經營財務機構、保險業務或放貸業務，並持有基金10%或以上的實益權益，將視為從該基金獲得應評稅利潤。財庫局將發布諮詢文件，收集意見並進行法律修訂，以進一步推動行業發展。此舉顯示香港政府希望透過多元化金融市場吸引更多資金流入，增強競爭力，促進經濟增長。

4. 技術面分析

来源：https://www.tradingview.com/chart/KBMGlAhS/

根據TradingView的數據分析，截至10月24日15點03分，比特幣價格為67,214 USDT。儘管10月的月線尚未收線，但目前顯示出帶上引線的上漲分型陽線，而本周的周線則呈現帶下引線的上漲分型陰線。從日線級別來看，本周經歷連續下跌回調後出現底分型的陽線，價格受到MA5的壓制，但仍保持在MA34之上，形成高位多空博弈的結構。

在4小時級別，MA5和MA34目前處於死叉狀態，MACD指標則顯示出水下金的動作，預示著可能出現反彈。目前價格恰好受到MA34的壓制。按照上周的觀點，如果在本月底能成功站上69,000美元，周線MA34將可能保持向上的斜率，這將是多頭強勢的信號。然而，當前行情仍處於大結構的震盪區間內，特別是考慮到11月初美國大選結果尚未明朗，因此目前判斷後市為牛市或熊市仍為時尚早。從純技術面分析，市場即將給出明確方向，預計時間框架將集中在11月左右。

5. 總結

加密貨幣市場在消息面上顯現出一些活躍的動態，根據CoinMarketCap的數據，截至10月24日，全球加密貨幣市值為2.31萬億美元，比特幣價格則略微回落至66,668.65 USDT。美國9月零售銷售數據超出預期，顯示出消費者支出強勁回彈，這可能引發市場對美聯儲加息的預期。此外，香港政府計劃優化資產管理業的稅務優惠，吸引更多資金流入，這些措施將可能促進該地區金融市場的多元化發展。

技術面分析方面，比特幣目前的價格走勢顯示出一定的震盪結構。根據TradingView的數據，比特幣價格於10月24日為67,214 USDT，月線尚未收線，顯示出帶上引線的上漲分型陽線，周線則出現帶下引線的上漲分型陰線。日線級別上，本周經歷回調後出現底分型陽線，價格在MA5的壓制下仍保持在MA34之上，形成高位多空博弈的結構。短期內，若價格能突破69,000美元，則可能預示著多頭強勢的延續。

總體而言，本週的市場情緒偏向穩定，儘管比特幣面臨一定的回調壓力，但ETF的淨流入顯示出市場需求依然強勁，機構投資者的參與也在增加。面對即將到來的美國大選和未來經濟數據的影響，投資者應密切關注市場動向，以便把握可能出現的機會。隨著技術面信號逐漸明朗，市場預期在11月將給出更明確的方向。

6. 風險提示

加密貨幣行業合規風險

• 加密貨幣市場正處於發展初期，其特性、應用及風險正不斷演變。為了保障投資者資產安全及防範金融風險，全球多國近年來持續加強對加密資產的監管。中國、印度、韓國和阿根廷等國家在收緊相關監管措施。

• 美國聯邦基金利率的劇烈波動可能對加密貨幣市場產生重大影響，需密切關注市場動態和監管變化。

網絡安全風險

• 加密資產和用戶信息若遭受網絡攻擊，將嚴重危及行業聲譽，引發市場恐慌和價格波動。交易所和相關企業應採取嚴密的安全措施，確保用戶資產和信息安全。

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